大环境：

汇顶科技是半导体芯片股，国家加大半导体投资，目标2025年国产芯片要从目前的30%自主率提升到70%。这部分增量，不是靠普通的电阻、电容、电感的达成，而是各种集成电路，这恰恰是汇顶的强项。风口在，猪都会飞，何况汇顶本来是凤凰。

热点：“华为受限”

有报导指出9月禁令到期前，华为有2000万颗5nm芯片,这仅仅是高端旗舰机用。其他制程的芯片，估计1~2亿颗是有的。这足以支撑华为未来2年是无恙的。两年里，谈判完成、限制解除、自产赶上、云手机等等方案，都可能解放华为。

5G技术在华为，中国将坚定不移地完成5G落地，所以华为手机号召力在国内是不用担心的，几年内国内几亿人次的5G换机潮，足够支撑华为的中低端机继续热卖。当中低端机在CPU上缺乏竞争力的时候，周边软件、硬件功能的挖掘就成了华为与其他品牌抗衡的不二手段。所以我们前面看到华为锁定全屏幕指纹等应用技术。华为不做指纹芯片，汇顶有可能在辅助华为这个全屏部署上收获更多，其实可能一台手机用多枚汇顶的芯片。

最悲观地，华为手机两年不售，普罗大众会两年不买手机吗？不会的，华为让出的市场空间会被其他品牌填补，小米、一加、锤子、三星、摩托罗拉等等这些品牌照样用着汇顶的指纹识别芯片。甚至，分析认为平果也会回归指纹识别。3D结构光，真的不好用，口罩不行、眼镜错误、成本还贵。

拳头产品：

指纹系列全球第一，产品叠代更新非常快，一直是技术潮流的创造者。

OLED屏幕取代LCD成为趋势，指纹识别不会被淘汰，只会是不断增量。

而且超薄屏下指纹量产，与OLED完美配合，市占率只会越来越高（看那些抄袭的竞争对手中报已可见一斑，强者越强）。指纹板块的利润起码还有5年的生命力，超薄、多枚、侧边。

六脉神剑：

低功耗蓝牙，开始放量，中报100万颗，明年10倍成长达千万。真会这么少吗？在TWS、LOT、AI、AR/VR 、智能机器人等等的加持下，低功耗蓝牙也有海量的市场。入耳检测、触控，TWS耳机放量，今年周边很多人的耳机都变成了蓝牙耳机，耳机作为可穿戴设备个人的必备品，入耳检测+触控，也会是行业趋势。而且这个产品，拿了国际大奖，相信又是汇顶的一杆利器。血氧监测应用在可穿戴设备智能手环上，车机整体解决方案被两个品牌采用，音频芯片、图像芯片等等分别对应声控场景和自动驾驶，一个个市场在8亿的研发面前，都会变现，这些都是汇顶的布局，某些已经是利润增长点，这些都是汇顶的成长性。

二级市场表现：

历经半年，股价从388的高位到目前的180不到，已经腰砍，主要3个原因：1、疫情影响手机出货，2、美国对中国科技旗帜华为的打压，3、两个大股东的减持。

世界各地，疫情已经逐步缓解或成为生活常态，检测手段、疫苗等等也不再像当初的一无所有，因疫情而导致的消费收缩、压抑会报复性反弹，手机销量同比下滑30%汇顶还能营销+10%，一旦恢复更新手机消费水平，汇顶的利润将会有更强增长。

华为问题，刚才已经写过了，那确实是华为的问题，但不是汇顶的问题。另外华为也貌似未担心过，新机照发。

关于大股东减持，已经减持了半年了，又不是清仓减持，1%，正常的买卖，相信也已经换手完毕。

研发投入的加码：

汇顶研发投入是往年的2倍，这是个很明确的预增长信号。一个企业如果没有明确的研发方向，是不会大量扩充人员的。一个萝卜一个坑。与大量招人是同一原理，与数工厂货车出入量是同样的道理。很多机构是会专门捕抓、研究这两个现象的。多方向发展，国产自己率要上70%，光这趋势就够机构给汇顶高PE了。

最后就到说下汇顶下跌趋势完毕后值几钱的问题：

纯业绩推断：

一季报：0.44，推断年报：1.76。50PE=88 100PE=176。　

所以我们可以看出，机构是认可汇顶的成长性的，是按100PE给予汇顶估值的。中报前按一季报，给175元附件的股价。

中报1.32，推断年报2.64。50PE=132　100PE=264。

三四季度是传统旺贵，加上5G越行越深入，换机需求增加，报复性反弹，多元产品深入放量，汇顶的下半年会比中报更顺，股价短时间内回归264元是大概率事件。如果三季报，超越目前的预期，探500元是可以的。

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