首旅酒店价值分析，值得介入吗？

丁志规

(发表于: 首旅酒店股吧更新时间: 2023-07-15 14:13:04)

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首旅酒店价值分析，值得介入吗？

1：持仓首旅，成本28，自31开始买第一笔，后来30，以及27.65，25.02陆续买入，仓位很重，目前算套牢，未来股份只增不减，做T能力没有只能死扛，因此屁股决定脑袋，勿跟！2：关于收购如家收购如家有三步，第一步现金12亿美金购买65.13%，第二步以15.69的价格（明白为什么停牌前首旅横盘那么长时间且涨幅远低于当时处于牛市的大盘涨幅）发行2.468亿股份与原股东对价收购剩下的34.87%，这两步完成后的股东结构是这样的，携程成为了持股22%的战略投资者，股份锁定期36个月。其中前两步是不互为前提的，第三步配套资金募集是要前两步完成之后才进行的，募集资金的股价不低于15.69，股份不高于2.468亿股，对于以老股东来说（包括携程，沈南鹏）肯定是希望价格越搞越好，这样股份稀释的比较小，这点应该要懂，募集配套资金采用的是询价方式，10位特定投资者不出意外肯定是基金等冤大头机构，所以在询价前股价会不会拉高是个很有意思的问题，如果是我的话股价拉倒40，询价20以上接盘的人应该大有人在，考虑到离配套募集资金还有很长时间，至少有一两年以上的时间，所以走着瞧！3：本次交易尚需履行程序可以看到这些交易履行的程序非常复杂，目前是北京市国资委批准，股东大会1.15号开，这两项算是完成啦，其它的国家发改委，北京市商委，SEC,商务部，以及中国证监会的流程还有的等啦，方案难产的可能性并不是没有，风险还是有的！因此对于股价要抱有足够的耐心，做好打持久战的准备！4：除了如家，上市公司首旅酒店并不是一无是处首旅酒店目前已经剥离了旅行社和展览的业务，主营业务变成了酒店管理，酒店运营和景区运营。其中酒店管理有三家公司分别是首旅建国，首旅京伦，以及欣燕都，酒店运营主要是自有物业的民族饭店，京伦饭店以及前门饭店。景区业务主要是三亚的南山景区，目前与三亚国资委的门票分成是三亚国资委40%，公司控股子公司南山文化是60%，这个门票分成的比例将会维持到2017年。酒店管理里面，首旅建国是主要的利润来源，最近三年（2012到2014年）的利润分别是1239,1701，2051万，首旅京伦1611,1660,1448，欣燕都收入高但是毛利低，最近三年的数据是569，665,642万，那么并表后酒店管理每年的净利润平均算下来大概是4000万左右。因此对于酒店管理业务来说，并没有想象中的那么糟糕！酒店运营：首旅酒店旗下产权酒店主要有民族饭店，京伦饭店（54%），以及前门饭店，三家酒店属于首旅固有产权，都是黄金地段，如果要卖的话地皮应该升值了很多钱吧，而这个在首旅的资产表上并没有得到体现。三家酒店最近三年（2012到2014年）的净利润分别是7844.4212，3595万，从2012年以来利润急转直下，从一个侧面看出反腐和八项规定出台对于高端公务酒店业的冲击。景区业务主要是旗下子公司南山文化持有的三亚景区业务，业务稳定，每年大概贡献净利润4000万左右。还有就是物业业务每年大概贡献1000多万的净利润从这些分项可以看出来，首旅的净利润零零总总在2012年以来平均大概在1.1亿左右，2015年收购了宁波南苑的业务，导致净利润下滑（尤其是酒店运营业务），不过酒店业跟随着经济环境影响较大，这两年是经济下滑较快导致行业景气度下行，未来经济好转的话酒店的利润又上来了，而且近几年首旅的各项资产整合的动作很多，业务并不稳定，利润并不好估算，尤其是去年并购了宁波南苑更是如此。那么以最近三年平均值1.1亿的净利润为例，整个首旅酒店的估值至少值个35亿吧！首旅的经营现金流非常好，这点可能被低估啦。还有就是如何对首旅持有的酒店的物业进行估值？上市公司自有产权，这些地皮值不少钱吧？5：控股股东的整合首旅的控股股东就是大名鼎鼎的首旅集团公司，根据北京市国资委的规划，首旅集团作为北京市国企改革的试点单位，首旅集团未来将分别打造商业，餐饮，以及酒店等板块，每个板块对应一家上市公司作为资产整合的对象，酒店以首旅酒店为平台，如家回归可能只是第一步，未来控股股东旗下的众多老字号酒店注入上市公司也不是没有可能，最直接的就是交由上市公司的酒店管理企业来接管酒店，或者是直接注入酒店资产也有可能看看首旅集团旗下的酒店，目前上市公司只有民族饭店，京伦饭店以及前门饭店。其中京伦饭店仅有54%的股权。 6：在大盘泥沙聚下的情况下，在危中找机会，一味的杀跌并不可取（当然对于很多估值高高在上的概念股除外），不管未来熊市也好，慢牛也罢，投资还是要坚持自己的判断和逻辑，错了并不可怕，可怕的是不敢独立思考！套牢也好，自我安慰也好，对于首旅来说，我还是安心做股东吧！110亿如家+35亿首旅=145亿，极限位置对应的股价是20！如果人民币对美元贬值超预期（不要忘了如家现金收购贷款是12亿美金，这个成本是巨大的，我觉得这段时间的杀跌与这个人民币贬值的预期有很大关系）或者大盘跌到2850破位的话，那么这个股价很有可能会杀到，这个价格也是下一步补仓的价格。

