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研报日期:2017-07-31
平治信息(300571) 正版化助推数字阅读市场快速发展,版权拥有者变现手段丰富,有望充分收益。根据《2016 年中国数字阅读白皮书》数据,随着正版化政策日趋完善,2016 年数字阅读市场规模达120 亿元并持续高速增长,但盗版内容仍造成损失79.8 亿元,仍有巨大上升空间。参考行业领先者阅文集团发展模式,除用户付费阅读外,网文IP 还可改编为动漫、影视、游戏等泛娱乐产品,将IP 变现能力最大化。 “百足模式”打造原创内容矩阵,IP 全版权运作或成业绩新增长点。根据公司公告,截至2016 年底,公司先后组近40 个原创阅读站,合计注册用户数超2000 万,新签约作者超2000 人,新增原创作品超3000部,点击量过亿的作品数十部,其中《阎王妻》点击量破3 亿,百度指数最高达73038,成为全网最热的灵异小说之一,为公司用户付费收入做出巨大贡献。同时,公司拥有旗下原创内容全版权,有望通过授权或制作热门IP 泛娱乐衍生产品大幅提升公司业绩。 运营商咨询、增值业务收入稳定,打造公司独有渠道优势。公司与运营商合作内容包括数字阅读、有声读物、音乐、游戏等,为公司提供稳定收入的同时为泛娱乐布局打下基础。 投资建议:公司利用“百足模式”孵化自有原创平台,积累大量原创优质内容,随着正版化政策日趋规范,公司用户付费收入有望快速增长,并为公司布局泛娱乐市场打下基础;同时公司为运营商提供的咨询、增值服务发展稳定,持续为公司业绩做出贡献。我们预计公司17-19年净利润分别为0.95 亿元、1.45 亿元、1.92 亿元,对应每股收益分别为2.38 元、3.63 元、4.79 元。参考同类可比公司给予55X 估值,对应六个月目标价130.9 元,维持“增持-A”评级。 风险提示:政策趋严,作者流动性强,运营商服务受App 冲击较大。[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 1 平治信息:光通信 +CPO
- 2 平治,继续观望。量能萎缩到了极致,反复磨底的煎熬期。今天依旧不是买点,也可能这周
- 3 32.86的缺口实在没必要去回补,本身这个区间没有什么筹码,成交量也极少,要回补
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- 6 明日20日将上穿120日和250日,形成三线开花的多头排列。中线补涨品种,逢低慢
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- 10 CPO,传媒双题材。温和放量,未来可期。没意外明天可以放心大胆进了,明天9:50
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