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研报日期:2017-04-10
强力新材(300429) 一季度延续增长 公司发布2017Q1 业绩预告,预计实现归母净利润2668-3132 万元,同比增长15%-35%,按照当前2.57 亿股的总股本计算,对应EPS 为0.10-0.12元,符合预期。业绩提升的主要原因是公司产品销售收入增长,我们估计公司业绩增量主要来自佳英化工并表,公司传统业务基本保持稳定。 电子化学品领域持续布局 公司在OLED 材料、IC 化学品等新兴领域持续布局:1)与台湾昱镭光电合资成立强力昱镭切入OLED 领域;2)拟通过定增募资新建年产3070 吨OLED 显示及IC 材料项目(证监会已受理)。受益于该两类产品的广阔进口替代空间,未来将构成公司重要的利润增长点。 OLED 材料需求有望进入快速增长期 2017 年4 月7 日,根据韩国媒体消息,苹果已经与三星旗下面板制造商Samsung Display 签署了约合90 亿美元的小尺寸OLED 面板供货协议,有效期两年,2017 年供应量为7000-9200 万块小尺寸OLED 面板。受益于苹果iPhone8 配置OLED 屏幕后的自身需求及其所产生的行业引领效应,OLED 材料的需求有望进入快速增长期。 维持“增持”评级 公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能,OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进,后续发展规划明确,随着新建项目的逐渐落地,公司将保持高速增长态势,我们维持公司2016、2017 年EPS 分别为0.46、0.61 元的预测(暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响),公司是稀缺的OLED 材料和电子化学品方向性标的,且存在一定的外延预期,维持“增持”评级。 风险提示:核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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