精测电子出了年报，一起来划重点

高英田

(发表于: 精测电子股吧更新时间: )

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精测电子出了年报，一起来划重点

炒作逻辑：显示屏检测领域稀缺标的；募投项目落地后，增加公司在OLED检测领域的技术储备，释放公司在OLED检测领域的产能

年报财务指标变动：2016年公司实现营业收入52,401.21 万元，较上年同期增长25.50%；归属于母公司所有者的净利润为 9,868.42万元，较上年同期增长28.58%。

短期买点出现理由：年报利润分配方案为每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税），并未进行高送转，根据最近市场走势，明后天大量博弈高送转的资金离场，打出短期低点，所以我们理清逻辑，是否选择入场。

一季报预告：盈利1,500 万元至 2,000 万元，去年同期亏损68万元。收益于公司 2017 年一季度销售收入同比大幅增加所致（非经常性损益对当期净利润的影响约为 393.49 万元左右），主营业务实际贡献盈利为1200-1600万元，成长逻辑延续，预测为AOI项目贡献增量净利润

结论：2016年基本面的成长延续至2017年一季度

1、主营业务增长路径

结论：公司主营产品营收占比：模组检测系统43.52%、AOI光学检测系统40.92%、平板显示自动化设备10.5%、面板检测系统2.92%、OLED检测系统0.33%、Touch Panel检测系统0.24%。

从今年变动幅度来看，公司2016年主营业务成长平稳；AOI光学监测系统营收增长幅度154%，净利润增长幅度158.52%，属于2016年公司成长的核心领域；平板显示自动化设备以营收63.51%、净利润58.63%居于第二位。

备注：AOI（Automatic Optic Inspection）的全称是自动光学检测，是基于光学原理来对焊接生产中遇到的常见缺陷进行检测的设备。当自动检测时，机器通过摄像头自动扫描PCB，采集图像，测试的焊点与数据库中的合格的参数进行比较，经过图像处理，检查出PCB上缺陷，并通过显示器或自动标志把缺陷显示/标示出来，供维修人员修整

公司规划发展路径：平板显示检测系统涉及基于机器视觉的光学检测、自动化控制以及基于电讯技术的信号检测（即“光、机、电”）。上市公司初步形成了“光、机、电”技术一体化的优势。并沿着该趋势逐步加大对“光、机、电”技术融合与提升的研发投入

OLED概念分析：报告期内，公司研发人员占公司员工总数超过48%，研发投入8,739.09万元，占营业收入16.68%，公司储备了大量OLED相关专利，并在2016年开发出OLED相关检测系统，随着相关OLED产能释放，公司利润增厚空间较大。（详见公司2016年年报，专利较多，不复制了）

进口替代概念：“缺屏少芯”市场中，伴随高世代产线投建和 OLED 等新增高端技术涌现，检测设备国产化驱动力更大，新增显示屏产能在选择检测服务商时，良好的售后同样是考虑的关键，即同等技术水平之下，地理位置远近也将影响订单获取

2017年公司发展规划中重点解读

1、持续研发高投入，不断提升研发创新能力。在2016年基础上，公司2017年研发将持续保持高投入，根据2016年的研究成果来看，可能会持续发力于OLED、无人化生产线等领域，相关专利获得、以及检测软件开发可能对股价产生利好刺激。

2、积极推进募投项目建设武汉FPD检测系统生产研发基地建设项目为公司募投项目，目前该项目建设工作正有序开展，公司将积极推进该项目的建设，力争早日建设完成投入使用。而该项目建成后,预计能生产各类平板显示检测系统5,220套(其中液晶模组自动化检测系统3,620套、液晶面板自动化检测系统600套、OLED检测系统1000套)，将提升OLED检测系统在主营业务中所占比例，随着苹果新机型采用OLED屏幕，该项目落地将增厚公司利润

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