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平治信息预测一览表

点评：

　　1.公司简介　　杭州平治信息技术股份有限公司是一家专业的电信增值服务内容提供商，并专注于移动互联网手机应用的研发与运营；业务范围涉及有声阅读、移动应用商店、手机视频、手机动漫、手机游戏、手机富媒体、网页游戏等。公司拥有一支较早从事移动互联网手机应用研发的技术团队，公司自主研发的产品和服务已经和全国二十七个省市（自治区）的通信运营商处运营合作，公司是经认定的国家级高新技术企业，拥有50余项软件著作权。公司已经成为中国电信阅读基地手机有声读物的内容提供商，目前也已经与包括中国移动、中国联通、中国电信在内的各个省级运营商签订了服务合同，在全国范围内推广。　　2.业务分析　　报告期内，公司的主营业务具体包括移动阅读业务、资讯类业务及其他增值电信业务，其中移动阅读业务为目前着力发展推广的核心业务。各种业务及产品介绍如下：　　公司的移动阅读平台整合了多家中央媒体、地方媒体、出版社及新媒体的优质内容和版权资源，涵盖小说、评书相声、综艺娱乐、教育文学、原创、经济管理、文史、少儿读物等多方面内容，广泛应用于手机和其它移动设备的WAP站及客户端。通过先进的技术，移动阅读平台还衍生出了一系列的针对不同客户群体的产品。除此之外，移动阅读平台以其专业性和开放性的优势向包括电信运营商在内的第三方合作伙伴提供内容、推广及运营支撑服务。　　公司的资讯类产品是通过发送短信、彩信的形式向用户提供餐饮美食、休闲娱乐、购物指引、旅游住宿、优惠打折等多方面信息，立足于当地的休闲、娱乐、文化与经济，满足用户对日常生活服务类信息资讯的需求。其代表产品有“菠菜家园”、“手机报”、“如意圈圈”、“商情业务”等。　　公司始终坚持不断创新的理念，以现有移动阅读平台为基础，充分利用自身强大的开发团队，以市场潮流和客户需求为导向，不断进行技术创新和内容创新，扩充包括游戏、教育等在内的新的服务种类，满足用户多元化的需求，推出了“手机游戏”、“祝福点歌”等多种增值电信服务。　　报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：　　公司始终坚持“版权合法+用户培养+内容增值+平台增值”为核心的经营模式。经过多年的经营运作，公司成功打造了一个以提供有声阅读为主，以文字阅读、动漫画、游戏、音乐、教育等其他服务为辅的国内领先的正版版权移动阅读平台，通过PC门户、WAP门户、APP终端、IVR等多种产品形式，为用户提供高品质的阅读服务。借助庞大的用户群和媒体传播效应，借助技术研发和内容优势，以自有品牌产品“话匣子听书”直接向用户提供阅读服务或者向电信运营商提供技术服务和内容服务。此外，公司还为具有相关用户群体的网站和应用提供用户分流服务，利用拥有的版权资源，为合作方提供数字版权分销服务。　　电信运营商基地产品包业务是指公司与中国移动、中国电信、中国联通等三大运营商合作，通过向其提供数字版权内容形成适合在手机上阅读或使用的产品，通过推荐位、积分奖励、互动体系、打折促销、地方基础运营商推广、联盟推广等营销策划、渠道推广手段吸引用户订购，通过单本/集/章点播和包月两种形式向用户收费。公司按照实际收到的结算单和协议约定的分成比例确认收入。　　公司依靠丰富、优质的数字版权内容和集技术服务、运营支撑、营销推广等全方位的服务模式，本公司在各大运营商基地都有自己独立的产品包，通过多年积累的内容运营经验和优质的渠道推广资源，公司实现了快速盈利并保持持续增长。　　3.财务状况　　公司的营收增速还算可以，14、15两年的同比增速分别为30%和26.3%，但是同期净利润增速只有7.6%和21.4%，扣非后的净利润表现就更加一般了。典型的互联网公司，营收增速很快，利润没有。　　过去三年公司的毛利率波动很大，分别为52.6%、42.6%、38.5%，净利率变化不大，毛利率变化大也是公司增收不增利的主要因素，这背后显然是公司竞争力不断地下滑，毕竟移动阅读这个互联网行业一定是赢者通吃的结局。　　截止到15年底，公司的总资产为1.67亿，其中光应收账款就有9600万，货币资金为4400万。公司属于轻资产类公司，非流动资产总共就1800万。　　现金流方面，因为应收款占比太高了，且公司净利润也不高，公司的经营现金流净额过去2年都很低，分别为731万和1360万。公司或不资金只有4400万，但公司负债也少，为3000万。　　4.募投项目　　此次募集资金将用于以下几个项目：移动阅读平台升级改造项目投资1.36亿，研发中心建设项目投资5266万，移动教育应用开发项目募集6323万，移动游戏应用开发项目9178万，总共拟使用募集资金3.43亿。　　公司净资产才1.32亿，一年利润不到3000万，IPO竟能募集到3亿，真是不可思议。　　5.结论　　公司的业务主要依附于三大运营商，在当前国内互联网巨头林立，不看好公司未来的发展空间，公司业务和中文在线有些类似，但远不如中文在线，不建议跟踪关注该股。不过，公司的营收和利润体量较小，上市后市值低，肯定会被爆炒。

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