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半年报点评:业绩稳增长,COP、量子点膜量产出货,平台型膜企业稳步推进 08-2
半年报点评:业绩稳增长,COP、量子点膜量产出货,平台型膜企业稳步推进 08-2
半年报点评:业绩稳增长,COP、量子点膜量产出货,平台型膜企业稳步推进08-24 14:22 同花顺财经 张健 事项: 公司发布2017年半年度业绩报告,报告期内公司实现营业收入2.91亿元,同比增长15.11%;归母净利润2415万元,同比增长25.48%;扣非归母净利润2389万元,同比增长33.99%,符合市场预期。 主要观点 1.产能增长 产品结构优化,盈利能力提升 公司报告期内实现营收2.91亿元,同比增长15.11%,归母净利润2415万元,同比增长25.48%,扣非归母净利润2389万元,同比增长33.99%,符合市场预期。 报告期内业绩增长的原因: 市场发展因素,全球显示用光学膜需求数量持续提高。公司主要产品扩散膜、增亮膜的出货量持续增长;报告期内增亮膜销售1232.16万平米,较去年同期增长57.13%。 产能增长:随着公司募投项目“光学增亮膜生产线建设项目”陆续投产,缓解了增亮膜产品的产能不足。 新产品开始放量:新产品COP和量子点膜实现了量产销售,优化了公司产品结构。 2.高端显示用薄膜量产出货 新产品COP和高端扩散膜均量产出货,并且公司量子点薄膜实现规模销售,预计全年出货超过5万平米。 公司量子点膜产品已经顺利通过冠捷、熊猫、TCL、海信、微鲸、PPTV、暴风、友达、兆驰等公司的验证并在部分客户量产出货。 3.自主研发 并购,打造平台型膜企业 公司一直专注于显示用光学膜的研发,报告期内研发投入2816.85万元,同比增加53.82%。截止报告期末,公司已取得发明专利30项。 报告期内现金及现金等价物净增加额为-7879万元,同比增长129.54%,主要是公司规模扩大,新增对外投资所致: (1)2017年7月25日,公司与宁波广捷共同出资设立子公司宁波激阳新能源,拓展太阳能背板基膜等产品,进军新能源领域; (2)2017年8月7日公司收购浙江紫光科技有限公司51%股权,进入汽车窗膜和建筑窗膜领域。 4.盈利预测和投资建议 我们预计公司2017-2019年营收分别为8.1/12.3/16.9亿元,归母净利润分别为0.88/1.91/2.67亿元,合EPS0.73/1.53/2.15,目前股价对应PE分别为46/21/15,“强烈推荐”评级。 风险提示: 下游发展速度低于预期,业务拓展进展低于预期。
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