再评海普瑞：赌石非玉，本是石头

夏高况

(发表于: 海普瑞股吧更新时间: 2020-10-02 17:01:19)

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再评海普瑞：赌石非玉，本是石头

海普瑞自2019年3--4月创下新高28.25元新高并构筑双顶形态之后一路下跌，截止11月11日，股价创下这一波下跌的新低15.31元，下跌幅度达到45.8%。在沪深两市所有股票中，海普瑞在同期的表现可谓独领熊骚。

海普瑞的股价暴跌是什么原因？根本不是什么主力洗盘，不是什么庄家砸盘吸筹，是市场看透了这家公司，看透了李锂。

一是看透了海普瑞的行业地位、经营业绩。它已经失去曾经的垄断地位和市场优势，与健友相比更是鸡凤之差。

海普瑞本来在肝素产业是独占鳌头的，但是这个行业进入了白热化充分竞争的阶段，以肝素为基础，向创新药型是这个行业的根本出路。随着行业竞争格局演化，健友股份实现反超，不仅在肝素产业上，而且在创新药发展上，健友碾压海普瑞已成事实。健友股份的股价K线图与海普瑞股价K线图放在一起对比就说明了一切。如果还有人狡辩说海普瑞更强，我倒要反问：市场上千千万万的投资机构、投资人眼睛都瞎了吗？

二是看透了海普瑞的股价泡沫太大，海普瑞的市盈率可以说明问题。

11月11日，本人在《揭开海普瑞的业绩和市盈率假像》一文中，作出了这样的分析：

根据三季报，海普瑞2019年前三季度实现净利润6.7亿元。按当前股价15.52元计算，市盈率21.6倍。且不说，21.6倍市盈率与医药行业大多数公司相比也不算低，咱只讨论这个数是不是真实反映了正常业绩。一季报中披露：君圣泰对外融资完成导致公司持股比例下降，公司不再将其纳入合并范围而确认一次性投资收益5亿元，这个投资收益5亿元是一次性的，以后年份不会再有。这个利润是非主营业务利润，在计算市盈率时，应予扣除。那么前三季度6.17亿元净利润，扣除5亿元之后只剩1.17亿元，按这个口径推算，全年最多1.6亿元净利润。那么，市盈率应这么计算：公司总股本12.4亿股，扣非净利润1.6亿元，每股收益0.129元，约等于0.13元。当前股价15.52元，今天的市盈率应是119.38倍。

2019年3--4月份，海普瑞股价之所以能涨到28元左右，是因为投资者对它的创新药给以成功的预期。但是，RVX208的揭盲击碎了人们的预期，没有创新药成功这个最大的期望，仅仅靠竞争对手不断涌入的仿制药肝素产业能有多大前途？能享受多大市盈率？

创新药的研发本来就是低成功概率的事业，这是不争的事实。自闭症新药正式进入三期临床有3年以上了吧？目前仍然是遥遥无期。RVX208在之前的报道中，貌似成功概率接近90%了吧？可是就像赌石一样，切开石头一看，里面竟然全是石头，而不是玉。海普瑞赌创新药、股民赌海普瑞，其实和赌石一样一样的。愿赌服输，切开石头后，真相大白，这块千真万确的石头当然不能继续享受玉石的价格。

RVX208的未达预期就像一盆冷水浇醒了投资者：对所有创新药不能抱太高期望！海普瑞除了RVX之外还有其他需要烧钱的创新药，是不是也要面临同样的结局？

肝素产业玩不过健友，况且还有更多仿制厂家等待进入，前途并不乐观；创新药成功的概率极低，弄不好投资的钱财变成商誉减值。在这个基本面之下，海普瑞的价格回落，就是对其基本面的重新称重，它不值这个钱，就必须回归到合理价位。玉是玉价，石是石价。

与海普瑞比较接近的一家公司是亿帆医药，它也是原料药仿制药创新药。但是亿帆医药更加务实，业绩更是连年优秀，创新药也是大有希望。就是这么一家绩优兼成长的优秀公司，它的当前市盈率也就是在17倍左右。我们试问，海普瑞凭什么享受119倍的市盈率？

让高盛赚了盆满钵满却让数万股民血本无归，以至被股民称为李狸的人，何德何能让其创办的小小海普瑞享受119倍天价市盈率？

再次忠告：石头就是石头，不要把它当成玉。

再次忠告：假玉的价格最终会回归到石头的价格。

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冷晏杯

看你那蠢b样，像你这样说，港股上市科创板上市的新药公司都是垃圾

井屉炭：港股上市的公司中，仙股成堆，几分钱一股的都有，港股平均市盈率是多少？看看A+H股的溢价就知道了。截止11月11日，A股平均比H股贵27%。那些伪科技、伪创新股的市盈率更低。我没说海普瑞是垃圾，而是说它的基本面不支持这么高的市盈率，价值回归是必然的。

翟设约：又疯了一个

2019-11-12 09:06:19
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利趾诀

真的是条野狗

詹我：这个股吧里，你最像也够！

2019-11-12 09:09:28
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廖叙

赌石比炒股安全！

2019-11-12 09:11:17
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索肉汾

不会有新低了

戎卦息：未必。底部确认必须缩量，地量之后才是地价。

2019-11-12 09:40:52
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臧案巧

支持楼主！！

2019-11-13 10:48:45
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苏耶肉

赌石比炒股安全

2019-11-13 12:45:23
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郝终其

[成交]

2019-11-13 13:22:09
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冀库丘

坐等新低。[空仓]

2019-11-14 11:13:56
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戈完妆

还要下跌。继续看空它。[胜利]

2019-11-14 11:28:42
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龚查戊

楼主和我是不谋而合，英雄所见略同呀！点赞！

2019-11-14 13:07:36
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云派派

写的真好。2020年2月招了个香港人当副董事长，是要操作大股东退出走人了？

2020-08-30 10:05:27
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张刚

这个人一看就是庄家派来的狗，什么市盈率100倍，眼瞎啊，欺负我们不会看财务数据吗，，睁眼说瞎话无非就是想拿底价筹码，明天我要建仓海普瑞，哈哈气死你。[大笑][大笑][大笑]

2020-08-30 11:43:57
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怀夏尹

严重踏空的叼毛一个

2020-08-30 11:51:34
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茅吞向

文章2019年11月12日这天附近发出，其心是黑的，简直了

晏订炮：嗯看来写这个文章的主是真瞎啊，写文章时收盘15.6

2020-08-30 14:00:17
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党炳

踏空了

2020-08-30 17:33:36
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秦服宦

你唱空我踏实了石头落地了，没有在地板上唱空的！

2020-08-31 13:16:35
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蓬志

看到这篇文章，我就放心了！

2020-08-31 20:45:24
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昝天

良药苦口，说得不错，所以我选择健友，大家都来我们江苏的健友吧。

2020-08-31 21:19:21
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丰坎借

说大实话，免不了被骂，大视野，大胸怀[赞]

2020-08-31 23:10:37
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米炊

开始升了目标一百元

2020-09-01 01:33:44
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