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研报日期:2017-05-22
安车检测(300572) 国家即将大力推广机动车尾气遥感检测系统,市场空间 80-160 亿。 由于环保压力与日俱增,国家拟大力推广《 汽车污染物排放限值及测量方法(遥感检测法) 》。目前征求意见稿已经发布, 我们预计今年下半年开始起量。中国总共 350 个城市,假设每个城市应用 10-20 套检测设备,单台检测设备的价格在 250 万元左右,则市场空间合计 87.5 亿元-170 亿元。 如果推广速度预计在 3 年左右,每年新增市场空间 30-50 亿元。 环保目前迫在眉睫,大概率会大力推进此项环保业务。假设 3 年推广完成,则每年新增市场规模 30-50 亿元,此市场规模与目前检测站的 34 亿市场规模体量相当。 公司为检测领域龙头,有望深度受益。 公司一直在布局汽车尾气遥感检测系统,加之在汽车检测领域的龙头地位,在此轮系统铺开的过程中有望深度受益。目前仅有三家企业可以完成尾气遥感检测,假设公司可以获取 30%左右的市场规模,则可以增加 10-15 亿的销售收入,为 2016 年全年收入的 3-5 倍。 原有业务长期向好。 我国机动车保有量与年销量不断增长, 预计 2016 年末我国机动车保有量超过 1.9 亿辆,且增速依然维持在 10%以上。与此同时,与欧美发达国家相比,我国机动车检验机构数量偏少,每万辆车配备的检测机构数量近为日本的 1/6、美国的 1/4,我们认为我国机动车检验能力不足,排队验车现状面临瓶颈,检测站缺口有望大幅拉动机动车检测系统的市场需求。 上调评级至“强烈推荐-A”投资评级。我么预计公司 17-19年净利润 7500万元、1.1 亿元、 1.8 亿元, 对应 PE41.8、 27.5、 17.6,上调评级至“强烈推荐-A”投资评级; 风险提示: 遥感尾气检测推广不达预期,原有业务推进不达预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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