16年1季度业绩大幅超预期

弓玎持

(发表于: 浦发银行股吧更新时间: )

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16年1季度业绩大幅超预期

研报日期：2016-05-05

　　浦发银行(600000)　　浦发银行(600000 CH/人民币 17.83, 持有)公布 16 年 1 季度归属净利润同比增长24.4%至 139 亿人民币，明显高于我们的预测，主要原因是 1 季度手续费收入大幅提高（同比增长 67.6%，而我们预测值为 18.3%）。　　浦发银行 16 年 1 季度净利润增速为 A 股上市银行中最高，为近期股价表现带来支持。鉴于目前估值高于其他银行，而且不确定手续费收入能否保持目前的高速增长态势（并未公布手续费收入的具体构成），我们维持持有评级。　　手续费收入大幅增长。浦发银行 1 季度净手续费收入同比增长 67.6%。该行并未公布手续费收入的详细构成情况，我们认为主要动力可能来自理财业务收入和银行卡收入的大幅提高。 1 季度，非息收入占总经营收入的 34%，比 15 年 1 季度和 15 年全年分别高 9 个百分点和 11 个百分点。在完成对上海国际信托的收购后，浦发银行的高端理财业务能力将得以提升，推动手续费收入增长。　　与同业一样面临净息差收窄。我们计算得出 1 季度浦发银行净息差同比下降 17 个基点，环比下降 31 个基点至 2.20%。略低于我们的预测，原因是付息负债结构发生改变（用利率较高的发债融资取代部分便宜的同业融资）。应收款项类投资占比较高（ 1 季度末 28%，上市股份制银行中最高的之一）限制了其进一步调整生息资产结构的空间。　　资产质量仍在恶化。截至 16 年 1 季度末，不良资产率环比上升 4 个基点至 1.60%，核销后的 1 季度年化净不良贷款生成率达到 1.51%（ 15 年为1.31%）。关注贷款率环比大幅上升 98 个基点，暗示未来不良贷款生成压力增加。该行 221%的拨备覆盖率（环比上升 9%）高于同业。在不良贷款生成阶段提供更大缓冲空间。　　规模增速不及预期。 1 季度资产和贷款总额环比分别增长 3.6%和 4.3%。鉴于该行在 3 月中旬定向增发募集 164 亿人民币，目前规模增速不及我们预期（假设核心一级资本充足率 8.5%，新增资本理论上可派生 1,930亿人民币风险加权资产，占 15 年末总资产的 3.8%）。今日最新研究报告

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许洽

中国股市真奇怪不注重价值投资

2016-05-05 10:02:29
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屠准茄

这么优秀们的业绩，毫无反应

2016-05-05 10:05:39
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邴什

东软集团（600718）业绩不错，概念惊人：参股保险，人工智能，无人汽车驾驶，云计算，大数据，互联网医疗，健康管理，医疗设备国产化，新能源充电技术，能源互联网，网络安全，软件及服务，子公司上市，阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案，以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股，募资 29 亿元，限售期为 36 个月。其中，东软控股出资20亿认购，彰显对未来的发展决心和信心15年年报显示，两只社保基金合计持有东软3.3%的股份。同时，联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康

2016-05-05 10:16:55
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养足杯

分红有点少！！！

2016-05-05 10:30:13
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步秤

5月4日国务院常务会议部署促进通用航空业发展，卖人今天要哭了，教光印出任金牛【600722】董事长！河北航空投资集团有限公司董事长教光印------出任金牛【600722】董事长！

2016-05-05 14:25:59
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龚玎

09:51 开盘，大盘低开低走。外围普遍下跌，今日震荡依旧难免！10：34 证券拉升护盘，这里需要证券能够有持续性。当前量能还是相对萎缩的，因此还有回落的可能性！个股方面，提示的东土科技今日冲高4个点获利出局，昨日尾盘提示的捷顺科技也有所拉升，祝贺！11:20 大盘在我的预期中逐渐回落，今天关注2960到2970附近的支撑，这个区域也很难破掉！

2016-05-05 16:10:39
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终昱埠

起跳前蹲下，明年给你更多。

2016-05-05 17:57:40
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雍奂俯

典型的赌博

2016-05-05 18:39:24
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黎丑相

不良贷款恶化？太搞笑了，看看欧美的银行业吧，美国以不良贷说事，唱空中国金融，美国是你爹？你也唱空！

2016-05-06 08:40:05
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阚赴

16年1季度业绩大幅超预期。股价不涨等于0。

2016-05-06 09:34:42
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宦丁於

浦发银行没有欢念

2016-06-19 16:09:14
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桑度夜

这是好现象吗

2016-11-14 14:55:26
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