鲁信创投600783：参股公司赤藓糖醇世界第一，股价暴涨5.4倍，赚60亿

鲁信创投600783通过旗下公司山东省鲁信参股（16.33%，1652万股）的三元生物主导产品赤藓糖醇年产能4万吨,国内市场占有率超过50%,国际市场占有率超过30%,产能居世界第一。当前,全球共有5家赤藓糖醇生产企业。其中,国外2家,国内3家,国内其他两家为保龄宝公司和诸城东骁生物科技，而保龄宝公司年产赤藓糖醇仅5000吨，三元生物是保龄宝的8倍，同时三元生物2020年上半年净利润1.1亿元,同比增长74.65%，远高于保龄宝的0.48亿。

保龄宝今日继续涨停，短短两个月股价从8元涨到24元，三元生物在新三板挂牌，涨幅更猛，股价已从15元涨到80.68元，涨幅为5.4倍，近两个交易日，加速暴涨，从49元直接涨到80.68元，涨幅64%，实为罕见。鲁信创投无疑是三元生物股价暴涨的最大受益者。

无糖成饮料消费核心趋势，天然安全代糖赤藓糖醇站上风口，成长空间巨大：今年夏天饮料界谁最火?“元气森林”必居其一。凭借“0糖0脂0卡”的健康概念,以及自然清新的口感,再结合线上直播带货、短视频等创新营销方式,元气森林无糖气泡水受到90后、00后疯狂的追捧而成为网红爆款。前5月卖出1.9亿瓶、单月销售额2.6亿元、成立4年估值达20亿美元,这些数字都属于“元气森林”。有报告认为,健康和瘦身经济下,去糖化成为中国市场饮料消费的核心趋势,无论是康师傅、农夫山泉、雀巢、健力宝等传统饮料企业,还是元气森林、喜茶、奈雪的茶等新晋饮料企业都在加速布局无糖赛道,这一众无糖气泡水配料表中,被誉为“糖界贵族”的赤藓糖醇成为绝对的主角。

2020年5月，三元生物取得赤藓糖醇及淀粉和淀粉制品的美国有机认证和欧洲有机认证；完成SQF(食品安全品质标准)认证的更新；2020年6月，完KOSHER(犹太洁食)认证的更新。产品销往30多个国家和地区,拥有200余家客户。从糖消费市场看,2019年我国糖消费量约为1580万吨,5%的赤藓糖醇替代对应的市场规模就超过160亿元,三元生物赤藓糖醇国内市场占有率超过50%,理论上每年有80亿的市场空间,加上海外市场，考虑到未来其他公司的介入，至少每年也有40-50亿的空间，按上半年净利率31%，未来年净利润起码15亿级别以上，作为鲁信创投的重仓股，股权投资收益和分红都将水涨船高。

参考A股上市公司保龄宝002286，2020年上半年净利润0.48亿，其实保龄宝赤藓糖醇年产只有5000吨，远不及三元生物的60000吨，成长性远不如三元生物。三元生物上半年净利润1.1亿，是保龄宝的2.3倍，保龄宝市值88亿，三元生物合理市值202亿，加上无糖成饮料消费核心趋势，未来还有更大的成长空间。山东鲁信持有三元生物16.33%股权，鲁信创投持有山东鲁信35%的股权，股权投资收益在12亿左右。如果三元生物将来年净利润达到15亿以上，光股权投资收益估计都将在60亿以上。

三元生物2019年12月27日中信建投证券股份有限公司对其开始上市辅导，很快即将上市，将对鲁信创投产生重大影响，必须重点关注。

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