二、安车检测（300572）1.公司简介深圳市安车检测股份有限公司是国内机动车检测领域整体解决方案的主要提供商，是国内少数能同时提供机动车检测系统全面解决方案和行业联网监管系统解决方案的企业之一，能够全面满足客户在产品与系统方案的设计、安装集成、运营维护以及行业监管等各方面的需求。2.行业信息机动车检验系统机动车检测是综合利用各种现代的检测设备和检测技术，在汽车不解体或不完全解体的前提下，判断车辆技术状况、查明故障部位和原因的一种技术手段。通过系统配置的各类检测设备、控制系统和数据库，机动车检测系统实现对机动车安全、燃油经济性、动力和环保等性能参数进行采集、汇总与统计分析，为机动车状况的判断提供科学依据。1）安检系统：机动车安全检测的项目主要包括车辆外观、底盘、制动、侧滑、灯光、车速、轮重等。2）环检系统：用于检测机动车尾气排放状况。主要包括轻型底盘测功机、尾气分析仪和气体流量计。3）综检系统：综检系统的布局与安检系统基本一致，综检系统在安检系统的基础上增加了底盘测功机、前轮转角仪、发动机分析仪、四轮定位分析仪等设备，进一步加强了安全性能的检测。4）新车下线检测系统：新车下线检测包括常规车辆检测和特种车辆检测。我国大部分机动车检测系统供应商，以各地的本土企业为主，客户集中在当地或有限的几个区域，年订单量较少，销售规模较小。行业内市场规模较大、具有较强研发实力、业务覆盖范围广的企业相对较少，主要以安车检测、石家庄华燕交通科技有限公司、佛山市南华仪器股份有限公司（股票代码 300417）、成都成保发展股份有限公司等企业为代表。检测行业联网监管系统主管部门通过联网监管系统，实现对下辖各机构进行集中监管和智能监督，改变了传统管理方式，提高了管理效率，确保了公正性、时效性和服务便民性，有利于及时发现检测、维修过程中的不规范行为。随着联网监管模式的推广，通过联网监管系统将全国机动车安全技术检验机构、机动车环保检验机构和机动车综合性能检验机构、汽车修理厂、行业主管部门联成全国范围的广域网，有助于及时、全面的收集各地区车辆技术参数、车主信息、车辆检测过程数据、检测结果数据、车辆安全、环保及综合性能达标信息、车辆违法信息等，将以上信息存储在联网监管信息库，通过数据的深度挖掘与分析运用，为相关部门或机构提供有价值的信息服务与决策支持。由于机动车检测系统供应商的软件开发人才普遍较少，导致机动车联网监管系统领域内的多数企业为软件类企业。软件企业在软件开发方面拥有较强的实力，然而欠缺对机动车检测或维修业务细节的深入了解，安车检测长期服务于机动车检测行业，充分了解检测技术和原理，拥有业内领先的软硬件研发团队，参与了主要检测标准《GB/T 26765-2011 机动车安全技术检验业务信息系统及联网规范》的起草，通过青岛、宁波、杭州、重庆等多个早期联网监管系统典型项目的实施，在行业内树立了标杆，已成为国内少数有能力同时提供机动车检测系统和联网监管系统的企业之一，在市场竞争中占据较大优势。检测行业联网监管系统与检测系统之间的关系对于强制性的机动车检测，机动车的检测过程和结果接受行业监管部门的监督和管理。分布在各检测站的机动车检测系统是行业联网监管系统的数据采集终端，检测行业联网监管系统则是各检测系统的管理中心平台。各类机动车检测系统通过视频监控机动车检测的全过程，收集并分析在各类检测设备上的传感器获取的数据信息；各检测站的监控图像、原始检测数据以及分析结果通过网络实时上传到行业监管系统的数据库，监管系统平台的工作人员结合计算机系统自动判定的结果进行最终审验，实现监管部门远程对各机动车检测线的检测工作进行实时监督和管理。3.业务分析

