年初写的帖子，正在一条条兑现。能透过虚实看懂一个公司的战略，也算欣慰。希望战略落地能支持20倍PE。威孚高科的电动化布局。电动汽车的动力系统只有三个部分：电池，电驱，电控。这三个部分威孚高科都已布局。在公众眼中，威孚高科是一家做柴油喷射系统的公司，而汽车的未来是电动，所以威孚高科必死，如果要给这个死加一个时间的化，那就是其市盈率，六年。掐指一算，6年以后是2025，我紧张的查了19年中国发布的传统燃油车退出时间表，上面写着，“最晚实现燃油车退出的为轻卡、重卡、客车等商用车。综合来看，中国将在2050年以前实现传统燃油车的全面退出。”还有30年呢，没必要那么紧张啊？而如果考虑其净资产加未分配利润已经280亿，而其目前市值仅有170亿，则意味着这个公司在公众心目中早就死了，而且简直是万劫不复，甚至每个股东还要凑一大笔钱安排葬礼。而事实恰恰相反，在电动车的全部环节，电池，电驱，电控，威孚高科都已布局。考虑到陈老爷子之前投资的领域，柴油喷射，尾气处理，涡轮增压，汽车电子，都已经做到了国内老大，很可能威孚高科未来在电池，电驱，电控方面也能复制成功。真不清楚威孚高科是否有市场部门，如果有的话，全部开除效果可能更好一点。我们来分析一下这三个领域的布局：电池领域。两年前公众眼中的汽车零部件公司，没有锂电池就没有未来。所以，很多人给董秘的问题是，威孚高科为什么没有投资锂电池？如果这部分人回想当年自己的提问，应当都会心一笑：如果威孚高科投资锂电池，今天再来读它的财报，恐怕都会不由自主的会发出一声“哎哟”。我见过一份资料，一个500万人口的长三角城市（我就不点名了），并且是以机械制造业闻名的，居然有50家锂电池企业。如果按照这个比例，全国将有10，000家，而最终能够存活下来的估计也就是三四家。这样看来，这不是九死一生的生意，而是九九九死一生的生意。陈老爷子成功避开了这个坑。但是威孚高科19年收购了丹麦IRDFuelCellsA/S66%的股权，折合726万欧元，进入氢燃料电池领域。对于公众来说，知道的仅限如此，波澜不惊，每年净利润20多个亿的公司花了一笔小钱买了一个欧洲的小公司，甚至券商都不愿意把它放在燃料电池板块里面。锂电池长期面临着能源密度，充电速度，使用温度问题，全电动车应用中极难以接受。锂电池难以用在重载卡车上，主要的问题是由于能量密度的问题，卡车要牺牲大量载重量来驮电池，更大的问题是，重卡工作的地方，通常没有大功率的变电站可以供其充电，而氢燃料电池则完全没有这些问题。有意思的是，19年3月份收购氢燃料公司，而威孚高科早在18年6月份就已经开始建造燃料电池测试中心了，更有意思的是，这个信息并非由威孚高科公告出来，而是由无锡市政府的政务服务网站公告出来的。[WXXQ201805010-W02]无锡威孚高科技集团股份有限公司氢能燃料电池测试中心建设项目/氢能燃料电池测试中心建设项目施工总承包（中标候选人公示），拟确定中标人：江苏中轩建设有限公司，投标，报价16，544，205元。光测试中心一项工程总包费用就达1654万，如此大手笔的投资，事关公司未来，威孚甚至对此只字不提，仿佛在氢燃料电池上，什么事儿都没做一样。如果测试中心投资都要上千万，那么这项技术的门槛一定很高，才是真正可以投资的。好吧，也许威孚高科就是这种“打枪的不要”，我们偷偷干的公司。免得像锂电池一样，一堆竞争对手，落得九九九死一生的境地。不得不提，在锂电池领域，威孚高科还有两个先天优势，威孚天力的涡轮增压产品将给氢燃料电池插上翅膀。大多数人理解涡轮增压就是给汽油机柴油机用的，但实际上燃料电池跟内燃机一样，都是靠吃氧气和燃料干活，同样时间吃的越多干的越多。涡轮增压器让同样体积的柴油机爆发更大功率，对于燃料电池也一样。还有一点，无锡威孚力达催化净化器是搞催化剂的，而燃料电池不也是靠催化剂工作的吗？所以，再产业协同方面，威孚高科的优势是其它公司难以匹敌的电驱方面。18年威孚2400万美金买了Protean 9.61%的股权，19年717万美金卖给了恒大许老板，还是被迫卖掉的，1年亏1.2个亿，着实让人心肝儿疼。有意思的是，公告强调，根据谨慎性原则，公司18年已计提了减值准备，故本次股权出售对公司19年度的财务状况和经营成果不会产生重大影响。确实很谨慎，如果买Protean的时候也如此谨慎就好了。额外交代，截止目前，无锡威孚电驱科技有限公司的相关工作正常开展中，未受到影响。似乎想强调，亏钱的事儿大家忘了吧，多想想赚钱的事儿。