多个重磅品种取得进展，高增长有望持续

祁西看

(发表于: 恒瑞医药股吧更新时间: )

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研报日期：2017-09-06

　　恒瑞医药(600276)　　事件：　　恒瑞医药发布2017 年半年报，实现营业收入63.45 亿元，同比增长20.18%；归母净利润15.73 亿元，同比增长19.71%；扣非后归母净利润15.71 亿元，同比增长19.22%；基本每股收益0.56 元。　　点评：　　收入延续平稳增长，期间费用率控制良好：公司上半年实现收入63.45亿元，延续之前平稳增长态势，毛利率86.58%，同比下降0.07pp，环比下降0.49pp。销售费用率35.93%，同比增长0.09pp，管理费用率20.29%，同步增长0.58pp，两项费用总体保持平稳，财务费用同比增长50.91%，主要因存款利息减少导致。　　阿帕替尼进入谈判目录，快速放量可期：公司肿瘤产品线核心品种阿帕替尼顺利进入谈判目录，相比公司中标价降价幅度约为37%，新进医保有助于阿帕替尼快速实现放量。同时，阿帕替尼适应症拓展空间较大，除了胃癌之外，公司正在积极向肝癌、乳腺癌等方向拓展，未来市场空间广阔。　　地氟烷获欧盟三国上市批准，制剂出口提速：公司制剂出口产品线不断扩充，地氟烷获欧盟三国上市批准，制剂出口有望成为公司新的增长点。　　19K 进入优先审评，多品种获批临床，长期成长动力充足：公司创新药19K 进入优先审评，上市速度加快，有望成为下一个大品种。创新药甲苯磺酸瑞马唑仑将于近期开展III 期临床；SHR1459 将于近期开展I 期临床；生物类似药贝伐珠单抗将于近期开展I/II 期临床，公司创新药逐步进入收获期，长期成长动力充足。　　给予“买入”评级：公司是我国创新药龙头，制剂出口逐步提速，创新药步入收获期，预计公司2017-2019 年 EPS 分别为1.13 元、1.35元、1.63 元，对应PE 分别为49x、41x、34x，给予“买入”评级。　　风险提示：招标降价风险，新药研发进度不及预期[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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胡怠

菜鸟！

2017-09-06 18:08:42
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萧壬

机构天天发研报，都看烦了

2017-09-06 18:14:32
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解拿特

你天天发这些，真他妈影响老子心情

2017-09-06 18:17:10
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巴岸臣

恒瑞医药股价翻倍，透支了未来5年的业绩，现在买就意味着有被套5年的风险！简单计算一下：恒瑞医药每年净利率增长20%（估计今后几年根本达不到这个速度），对应股价也应该每年增长20%。所以，恒瑞医药从去年28元涨到今年56元，股价涨了100%，相当于把未来五年的业绩都涨完了。结论：恒瑞医药股价翻倍，透支了未来5年的业绩，现在买就意味着有被套5年的风险！

2017-09-06 18:44:22
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焦伽佳

别理他，就是一个踏空者

2017-09-06 18:45:54
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韦命

累不累？

2017-09-06 19:22:32
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祖什

伟大发现：恒瑞医药近10年净利润增长了6倍，按6倍计算对应股价应为30元2007年恒瑞医药净利润4.148亿，2016年净利润25.89亿，增长了6倍。2007年恒瑞医药的股价在5元左右，按6倍计算，对应股价为30元。可别忘了，2007年正处于大牛市阶段，上证指数涨到6124点，现在很多公司的股价都还没有回到2007年的股价。恒瑞医药在2007年的股价当然也是极高的，但就以这么高的股价计算，现在的股价对应业绩增长也应该在30元左右。伟大发现：恒瑞医药10年业绩增长了6倍，按6倍计算对应股价应为30元伟大发现：恒瑞医药10年业绩增长了6倍，按6倍计算对应股价应为30元伟大发现：恒瑞医药10年业绩增长了6倍，按6倍计算对应股价应为30元30元的股价虽然比我给予的26元合理价格贵了4元，但还算基本合理。

2017-09-06 21:01:22
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阚岐冉

分析师朱一样影响力吧龄 3.5年发表于 2017-09-06 18:45:54恒瑞医药股价翻倍，透支了未来5年的业绩，现在买就意味着有被套5年的风险！简单计算一下：恒瑞医药每年净利率增长20%（估计今后几年根本达不到这个速度），对应股价也应该每年增长20%。所以，恒瑞医药从去年28元涨到今年56元，股价涨了100%，相当于把未来五年的业绩都涨完了。结论：恒瑞医药股价翻倍，透支了未来5年的业绩，现在买就意味着有被套5年的风险！我被套10年跟你有毛关系，你是不是受过什么刺激？或者是做空恒瑞亏了钱了？赶紧好好看看医生，要不你这样肯定得做了病，你绝对活不长了。

2017-09-06 21:03:03
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龚卷半

这个人不断唱空，肯定有目的

2017-09-06 21:12:31
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严杳少

这个人不断唱空，肯定有目的

2017-09-06 21:35:14
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