如家回归A股，国企改革起航

经匡

(发表于: 首旅酒店股吧更新时间: )

我要评论赞(60914)

如家回归A股，国企改革起航

研报日期：2015-12-25

　　首旅酒店(600258)　　现金发行股份收购如家酒店、并募集配套资金，收购估值相对合理。此次购买分成两部分：1）现金购买：以71.78 亿元获得如家酒店集团65.13%股权。2）拟向首旅集团等8名交易对方发行股份购买如家酒店集团34.87%股权。发股价格为15.69元/股，发行股份数量246,862,552股。3）本次交易的PE倍数41.49x、EV/EBITDA倍数为8.48x。基本合理。4）配融：拟不低于15.69元/股询价向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行不超过246,862,556股，融资不超过38.74亿元。　　交易后携程成为第二大股东、如家核心团队持股。考虑配套融资因素，交易完成后，首旅集团持有公司总股本的34.25%，仍为本公司的控股股东，携程上海将持有上市公司超过5%的股份。如家核心团队将实现持股。　　如家酒店集团是领先的经济连锁型及中档型酒店管理公司：2013、2014、2015年1-9月营收分别为6.35、6.68、4.99亿元，净利润分别为1.96、5.19、1.85亿元。拥有如家酒店、如家精选、云上四季、和颐酒店、莫泰酒店等品牌。如家酒店、莫泰酒店和云上四季酒店主要定位于经济型连锁酒店市场，和颐酒店、如家精选酒店主要定位在中端酒店市场。旗下共拥有2,787家已开业酒店，其中，直营酒店共917家，特许加盟酒店共1,870家，规模排名第一。　　首旅酒店：“品牌资本”双轮驱动，北京市国企改革试点单位：首旅酒店是北京市国资委全资子公司首旅集团的控股公司，也是北京市国资委旗下唯一的酒店上市平台。2014 年营收27.91亿元，归母净利润1.12亿元。首旅酒店将是未来国企改革试点的试点单位。1）首旅集团旗下尚未注入的酒店有14家，品牌价值高，资产价值高。2）公司增加了市值管理考核：公司自身股票涨幅不能低于上证指数涨幅；不能低于行业同类公司平均。公司总经理、副总经理、董秘、财务总监在考核范围内，市值考核是任期考核，2013-2015是一个考核期。2013年1月-2015年12月，上证综指 52%、餐饮旅游指数 274%、酒店指数 304%、首旅酒店只有65%。3）不排除股权激励可能。　　投资建议：概念业绩增厚并重，买入。考虑配套融资及并表，预计2015-2017年EPS分别为0.49、0.54、0.58元/股。首旅酒店本身拥有环球影城、京津冀一体化、国企改革概念。如家上海酒店占比10.56%，受益于迪士尼。收购如家，利润大幅增厚，短期目标价30元，建议买入。　　风险因素：经济型酒店行业下滑。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

康宅

建议也没用，买不到。

2015-12-25 19:03:52
回复
任系凰

30严重低估

2015-12-25 19:08:21
回复
景桂企

祝大家投资顺利

2015-12-26 12:12:17
回复
单全束

奔向百元股

2015-12-26 12:53:30
回复
富沁

2015-12-26 15:54:47
回复
罗洞舍

30低估了，130差不多

2015-12-26 18:19:23
回复
怀长爹

暴风科技回归市值到900亿，至少上涨了二十倍。世纪游轮到1500亿，至少上涨了10倍。首旅股份到500亿，也只不过上涨了5倍。

2015-12-26 21:16:40
回复
蒲面赴

2016-01-14 14:21:41
回复
侯舟姚

2016-03-03 21:59:26
回复
慎迅

以前说百元的都是跑的最快的

2016-03-03 23:20:58
回复
邱国

2016-03-04 00:37:11
回复
郁卓伴

2016-03-04 00:38:38
回复
乔吉求

2016-03-08 22:11:03
回复
喻足均

2016-04-26 22:18:08
回复
赖峡

2016-07-28 13:44:37
回复
谭戊段

现在二十元随便买

2016-07-29 20:14:50
回复
夏件吝

2016-08-24 13:33:47
回复
向畜佳

2016-08-24 13:52:11
回复
首页上一页 1 下一页末页