公司主要产品包括机动车检测系统和检测行业联网监管系统两大类，具体情况如下表所示：

除上述主要产品外，公司还围绕汽车应用领域积极开发其他产品。目前已实现销售的其他产品为驾考系统，是基于高精度GPS定位和惯性导航的机动车驾驶人科目二、科目三考试系统，采用新的虚拟传感器技术的全方位解决方案，可直接输出科目二、科目三在场地及道路考试中的判定结果，如车轮压线、车身出线等，应用在各地的机动车驾照考试领域。公司客户主要包括全国各地的机动车安全技术检验机构、机动车环保检验机构、机动车综合性能检验机构、汽车制造厂、科研机构、维修企业及交通、环保和公安等行业管理部门。下图为公司产业链的图示。

报告期内，机动车检测系统一直是公司的核心业务，营收占比都在80%以上，其中又以环检系统和安检系统为主，检测行业联网监管系统的营收占比在15%左右， 检验设备占比较低 ；驾考系统当前的体量较小，但增速还可以。4.财务状况13-15年公司的营收分别为2.19亿、2.41亿和2.82亿，复合增速为13.5%，16年上半年，公司营收为1.48亿，全年来看得话，估计同比是小幅增长。报告期内，公司的净利润依次为3573万、3650万、4222万和2522万，基本与营收保持同步变动。公司的毛利率较为稳定一直在49%左右徘徊，15年突然下滑至45.7%，不过净利率变化不大，过去一直在15%左右徘徊。公司的ROE逐年下滑，过去4年分别为26.6%、22.8%、18.9%、18.2%，下滑因素主要是公司没有什么资本开支，现金增多导致整体周转率下滑。截止到2016年中期，公司的应收款为8200万，存货为1.19亿，该两项数据在过去几年都较为稳定，没有太大变化。公司的经营活动现金流状况比较不错，13-15年分别录得为4760万、4000万和1.04亿，15年大增主要是预收款和应付款增加得较多。不错的经营现金流加上较少的投资性支出，使得公司的货币资金呈现稳定增长之势，当前公司账上的货币资金为2.38亿。公司没有任何借款，可谓是不差钱。5.募投项目本次募集资金将按照轻重缓急顺序投入以下项目：机动车检测系统产能扩大项目拟投资1.36亿，研发中心建设项目拟投资3930万，补充流动资金4500万，共计2.2亿。6.风险点发审委就央视《焦点访谈》报道，全国多家汽车检测机构涉嫌在汽车尾气排放检测中以高科技方式造假，通过修改分析软件参数等方式人为控制检测结果，其中涉及安车检测其产品一事提出问询。《中国经营报》报道，核查发现，“安车公司提供的检测设备软件程序存在数据造假、严重作弊情况，能够自动出具虚假数据，安装了假软件程序。” 而相关公开材料显示，并未有安车检测公布调查结果或对此事有进一步说明。《经济参考报》报道，中关村空气污染防控联盟理事会主席长颜梓清曾公开实名举报该公司欺诈上市，主营产品存在违法违规经营问题，遗漏可能对公司产生重大影响的诉讼，并且在招股书中有误导性陈述。颜梓清认为，公司没有披露取得与其主营产品名称相一致的《制造计量器具许可证》资质等相关内容，涉嫌非法制造计量器具产品，应属于主营产品违法违章经营。同时，《华夏时报》报道，被认为是欺诈“铁案”的是安车检测与金铠星的诉讼被刻意隐瞒。此前金铠星诉安车检测“控制系统侵权”，此案一审被驳回，金铠星提起上诉，二审发回重审，目前该案仍处于重审状态。而安车检测在其招股说明书中并未公告。7.结论公司的资产状况还可以，业绩增速和整个汽车行业基本一致，未来成长空间很有限。考虑到公司上市后的高估值以及上市前的一些欺诈上市风险，不建议跟踪关注该股。

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