研报日期：2016-02-18

　　中科创达(300496)　　终端智能化是物联网与云计算结合后的优选方案。　　物联网与云计算结合后会面对通信频带瓶颈和传输能耗瓶颈两个物理定律的限制，将计算负载转移到物联网终端节点是解决挑战的优选方案。终端智能化将提升终端计算能力缓解物联网与云计算结合时对网络传输的依赖。终端智能化相关产业随物联网发展是未来几年的大趋势。　　高通积极布局终端智能化，关键合作伙伴中科创达有望受益。　　智能无人机和智能机器人将在未来成为智慧城市和智能家居中的关键终端节点。高通积极布局相关产业，推出软硬件一体化解决方案，定位无人机和机器人两个产业。目前中科创达参与高通无人机参考设计软件和周边硬件开发以及市场推广，有望受益于产业发展浪潮。非手机类的泛智能化领域解决方案业务料正在拉开帷幕，即将贡献解决方案模式下的收入。　　2016 年智能无人机有望放量。　　我们根据多方行业调研和市场数据搜集，判断高通无人机参考设计竞争力较高，不仅大幅压低消费级无人机的价格和门槛，在技术上还有一定突破和领先。相关业务带来的收入和市场影响力有望提升中科创达的估值。　　2016 年切入海外汽车前装市场。　　汽车智能化是未来物联网浪潮中的一环，中科创达与日本厂商合作切入汽车前装市场获得新增业务收入。 2016 年有望看到相关业务收入/盈利落地。积累业务经验和细分行业声誉有利于今后相关业务的发展。　　风险提示　　无人机参考设计出货/盈利有不确定性；手机终端 OS 业务占比仍然较大；智能汽车/VR/机器人等下游智能化发展及高通的推广力度有不确定性。 今日最新研究报告

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