来看看甘源优秀的财务状况和盈利能力第一次看到一家卖瓜子仁、蚕豆、青豌豆的公司上市了，我记得我的第一反应是我艹这都可以？这家公司很牛吗，凭什么可以做到上市，于是在上班时间不务正业，果断下载招股书细窥一二。不看不知道，一看真的算是吓一跳吧，根据招股书披露的财报数据，证明他绝对有这个实力上市。另外，仅从定量财报数据而言，我觉得甘源食品比千禾味业更漂亮。公司简介甘源食品股份有限公司成立于2006年，是一家集研发、生产、销售为一体的现代化休闲食品企业。从公司成立到上市，甘源食品只花了15年时间，是因为管理层优秀还是其他原因呢？公司主要产品包括青豆、蚕豆、瓜子仁、黑豆、花生、炒米、豆类组合等炒货，以及腰果、夏威夷果等高档坚果。一、资产构成及变化分析（一）资产构成分析1、截止2019年总资产8.6亿，流动资产、非流动资产分别4.31亿，流动负债2.5亿，非流动负债1.08亿，股东权益5.04亿。资产负债率41.49%（二）流动资产及其构成1、俗话说“一家企业没有利润是痛苦的，但没有现金流是致命的”。2019年甘源食品合计4.31亿流动资产，其中货币资金及理财产品合计3.1亿，占流动资产比例71.86%。一家8.6亿总资产的公司，纯货币类资金3.1亿，我只能吐槽“有钱”。2、占比极低的“应收账款”。这里引用一段招股书中的话“公司对经销商客户采取先款后货的结算模式，对该种类客户几乎不存在应收账款，公司的应收账款主要为应收直营商超、电商平台的货款，由于公司直营商超、电商平台类收入占公司营业收入的比重较低，因此公司应收账款水平较低。报告期各期末，应收账款净值分别为681.26万元、793.26万元和1,112.03万元。应收账款占流动资产的比例分别为2.44%、2.60%和2.58%，占营业收入的比例分别为0.86%、0.87%和1.00%（2019年营收11亿）”。看到现款后货的结算方式，就让我自然而然的想到了海天味业——这无疑代表了其在行业中的话语权！3.与同行中的其他休闲食品公司比较，甘源食品“应收账款占营收”比是否具有优势呢？见图没有对比就没有伤害，只有通过对比才能发现谁更优秀。投资不就是为了在寻找那些优秀的公司，然后以合理的价格买入，伴随其成长，最后圆一个发财梦么。（三）非流动资产及其构成甘源食品非流动资产比较简单，截止2019年非流动资产合计4.31亿。根据招股书的披露，2.78亿固定资产中房屋及建筑物1.62亿，机器设备0.95亿，另外就是一些其他资产；无形资产主要是土地使用权0.98亿，另外就是231万的软件。二、负债构成及变化分析（一）负债构成分析截止2019年负债合计3.58亿，流动负债2.5亿，非流动负债1.08亿。（二）流动负债及构成1.截止2019年报告期末流动负债合计2.5亿，应付账款0.84亿（根据招股书披露其中应付材料款0.58亿），预收账款0.79亿(预收款主要来自于经销商公司对经销商采用款到发货的模式），分别占流动负债比例33.70%、31.57%，两者合计占流动负债比例65.27%。——再次佐证了甘源食品在行业（上下游）拥有“强势”话语权。（三）非流动负债及构成1.08亿的非流动负债，其中0.94亿是递延收益。我真的好羡慕好羡慕甘愿食品、新建个生产线政府就补贴了1个亿，还让我产生了一种奇怪的错觉：这家8.6亿总资产的mini公司，怎么账上都是钱？货币资金3.1亿，政府给了0.94亿，欠了供应商0.84亿，提前从经销商那边收回来0.79亿，卖瓜子仁、豆子真的有那么香吗？三、资产周转率分析1、应收账款、存货周转率当我看到“先款后货”的销售政策，以及极低的应收账款占比，基本上可以拍脑袋下结论：甘源食品应收账款周转天数绝对是杠杠滴。那么跟同行比较如何：无论是应收账款周转天数，还是存货周转天数，从某种程度上而言甘源食品都“秒杀”了同行。另外，50天的存货周转天数也可以认为是产品卖的好不好的一个侧面反映。四、结论可以用三个字形容甘源食品的资产负债表：小而美。“小”：截止2019年报告期，其资产规模只有8.6亿，只能算是“婴幼儿”级别。“美”：（1）这是一家不缺钱的公司，3.1亿货币资金，8.6亿总资产你懂的。（2）跟海天味业类似，甘源食品在其细分行业中拥有强势的话语权。低应收账款占比跟高应付账款、预收账款占比又进一步佐证了该话语权的真实性。（3）政府愿意拿一个亿让其建设新的生产线、值得耐人寻味。（4）优于“同行”的存货周转率，代表了其产品卖的并不差。

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