- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-04-26
外运发展(600270) 事件: 外运发展公布 2017 年年报。 2017Q1, 公司实现营业收入 12.2 亿元( 29.54%),归母净利润 1.91 亿元( 30.57%),扣非后归母净利润 1.9 亿元( 30.56%),基本 EPS 0.2107 元(30.55%),加权 ROE 2.51%( 0.5 pct)。 评论: 1、主营业务减亏,投资收益拉动业绩增长 公司以货运代理为主体,以电商物流和专业物流为主要发展方向,2017Q1 实现营业收入 12.2 亿元( 28.5%),营业成本 11.29 亿元( 29.4%),毛利 9052万元( 18.8%)。公司加强成本费用控制,销售费用 4366 万元(-0.2%),管理费用 5479 万元 ( 0.3%) , 费用控制良好, 主营业务亏损 447 万元, 而 16Q1亏损 2004 万元,主营业务亏损大幅减少。 得益于人民币汇率企稳,中外运敦豪业绩稳步增长,公司实现投资收益 1.95 亿元( 17.5%),其中对联营和合营企业投资收益 1.95 亿元( 17.5%),营业利润 1.91 亿元( 29.9%),归母净利润 1.91 亿元( 30.6%)。 2、公司业务板块再梳理凸显进取决心 2016 年,公司将原有的国际航空货运代理服务、国际快件服务、国内货运及物流服务重新梳理调整为货运代理、电商物流、专业物流三大业务板块。其中:货运代理包括国际货运代理、国内货运等服务;电商物流包括国际快件、电商物流等服务;专业物流包括供应链物流、精密设备工程物流、会展赛事物流等项目物流服务。 1)电商物流板块:电商物流方面,公司根据业务需要调整内部架构,统筹规划;顺应跨境电商发展趋势,适时调整业务重心,大力发展出口电商业务,贯彻实施大客户战略,在深耕菜鸟等核心客户的基础上,积极开拓亚马逊等新客户,并以标准化产品为抓手,针对客户需求提供跨境电商一站式服务的物流 系统的整体解决方案;借助区域联动效益,努力开发电商物流平台线下的目标客户。 2)专业物流板块:专业物流方面,公司继续巩固在 TFT 行业的领先地位,扩大在会展赛事、通讯电子、汽车及零配件等行业的市场份额,并积极探索新的业务增长点,开拓半导体、医药冷链、航空航天等重点行业,取得了一定的成效。 3)货运代理板块:公司货运代理板块包括国际货运代理(含货运进口和货运出口)和国内货运等服务,重点“打造标准化产品、推动集约化和网络化、整合运力资源”。 3、中外运敦豪业绩稳健,估值存在提升空间 我们认为国际快递市场格局清晰,而且鲜有价格战来竞争市场份额,中外运敦豪利润能够至少与行业增速同步地增长。2016 年,由于人民币贬值增加敦豪欧元结算的网络成本,导致敦豪业绩短期出现下滑。2017Q1,随着人民币企稳,中外运敦豪业绩稳步增长,外运发展实现对联营和合营企业投资收益 1.95 亿元( 17.5%) 。 4、投资策略: 我们认为: (1)中外运敦豪增速会下降,但是能维持行业第一的位置;(2)公司与网易考拉等各大跨境平台电商合作,进军跨境电商领域,借助全球网络优势和政策优势,能够分享跨境电商盛宴;(3) 中外运长航并入招商局集团后, 招商局作为国资委资产证券化试点企业,未来的物流板块资产证券化值得期待;(4)公司目前估值约 16X,目前国内快递估值普遍在 35 倍以上,公司存在较大的估值提升的空间。我们预计公司 17/18/19年 EPS 为 1.04/1.19 /1.32 元, 对应当前股价 PE 为 16.3/14.2/12.8 X, 维持“强烈推荐-A”评级。 5、风险提示:经济持续下滑、国企改革不达预期[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
侯爽虫在经过大盘连续调整后,昨日指数窄幅震荡,盘面走的还算平稳,尾盘沪深两市双双小幅翻红。沪指始终在,3120-3130之间运行。现在看来,3130点附近有望成为新的底部。不过暂时的平稳也只不过是恐慌后,空头没有继续杀跌,因为昨天资金净流出超过100亿,主力资金继续出局为主。老牛认为只要政策面没有实质性的利好出来,反弹个三十点之五十点又会进入窄幅震荡。本周盘面应该不会有太大的风险了,所以投资者可以继续持股,今日大盘过冲高试探压力。毕竟现在大盘重心的压力已经回落到3150点附近。之前我就说了,除非大盘有一个长阳线才能化解空方,的士气。但是长阳线也不是平白无故就能收出来的。还需要消息面的支撑。今天依然没有什么好的消息,所以说今天主力向上冲一下,应该就会回落整理。2017-04-26 08:53:46
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