新股定价：光器件再添生力军，乘风起航

禹出伟

(发表于: 太辰光股吧更新时间: )

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研报日期：2016-12-02

　　太辰光(300570)　　公司是国内陶瓷插芯及光纤连接器的主导企业之一。公司的陶瓷插芯、光纤连接器两项产品全球市场占有率分别约为6%和4.6%，对公司的收入贡献超过88%。近年来，随着数据流量爆发，全球光纤网络及数据中心建设提速，光器件需求回暖，公司业绩保持平稳增长态势。2015 年，公司实现营收5.02 亿元，较2014 年增长22.14%，归母净利润1.16 亿元，较2014 年增长38.19%。　　公司受单一客户影响较大，预计2016 年业绩略有下滑。2016 年1-9 月，公司海外市场的收入占比约80%，其中美国TR 是公司最大的客户，收入占比43.37%，2015 年更是高达55.66%。虽然公司第二大至第五大客户的合计销售收入及其占比近年来均呈上升态势，但公司受TR 单一客户的影响仍然很大。因此，由于2015 年下半年以来TR 采购产品结构发生变化，需求也有所波动，2016 年1-9 月公司对TR 的销售收入同比减少35.95%。公司预计2016 年扣非后的归母净利润为9800 万元-10400 万元，较去年降低14.37%-9.13%。　　市场前景向好，公司募投项目将有效提升公司在光器件行业的竞争力。受益于电信光网和数据中心大建设，陶瓷插芯、光纤连接器和光分路器需求将保持增长。如我国企业的光纤连接器市场规模将从2016 年的80 亿元增长至2018年的100 亿元。公司募集资金将建设光器件生产基地和研发中心基地，每年新增陶瓷插芯产能1.2 亿只、光纤连接器产能600 万条（含MPO/MTP 连接器100万条），PLC 分路器产能96 万套等，将有助于提升公司竞争力。　　盈利预测及投资建议。考虑到光器件行业市场需求旺盛，公司上市后募集资金将大幅增加公司陶瓷插芯、光纤连接器、光分路器等产品的产能。因此，我们预计公司2016 年-2018 年按照发行后总股本12777.6 万股计算，每股收益分别为0.77 元、0.93 元和1.08 元。参考可比公司估值，同时考虑公司系新股，我们给予公司75-80 倍PE，对应目标价为57.75 元-61.60 元。　　风险提示：光器件市场需求不及预期；行业竞争加剧的风险；毛利率下行及业绩波动风险；单一客户占比较高的风险；股权分散的风险。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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查言娟

才估算61.5

2016-12-02 17:41:22
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阎况泌

研你吗的个逼报。不放屁会死吗？

2016-12-02 18:31:27
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季翌崃

忽悠散户交出筹码，坏蛋

2016-12-02 18:37:34
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韶艾

提前下车傻子，即使打开后也会继续新高，次新股看看都牛的什么样了。

2016-12-02 18:40:10
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甄庶

可能是少打了一个1

2016-12-02 19:12:54
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宓马界

有点脑子的人都明白，这个研文就是发出来吓唬散户的，为它的主子服务的。

2016-12-02 19:48:49
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连畔

看看每一个新股上市时的研报，实际开板的价格根本不是研报预估价的，大家可以自己去看。举个例子:科大国创，研报预估价50-60，实际开板价107.。辰安科技研报预估价90-100，实际开板价193。博思软件研报预估价60-70，实际开板价136。兆易创新研报预估价135-160，实际开板价应该在245-285左右，也就是22-23个板左右，运气好有25-27个板。

2016-12-02 20:13:54
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聂洽先

看看每一个新股上市时的研报，实际开板的价格是研报预估价的60%-100%左右，大家可以自己去看。举个例子:科大国创，研报预估价50-60，实际开板价107.。辰安科技研报预估价90-100，实际开板价193。博思软件研报预估价60-70，实际开板价136。兆易创新研报预估价135-160，实际开板价应该在245-285左右，也就是22-23个板左右，运气好有25-27个板。这个是最客观的分析，别去瞎扯了。

2016-12-02 20:17:17
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曾至司

让东兴证券的sB六十五卖给俺，他愿意不?遭天雷打的垃圾

2016-12-02 20:28:41
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卞娩油

别闹了，安静点行不？钱不是闹出来的。话说各大新股吧怎么只有太辰光发了新股定价呢？

2016-12-03 07:07:45
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邓土巷

此地无银三百两啊，呵呵，准备好开板抢筹码哦

2016-12-03 08:35:32
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宰丰舌

此股应该在16-17个板开板，之后横盘吸筹，小散在赚取了50000后出来，再在低位接回，收益可以破8

2016-12-03 11:02:30
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童偶

卖给我吧

2016-12-03 15:10:35
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胥窕禾

主力就是我们散户!拉2O个扳再说!

2016-12-03 16:35:03
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段不宫

不同时间，不同证券，不同评测。相同的是——恐吓

2016-12-10 09:33:32
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阮寇匙

明天见证了。中签的都意淫20个板，打对折了吧。赶快跑吧，蓝思就是单一客户比例太大，导致后劲不足。

2016-12-22 00:08:12
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瞿女拿

高新技术企业，牛！你值得拥有！

2017-01-24 21:07:28
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桂咸冰

【导读】私募大佬王亚伟的又一重仓股“揭幕”，徐翔业绩大暴走！数据揭秘私募大佬“抗震”英雄榜及二季度最新动向　　私募大佬王亚伟的又一重仓股“揭幕”，8月11日晚间最新公告显示，外经贸信托 -昀沣证券投资集合资金信托计划现身 “置信电气 ”2015年半年报的前十大股东，买入565.4163万股，持股比例达到0.45%，成为置信电气第八大股东。

2017-02-22 22:00:17
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鄂艮音

对应目标价 63 元/股，首次给予“增持”评级

2017-03-17 20:43:45
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边丸孟

发财了，连续板！

2017-03-18 22:29:33
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