但在公众眼中，仅仅亏钱也就算了，关键Protean这公司的产品也不靠谱，与主流技术线路差异太大，且没有成功的先例。真的那么不谨慎？看公告2018-003，威孚高科拟与 Protean的全资子公司PEL在无锡成立合资公司，合资公司将成立工程中心，在工程中心基础上成立PEL分研发中心。合资公司工程中心职能为：（1）轮毂电机产品联合开发和改进；（2）过程技术开发和改进；（3）应用匹配技术开发。以上三条，实际是要求Protean将电驱的研发技术，工艺技术，应用技术交给威孚。Protean是一个技术开发公司，只做解决方案和原理型样机，根本就没有工厂，所以也不要指望这个公司能靠卖产品赚钱。所以，看似亏损的1.2亿其实就是用来买技术的。并且威孚提供的2400万美金投资中，400万美金又回到了合资公司。在汽车行业，这是一个相当可爱的价格。要知道，类似技术和产品之前仅掌握在伊顿，博格华纳这种国际大公司手中，在全球电动化的预期下，不管多少钱人家未必卖。Protean的产品是电子驱动桥的一种。按照电驱介入程度不同，从P01直到P5。从接近标配的发动机启停系统，到目前火热的48V轻混系统，到丰田普锐斯的重混系统，到特斯拉的全电驱动系统，都是电子驱动变速桥P0到P5中的一种。（特斯拉Tesla Roadster Sport用的是博格华纳出品的31-01型eGearDrive电子驱动变速桥，从静止加速到96km/h只需要3.7s）电子驱动变速桥一般包含电控，电机，减速器，差速器，甚至有变速器，离合器，驻车机构等。所以，威孚电驱的量产产品未必是Protean的轮毂电机，更可能是P0到P5电子驱动桥重中的一种或几种。毕竟技术和应用都是一样的，而陈老爷子很少干不靠谱的事。电控方面。威孚高科已经布局了中联电子，18年贡献利润3.7个亿，占利润15%。国五升级国六，让中联电子在部分控制领域做到了实质性垄断，一家企业供货不足甚至能造成整个车市萧条。前不久威孚高科又投资了两个亿到无锡锡产微芯半导体有限公司（暂定，最终以经工商行政部门核准的名称为准），一家名字都还没定下来的公司，这家公司主要经营半导体和集成电路。公告信息只有这么多。一家生产柴油系统的企业投资做芯片，让人感觉十分不靠谱。但如果这项投资是陈老爷子做的，就值得研究一下。19年6月28日中芯国际在港股发布公告称，将以1.13亿美元出售意大利8寸晶圆厂给新买方无锡锡产微芯半导体有限公司。此前，中芯国际意大利8寸晶圆厂原买家为江苏中科君芯。根据本次公告，卖方（中芯国际）、目标公司、前买方（江苏中科君芯）和新买方（无锡锡产）于6月27日已达成转让协议。这两个公司的公司地址很近，都在无锡市新区菱湖大道200号中国传感网国际创新园。首先，我们要搞清楚一个新成立的公司如何去说服他的投资人来投资。投资人决定是否投资就跟相亲一样，一定会问你是否有房有车有存款。所以希望获得投资的公司，一定要能够完美地回答这几个问题。一个做法是先成立一个准备公司，这个公司主要就是拉一批有实力的人入伙，能够做出来一些样品来证明实力，如果有必要，还需要通过这个公司去买一些必要的工厂和生产设备之类。这样来看，江苏中科君芯很有可能就是这样的一个准备公司。那江苏中科君芯的房，车，存款是什么呢？看介绍：江苏中科君芯科技有限公司…结合特别引进的海归人才及专业的市场团队…公司主要负责功率电子元器件的研发、生产、测试、销售、技术服务等。技术研发团队在IGBT产品研制方面技术实力雄厚。目前公司拥有博士8名，硕士18名。公司面产品包括绝缘栅双极晶体管(IGBT)系列、快恢复二极管(FRD)系列等电力电子器件。IGBT广泛应用于智能电网、高速列车、新能源发电、新能源汽车、工业变频、家用电器等诸多领域，是关系国家能源、交通、工业、家电等国计民生的核心电子元器件，属于国家战略性新兴产业。清楚了。目前还没有一家中国公司攻克IGBT这项技术，产品都是靠进口，价格昂贵。不光汽车，所有工业领域的电机驱动器都需要IGBT。而威孚电驱的电子驱动桥的电控部分，正是需要这个元件，其成本将大幅影响整个产品的竞争力。所以，这项投资是非常必要的。经过这些分析可以看到一个更全面，不一样的威孚高科，陈老爷子实际上已经对电动化的所有方面，电池，电驱，电控进行了缜密的布局，且低调行事，只做不说。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。