低估！买入迎接填权行情

别阡吟

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低估！买入迎接填权行情

EPS和PE:2016年2015年归上市股东净利润3.55-3.75亿，增长41-49%， EPS为1.87-1.98,2017年为2.65，按股价90元，对应2016年和2017年PE分别为47和34.属于低估阶段销售收入：2015年为10.65 亿元，同比增长13.9%；2016 年一季度公司实现营收2.82 亿元，同比增长35.2%，预计2016年将达到14.5-15.4亿，增长35-45%（公司计划为20-50%），其中自产为9-9.5亿，占62%； 2017年自产为21亿，增长40%，其中自产为14.9亿，占71%。自产收入占比和毛利率：2014年自产试剂和自产仪器占比为44.3%，其中试剂为占比39.1%;2015年自产试剂和自产仪器占比为49.1%，其中试剂为占比43%,2015年自产试剂毛利率为74.7%，比代理高26个点，自产仪器为34%，比代理高10个点。净利润：2015年归上市股东净利润2.51亿，同比增长11%；扣非后归母净利润2.43 亿元，同比增长4.4%；2016年1季度年归上市股东净利润6967万，同比增长40%；扣非后归母净利润4938万，同比增长1%；尽管自产收入占比低于代理，可自产净利明显高于代理产品，2014年自产净利占比53%，净利率为29.7%；2015年自产净利占近62%，净利率为28.7%，如果2016年自产净利率按27.7%，自产净利为2.5-2.65亿，2017年自产净利率按27%，自产净利为4亿；代理2015年净利率为17.3%，如2016年按16.5%，净利为0.91-0.97亿，2017年按16%，净利为0.97亿。综上所述，2016年扣非净利为3.4-3.6亿，2017年为5亿。业绩增长驱动力公司募集自产扩建项目2017年初全部投产，试剂盒能力从130万盒提高到630万盒，生产能力大幅度提升，从2016年1季报看，公司已经开始为新装置的投产加大了销售力度。另外投资4亿多的研发生产基地也将投产，竞争力进一步提升，产品品种会进一步增加多样化，高档产品的比例有望提升。自产试剂和仪器毛利率高，自产比例有望大幅度提升，盈利能力将改善。

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