其实导致905开板和后面大跌的是这篇垃圾报，达威本来19个板没问题的，就是这狗屁报害的，大家应一起找他赔钱 新晋“川股王”达威股份营收成软肋来源：金融投资报 2016-09-05 03:36:57 　　本报记者 苏启桃 这个记哲应千刀万剐　　A股持续磨人行情，市场赚钱效应匮乏，唯有新股横冲直撞，股价噌噌往上涨。今年8月12日上市的达威股份即是其中佼佼者，上市21天共交易16日，以111.28元成为 “新任”的四川第一高价股。主营皮革化学品，板块所属化工行业，达威股份牛气冲天的背后是有业绩支撑还是资金炒作所至？　　造富神话 严建林夫妇身家超30亿　　资料显示，达威股份主营皮革化学品的研发、生产和销售业务，专注于为客户提供满足于不同类型制革需求的产品，目前已经形成了包括清洁制革材料、皮革功能助剂、涂饰材料和着色剂等4大类17小类200余个种类产品的生产能力，是目前国内皮革化学品品种、系列最齐全的公司之一。　　达威股份今年8月12日登陆创业板，当日以22.20元开盘，毫无意外的以顶格价涨停，此后一字板持续不断，截至9月2日，公司已经连收16个涨停板，9月2日收盘之后买一档仍有6.58万买单，该股多少个板后再开板仍未可知。　　值得注意的是，短短16个交易日公司股价不仅翻了4倍多并进入百元股行列，还一举超越次新股新易盛，成为了当前四川第一高价股。　　股价猛涨，乐开了花的自然是公司股东。根据招股书，公司控股股东、实际控制人为严建林、栗工夫妇，两人各自持有达威股份13815790股和9210526股，另外还通过展翔投资间接持有4989035股，合计持有28015351股，按当前市值111.28元计算，两人身家市值已经在30亿元以上。持股第二位的自然人股东吴冬梅也是十亿级富豪了，其持有达威股份9984649股，目前市值也在10亿元以上。其余股东成都亚商、嘉禾九鼎、上海融高、成都易高也是赚得盆满钵满。　　营收不振 市场占有率逐年下降　　新股上市股价飙涨纵然值得高兴，但这样的高股价是否具有业绩支撑令投资者质疑。　　从净利润来看，达威股份最近三年的业绩增长还算比较稳定。2013-2015年公司净利润分别为3424.39万元、3995.04万元、4798.23万元，最近2年增长率分别为16.67%和20.10%。今年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2469万元，比上年同期增长32.24%。　　但是，相较于净利润的增长，公司的营业收入就没有这么好看了，最近三年公司营收分别为2.67亿元、2.70亿元和2.75亿元，近两年增长率仅为1.26%、1.72%，增长明显乏力。　　而根据中国皮革协会的数据，2013年全国规模以上皮革主体行业完成销售收入11682.7亿元，同比增长10.6%；2014年完成销售收入1.3万亿元，同比增长9.1%。对比看来，达威股份营收增长速度明显慢于同期行业增速。　　不只如此，由于公司主要产品销量增长比较缓慢，而行业增速较快，公司市场占有率在逐年下降，2013-2015年市占率分别为2.04、1.96、1.86。　　此外，达威股份子公司似乎成为了公司的一大拖累。　　公开资料显示，公司拥有上海金狮、海宁达威等11家子公司，但是这些子公司的业绩实在差强人意。根据公司先后披露的3个版本的招股说明书，2013-2015年公司11个子公司鲜有能够贡献利润者。2013年，公司子公司达威国际净利润643.01万元，其余子公司均为亏损；到了2014年，达威国际净利润609.58万元，上海金狮88.81万元，其余9家子公司继续亏损；2015年，达威国际净利润456.17万元，上海金狮152.92万元，成都达威盈利0.12万元，长沙达诺净利润10.57万元，其余7家公司继续亏损。对比来看，尽管最近两年达威股份的子公司盈利在增长，但是主要的盈利大户达威国际净利润却在持续下滑，且2015年子公司合计净利润比2014年还要少。　　一拖再拖 募投项目理想很“丰满”　　达威股份IPO的目的是为扩张产能，拟募资投向清洁制革化工材料及高性能皮革化学品新建(53000t/a规模)项目、18000t/a规模环保型皮革化学品技改扩建项目、总部基地和皮革绿色化学品及制革清洁技术研究开发中心，实施主体分别为达威科技、上海金狮、成都达威。　　但值得注意的是，上述实施主体中的上海金狮过往业绩差强人意。　　达威股份在收购上海金狮之前，上海金狮2009-2010年的净利润分别还有 580.68万元和383.44万元，在公司收购上海金狮运营几年之后，2013年上海金狮竟然亏损，2014-2015年尽管有所好转，但业绩明显不如收购前。不只如此，公司在完成收购之后，上海厂区的产能利用率极低，2013-2015年上海厂区产能利用率分别仅为51.63%、42.25%、36.50%。公司表示，“在收购完成后对产品结构进行了较大调整，原有生产设备、设施及生产场地已难以满足需求，需要通过技改扩建等方式对原有生产车间和老化设备进行升级换代，但实际技改进度低于计划进度。招股书中提到，2014-2015年该募投项目还“吃了官司”，上海金狮的项目一拖再拖。这也即意味着，上海厂区的改造在收购之后5年多的时间仍未完成，公司业绩难看也就不难理解了。　　但是，公司在招股书中预计该项目将在两年后完成，完成后上海厂区的生产能力由目前的6000吨/年增至18000吨/年，且每年将实现营收1.97亿元，贡献净利润3912.48万元。一个5年未能完成的技改项目、一个年业绩亏损或微利的子公司，要在未来两年建成此前5年未完成的项目并实现至少3000万的业绩，达威股份这个理想看起来似乎有点大。公司是否真的能够如期完成并实现目标，只能交给时间来检验了。

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