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支土

专业

2016-01-12 10:17:37
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秦宏宅

好牛逼。的分析。我已九成仓！

2016-01-12 10:21:10
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车八秩

好牛逼。的分析。我已九成仓

2016-01-12 10:22:29
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游刑砧

九九归一，一个字死！

2016-01-12 10:33:55
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许常斤

今天25,80买的，等拉板

2016-01-12 10:55:46
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郭责息

楼主粘贴雪球上的帖子，努力唱多，什么意思。？？？原贴主我认识。我这会去告诉他

2016-01-12 11:02:47
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红台起

楼主粘贴雪球帖子，剽窃他人文章。我去告诉原来贴主

2016-01-12 11:02:51
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隆品

反弹出

2016-01-12 11:04:17
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林耳弋

坚守吧，有惊喜的，

2016-01-12 12:40:08
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杨妞

原楼主是谁

2016-01-12 13:15:11
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宋唱昭

我33的成本，25000股，今天出了，亏近20万，好在拿了个环保股，神雾环保，60000股，赚了30几万。

2016-01-12 13:17:01
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符丈怕

做股票要有耐心，不能今天买明天就要大涨！主力一只票要做好长时间才能有收成，我们要向主力学习！

2016-01-12 15:43:24
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童伎注

同是中概股，258这么差劲

2016-01-12 16:45:38
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诸恫股

锦江收购了铂涛，已经成为中国酒店业第一股，市场份额中国第一了，首旅亚历山大，从首旅股指来看15元左右是合理的

2016-01-12 17:39:56
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堵洪仇

2016-01-12 21:34:07
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童库租

10名机构投资者价格已定，询什么价？给你吗？公告看看

2016-01-12 21:49:08
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阎况泌

益盛药业，中国有机人参第一股！

寿纱桂：兄弟：物极必反，你重仓此股，别天天在这吹…割小散

龚畔杉：害小散

晁牲闪：益盛汉参，中国有机人参第一参！

2021-07-03 10:57:37
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逮叟

此人分析如此老练精到，要不是证券分析师，就是庄家。一针见血，直指要害！

2021-07-03 13:44:03
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夏东

写得非常到位，了不起！益盛十年磨一剑，厚积薄发，后市定走向辉煌！

2021-07-03 14:18:37
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郎协体

2020年“双11”当天一小时内，京东健康营养品类成交额同比增长达到500%，全天成交额同比增长将近200%。健康养生赛道在遭遇20年的遇冷期后迅速复热。人参成为真正的养生最佳选择，有几千年的养生救命传统。 2021年初，政策开始在保健品严控上放缓，食品级透明质酸钠原料可用于普通食品添加，就是非常明显的讯号。相比传统保健品，功能性食品在口感和外观上都更符合年轻消费者的喜好，市场上功能性食品的形态层出不穷，商家通过粉剂、果冻、饮料、软糖等多种形式来满足用户的不同需求。去年底，定制维生素DTC品牌Lemon Box获得了数百万美元的Pre-A轮融资，熊猫资本领投，众麟资本等跟投；同一时期，定位于新消费人群使用场景的智能养生科技品牌左点宣布完成过亿元A+轮融资，高瓴创投领投，清流资本、天图投资、同创伟业、碧桂园创投跟投。业内人士曾公开透露，有企业甚至在初期没有任何产品甚至连PPT都没有的情况下，人参成了真正的养生佳品，有人参原材都得养生天下！

2021-07-03 19:12:41
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