国内平板检测龙头，借势腾飞大有可为

广挑卉

(发表于: 精测电子股吧更新时间: )

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国内平板检测龙头，借势腾飞大有可为查看PDF原文

研报日期：2017-04-12

　　精测电子(300567)　　公司在平板显示检测领域处于领先地位。公司主要从事面板检测系统的研发、生产与销售。公司2014 年在引进宏濑光电和台湾光达关于AOI 光学检测系统和平板显示自动化设备相关专利等知识产权的基础上，经过消化和吸收，目前已经完成AOI 光学检测系统和平板显示自动化设备的产品开发，部分产品实现销售，使公司在Array 制程和Cell 制程的检测形成自有技术。公司产品已覆盖Module 制程的检测系统，并成功实现了Cell 制程产品的规模销售，Array 制程的产品亦已完成开发，部分产品实现了销售，成为行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。　　以Module 为基础，技术逐步向拓展中、前段拓展。公司在技术发展路线方面思路清晰，目前，中段产品取得规模销售，前段产品实现突破，我们认为公司技术研发投入力度大，中、前段设备将会不断优化，满足下游客户需求能力不断加强，在LCD 产能不断向大陆转移和OLED 建设大浪潮下，公司将会充分收益于平板检测设备国产替代。根据公司公告提供的数据测算，后段检测设备的市场空间占比为5%左右，而中段、前段检测设备的市场空间占比分别为20%、75%左右，中、前段检测设备市场空间是后段的近20 倍，公司收入增长空间巨大。　　LCD 持续景气国产替代，AOI 高速增长可持续性高。当前，全球面板产能的增长主要来自中国，平板显示设备投资金额也主要集中在中国大陆，产能不断向中国大陆转移。2016 年第四季度京东方超过LGD，成为全球大尺寸第一大出货量面板厂，市场占有率为22%，同比增长27.4%。在国内面板厂不断加大高世代产线投资、扩大LCD 产能的背景下，AOI 国产替代空间较大，我们预计公司2017-2019 年AOI 营业收入分别为：4.33/6.79/9.87 亿元。　　OLED 处于爆发的前夜，公司将充分收益。我们认为新iPhone8 使用OLED屏幕，将会加速中小尺寸AMOLED 产业化进程。国内面板厂向智能手机用OLED 面板领域进行大规模投资，根据我们统计的数据2017-2019 年实现投产的产线投资总额分别为330/1050/1280 亿元。由于当前国内OLED 良率普遍较低，对于检测设备的需求将会明显大于同样投资额的LCD 产线，我们预计2017-2019 年OLED 检测设备投资额分别为23.1/73.5/89.6 亿元，公司2017-2019 年OLED 产品的营业收入分别0.27/1.90/4.24 亿元。　　盈利预测与评级：我们认为公司在国内面板显示检测设备领域处于领先地位，未来收入增长空间巨大。预计公司2017-2019 年实现营业收入8.21/12.70/18.48 亿元，实现净利润1.55/2.29/3.18 亿元，EPS 为1.94/2.87/3.97 元，给予公司2017 年50 倍PE 估值，对应市值为77.5 亿元，目标价格96.87 元，给予“买入”评级。　　风险提示事件：1、下游投资放缓风险，2、市场竞争加剧风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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应扶帙

出研报，瞎忽悠，管住手，别上当。

2017-04-12 10:19:24
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翁委枰

越混乱的时候越要冷静，因为操作起来很有可能怎样都是错误的，不管是指数还是个股，需要平静之后才能正确的判断其走势，届时再操作不迟，多学会冷静、等待、休息

2017-04-12 10:35:41
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费乘

严重低估的人工智能科技。

2017-04-12 10:51:32
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景纾

同时用两券商出报研有何用意？

2017-04-12 10:55:44
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养柴

今年业绩2元是大概率的事。

2017-04-12 11:07:24
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冀徕

庄托，越出研报股越跌

2017-04-12 11:25:10
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唐幼俄

说得这么好，为什么走得如此差，想想吧。

2017-04-12 11:48:34
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蔚叮入

哈哈,搞不过一个做电脑包的，真是搞笑！这么多研报屁哟。拉一个试试!!!!!!

2017-04-12 11:50:13
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云句鱼

不排除公司未来可能通过外延并购进入半导体测试设备领域，搭上国内半导体产业崛起的快车。

2017-04-12 11:57:16
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溥真俄

都想做梦发大财呢

2017-04-12 13:06:10
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景专股

研报一出，股价暴跌; 越出研报，股价越跌。这是股市特性，尤其这是A股特性。不过，对于中长期投资者而言，这何尝不是一种机会？我要的就是这种“研报式暴跌”。当然，介入这种研报式暴跌，还要看在什么价格区间。涨是风险，越涨风险越大。跌是机会，价值是跌出来的。二十五年来，我就是这么做股票的。我从来就不知道什么叫亏钱。

2017-04-12 21:24:40
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颜町岫

支持

2017-04-14 20:33:07
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颜汝拭

闭门造车的中泰证券股份有限公司王晛，没有调查研究，就没有发言权：精测电子:2017年4月7日投资者关系活动记录表证券代码：300567 证券简称：精测电子编号：2017-002武汉精测电子技术股份有限公司投资者关系活动记录表........参与单位名称及人员姓名华创证券娄湘虹；广发证券余高；天风证券陈俊杰；华商基金郭磊；民生证券杨思睿；启石资产王永财；呈瑞投资刘青林；华金证券范益民；泓澄投资张一然；渤海人寿王森；鑫鹏泓投资罗颖；国都证券康高健；嘉树投资徐建兵；高华证券杜茜；海通证券陈平；华泰柏瑞舒立；中欧基金汤洁等17人（排名不分先后）时间 2017年4月7日，星期五

2017-04-15 21:05:39
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郝姐

今年大概率业绩2元以上，合理股价在100元以上。

2017-04-17 10:09:01
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易侈

支持

2017-04-27 14:17:42
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