翻遍沪深两市A股都难已找到300031宝通科技这样的 股票，所属板块 Facebook 长江三角 创业板综 江苏板块 软件服务 手游概念 网络游戏总股本(万股39,676.79, 流通股本(万股) 32,407.42,中报 基本每股收益(元0.4337,2019年全年业绩将在0.91-1.0元左右。动态市盈率14.47市净率1.92. 每股净资产(元) 6.332每股公积金(元) 2.4162每股未分配利润(元2.56281、手游业务收入增长稳定，自研游戏表现值得关注。手游业务营收 7.90 亿元，同比增长 20.7%，占营收比重 66.8%（ 0.6pcts），毛利 率 72.4%，2019 年 1-6 月公司累计新增代理运营游戏 17（分不同地区版本）款，其中 港澳台 3 款、韩国 5 款、东南亚 4 款、日本地区 1 款、其他地区 4 款。截 止到 2019 年 6 月 30 日，累计仍在线运营游戏 62（分不同地区版本）款， 其中港澳台 13 款、韩国 19 款、东南亚 21 款、日本地区 1 款、其他地区 8 款，涉及约 130 个国家和地区。其中包括： 1）公司运营的《 M》（三国群英传） 、《: 》（万王 之王）、《我叫 MT4》等多款精品手游收入继续保持稳定。 2）19 年 2 月在日本发布首款产品《》（遗忘之境）， 上线后获得了日本 Google 商店的官方新游推荐，下载量表现优异： GooglePlay 下载榜 TOP2 和 AppStore 免费下载榜 TOP4。 3）19 年 3 月陆续上线的韩国二次元游戏《 》（魔女兵器）、《侠 客风云传》、《江湖群侠传 ol》、《时之歌》、《妖神记》等产品成绩不俗。 4）同时，公司根据既定的战略部署，充分利用政策红利，结合未来战略部 署，控股子公司海南高图主攻全球化研运一体业务拓展，报告期内，已在 全球约 130 个国家和地区发行了《King's Throne: Game of Lust》、《War And Magic》，成为公司新的业绩增长点。2输送带制造及服务营收 3.93 亿元，同增 17.6%，毛利率 35.5%，输送带制造及服务营收 3.93 亿元，同比增长 17.6%，毛利率 35.5%，同比增长 3.9pcts。本次方案落地后也将优化公司融 资结构，提高公司现金储备，有利包括游戏出海的“双主业”战略发展。 公司现代工业散货物料智能输送与服务收入逐年增长，主要系一方面，随着供给侧改革不 断深化，实体经济活力不断释放，下游行业投资意愿提升；另一方面，公司持续推进技术 创新和研发成果转化，不断提升公司的智能制造水平，成立了“全球先进输送技术与数字 化服务创新中心”，通过技术创新能力和信息化建设水平的提升，打造行业内第一家以工 业散货物料智能输送与服务为研究方向，集材料、电气、机械、力学、软件信息、光电技 术、传感技术、人工智能多领域交叉的国际型技术创新高地，推动公司智慧工厂的建立以 及智能输送产品的研发与应用。此外，公司 9 月 2 日晚公告拟公开发行总规模不超过 5 亿元（含 5 亿元）的可转换公司债 券，共计发行不超过 500 万张，每张面值为 100 元，拟投入“现代工业散货物料智能产业 集群生产基地”传统业务项目中，该项目预计投资总额达 6 亿元，而中报显示公司短期借 款二季度提升了12.5亿以及持有现金提升了12亿，预计与该项目的推进与资金准备有关。公司 5 亿可转债方案体现公司“双主业”战略稳定推进。中报业绩符合我们年初深度报告预期，根据游戏排期我们调整 公司盈利预测，预计公司 19-21 年净利分别为 3.60/4.34/5.17 亿元，对应 估值为 13x/11x/9x，上半年看游戏出海市场竞争加剧，但公司在 S 级产品 上线较少的情况下仍能保持手游业务业绩稳定，同时公司高管增持 8007 万、3 亿员工持股计划、5 亿可转债方案等，彰显公司长期信心，建议关 注下半年《完美世界》、《龙族幻想》（国内均由腾讯发行半年产业基金投资收益有望带来弹性。

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