研报日期：2017-03-01

　　南钢股份(600282)　　公司公布2016年年报：全年盈利3.54亿元，同比扭亏增长28亿元　　公司全年实现营收约241.74亿元，同比上升8.64%；归属于母公司净利润3.54亿元，同比扭亏并增长27.86亿元；基本每股收益0.09元，同比扭亏并增长0.72元；加权平均净资产收益率5.44%，同比上升38.60个百分点。其中，第4季度实现营收约64.95亿元，环比下降4.53%、同比上升31.82%；归属于母公司净利润1.26亿元，环比上升53.68%、同比增长20.84亿元；基本每股收益0.03元，环比上升0.01元、同比上升0.53元。　　全年受益于行业复苏，公司产销量增长　　2016年，钢铁全行业受益于需求超预期、低库存、产能复苏缓慢等利好因素，实现利润大幅扭亏。公司2016年全年生产钢材833万吨、销售钢材840万吨，分别同比增长5.14%、5.81%；各个钢材产品毛利率亦上涨7-11个百分点。　　钢材智能化制造推进，推动公司向服务型转变　　根据中钢协的统计，公司中厚板产量位居全国第三，2016年，公司船板分段定制准时配送（JIT）全年实现订单44.13万吨。优特钢长材在以长三角为主的目标市场具备竞争力，未来板材的智能制造配送将从船板推广到高强钢、耐磨钢，并计划通过与德国巴登合作提升智能制造能力。针对客户的个性化需求，公司将通过先期介入、智能制造打造C2M生态圈，打造具有全球竞争力的钢铁细分领域先进材料制造平台。　　组建“新产业投资集团”，向多元化转型　　2016年初，公司全面整合股东资源、现有的多元业务资源和对外投资平台，组建了“新产业投资集团”。公司地处南京江北新区，南京江北新区确立了智能制造、生命健康、新材料、高端装备和现代物流、科技服务“4 2”的现代产业体系，将为公司的转型发展、产城融合提供机遇、拓宽空间。　　公司借力市场化“债转股”，引入战略投资人　　中国建行、南京钢联分别对公司子公司南钢发展增资30亿元、7.5亿元，用于偿还存量资金、补充流动资金，显示战略投资人及控股股东看好公司未来发展前景。按照5.5%年利率测算，增资将有助于公司节省利息支出1.65亿元，并改善资产负债率、降低后续融资成本。　　看好公司发展前景，维持“增持”评级　　2017年1月，公司公布《2017年股票期权激励计划（预案）》，拟定向对激励对象发行A股，行权价格3.4元；2月，公司公布《非公开发行A股股票预案（二次修订稿）》，拟募集资金不超过17.88亿元，用于高效利用煤气发电及偿还银行贷款项目，发行定价3.23元/股。公司产品下游包括工程机械等，今年有望受益于工程机械订单增长。预计公司2017、2018、2019年EPS分别为0.15、0.26、0.35元，对应PE为25、15及11倍。　　风险提示：经济形势变化、原材料及产品价格变化、公司治理等。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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