曲面玻璃蓝宝石双轮驱动，新方向打开成长空间

邵辰沐

(发表于: 蓝思科技股吧更新时间: )

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曲面玻璃蓝宝石双轮驱动，新方向打开成长空间

研报日期：2016-04-25

　　蓝思科技(300433)　　曲线之美——视窗防护玻璃迎 OLED 新机遇　　蓝思科技的成长与电子产品的更新升级息息相关，保护玻璃作为可视化内容的第一道防线，材质、性能也在不断变化，蓝思科技正是在这样的行业变革中，不断提升自我，成长为全球防护玻璃龙头，在行业格局异常稳固的情况下，我们看好蓝思科技防护玻璃受益于 OLED 屏趋势，未来 3D 玻璃对于平面及 2.5D 玻璃的替代，将给公司带来规模上的进一步快速增长。另外未来智能终端前后盖有望具有玻璃材质，这一变化也将进一步推动蓝思科技规模的腾飞。目前公司已经定增 16 亿元增加的 2700 万片/年的 3D 玻璃产能将有效满足客户需求，为后续增长提供保障。　　立足小尺寸防护镜片，蓝宝石全产业链成型　　蓝宝石作为窗口材料应用之瑰宝具有光学性能突出、强度高、耐划等优势，未来有望随智能可穿戴爆发而全面受益。此外智能手机应用仍有巨大潜力，根据我们测算，单 iPhone 普及蓝宝石显示防护屏就能扩充现有市场 40 倍，未来市场容量超过 60 亿美元。通过分析我们指出，制约蓝宝石进一步普及的因素主要是良品率（成本）和产能，而蓝思科技已打造蓝宝石完整产业链，增发项目释放大量产能。公司自主研发优质长晶炉，采用改良泡生法长晶，取得成本优势，后段加工大力推行自动化进程，提升良率和毛利率。公司小尺寸蓝宝石防护镜片产品是主流大客户的主要供应源，未来将追加 30,000万片摄像头保护镜片、 24,000 万片指纹识别保护镜片和 3,000 万片智能穿戴设备防护屏产能。　　新业务空间广阔，外延预期十足　　蓝思科技立足于消费电子新材料，除了玻璃和蓝宝石，未来陶瓷等新型材料将在细分领域形成较大的市场空间。而在生产方面，蓝思科技逐步降低劳动力的依赖，提升自动化比重，因此盈利能力有望进一步提升。同时公司还设立并购基金，未来有望在新技术、新材料、新工艺、新设备方面进行外延。　　持续重点推荐　　蓝思科技 2015 年报已经发出，业绩良好。另外公司 2016Q1 受制于客户订单调整、自身自动化投入等影响业绩下滑，但后续我们看好公司在 3D 玻璃、蓝宝石等诸多方面的业绩爆发。同时，公司发布每 10 股送红股 2 股，转增18 股分红 10 元的高额送转方案，显示出公司对其自身发展的强力信心。我们持续推荐公司，预计公司今明后三年 EPS 分别为 2.68、 3.94、 5.06 元。　　风险提示：消费电子新技术发展不及预期今日最新研究报告

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郜季

暴跌公告

2016-04-25 16:49:58
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嵇悉炊

明天还涨停

2016-04-25 16:52:21
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康卞勺

暴跌了？！

2016-04-25 17:08:38
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陈斗岭

好

2016-04-25 17:14:04
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鱼那翎

消息一条接一条的，这是要干嘛？

2016-04-25 17:15:26
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别岑非

前景看好！

2016-04-25 17:49:57
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昌迎

主力要拉高了，没有利好配合行吗！大家要拿稳了，坐等收钱！

2016-04-25 17:54:29
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郁禹政

蓝思的主力非常非常狡猾的，狐狸一个！

2016-04-25 17:56:24
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范艾

大家再看看凌晨两点发的那条新闻，这公司太不地道。几个公告利好，利空交织。互相矛盾

2016-04-26 08:41:29
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党专车

放屁

2016-04-27 09:52:16
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蓟圭染

：预计2016年1月至3月归属于上市公司股东的净利润盈利：16,226.87万元—18,255.23万元,同比下降60%至55%。长江证券股份有限公司发布此报告的砖家跳长江淹死算了！

2016-04-27 10:37:55
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游刑砧

好！

2016-04-27 22:41:45
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晏段老

涨停！

2016-04-28 09:28:53
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刘觅浙

2016-05-05 12:35:51
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苍圳峙

206手快抛死狗庄

2016-05-05 14:00:59
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寇匡

2016-05-20 00:23:13
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倪伴

2016-05-20 20:26:35
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褚坎

2016-05-22 10:29:05
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屠休

2016-05-22 19:42:16
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祁函

2016-05-22 21:57:29
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