华安背后的老板叫国元，“联姻”众望所归？

作者 | 徐明辉

编辑 | 吴婷婷

来源 | 券业观察

“华安，你就从了国元吧！”有股民在股吧调侃道。

近日，国元证券（000728.SZ）控股股东安徽国元金控与华安证券（600909.SH）大股东安徽国控集团签署战略合作协议，双方将在投资、融资、资产管理等方面开展合作。

有意思的是，安徽国控集团的董事长恰巧叫“国元”。

一时间，国元、华安合并声起。对此，券业观察致电两家券商，对方均表示“以公告内容为准”。

与之前传绯闻的券商不同，国元、华安占尽了天时地利人和。不过，若真“联姻”，国元、华安谁娶谁嫁，还真不好说。

“合并绯闻”传了10多年

作为安徽仅有的2只券商股，国元证券与华安证券的“合并绯闻”就没有停止过。

国元证券比华安证券小10岁，身家均为300多亿元，股东背景相似，门当户对。

两家券商坐标相近，总部均位于安徽合肥蜀山区。从国元证券总部到华安证券，直线距离不到10公里，开车仅需15分钟左右。知根知底，坐享地利。

由于先天优势，早在2007年10月，国元证券上市之初，两家券商合并的消息就时有传出。当时，华安证券还未上市，媒体报道的标题多以“国元收购华安”为主。此后，国元证券每次公开增发股票，亦会伴有“收购华安”的消息传出。

不过，从当时的报道来看，似乎是“郎有情，妾无意”。国元证券鲜少回应合并传闻，华安证券则多次对外表示，收购可能性不大。

图片来源：网络截图

华安证券于2016年12月在上交所上市。上市后，两者合并的传闻开始逐渐减少。直到2019年，“打造航母级券商”的概念提出，国元、华安的合并呼声才又甚嚣尘上。

尽管每次回复都是“无未披露的重大信息”，但丝毫不影响其股价大涨。就在上个月，市场又一次传出合并传闻，国元证券股价此后连续几个交易日均为上扬趋势，甚至在9月23日一度涨到13.23元/股，创2018年来新高。

此次，国元证券控股股东与华安证券大股东签署战略合作协议之际，国元证券由于配股，股票正处于停牌阶段。华安证券昨日（10月19日）开盘大涨，截至收盘，报8.65元/股。

券业观察致电国元证券、华安证券，咨询合并事宜，对方均表示“以公告内容为主”。

主人公尚未正面回应，两家券商的股吧倒是欢声一片。股民把名字都取好了，“国安证券”、“国元华安”、“安元证券”......

图片来源：东方财富股吧

如果“联姻”，谁嫁谁娶？

券业观察注意到，华安证券大股东安徽国控集团的董事长，恰巧叫“国元”。

张国元 图片来源：安徽国控集团官网

资料显示，华安证券前身是成立于1991年的安徽省证券公司，2001年1月，在整合原安徽省证券公司、安徽省证券交易中心证券类资产的基础上成立。同年（2001年）10月，安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司发起成立了国元证券。

两家均由安徽国资委实际控制。

国元证券比华安证券小10岁，却比华安证券早9年上市。

2007年10月，国元证券借壳“北京化二”在深交所上市。直到2016年12月，华安证券在上交所上市。

不过，近年来，华安证券的发展势头也并不逊色，稳中有进。

据券业观察不完全统计，2014-2019年，国元证券的净资产、净资本在行业中排名相对稳定。但是，营业收入由2014年的第21位掉到2019年的第35位，下降了14个名次；净利润下降了12个名次。

相比而言，华安证券无论是净资产、净资本，还是营业收入、净利润，行业排名总体上呈上升趋势。其中，营业收入上升了14个名次；净利润上升了21个名次。

券业观察制图 数据来源：中国证券业协会

2019年，华安证券的营业收入、净利润甚至反超国元证券。

近两年来，华安证券积极发债、配股。今年4月，华安证券发行了28亿可转债。仅两个月后，华安证券再次发布募资公告，拟配股募资不超过40亿元。

2020年上半年，华安证券实现营业收入16.64亿元，同比增长15.81%；归母净利润6.39亿元，同比增长14.45%。国元证券实现营收21.15亿元，同比增长33.44%；归母净利润6.18亿元，同比增长42.77%。

截至昨日（10月19日）收盘，华安证券的市值（313.22亿元）仅比国元证券少40.83亿元。

合并后，能加入头部券商“朋友圈”吗？

前不久，国金、国联合并“泡汤”，27万股民心碎一地。

眼看它“联姻”传闻起，眼看它股价涨停了，眼看它合并凉凉了。今年来，券商合并传闻不绝于耳，但始终未有一件成行的合并案。

2019年，安徽省的GDP为3.71万亿元，在全国排到第11位，名义增长率为23.69%，居全国第2。不过，在证券公司这块，却没有一家券商能进入头部梯队。如果国元证券与华安证券合并，第一梯队券商名单中或将多出一位皖籍券商。

券业观察按照2019年报数据及中国证券业协会公布的相关数据估算，若两家券商合并，合并后的净资产（数据简单相加）为361.69亿元，行业中排第15位，仅次于中金公司、方正证券；净资本为266.11亿元，行业中排第17位；营业收入为50.62亿元，行业中排第20位；净利润为20.22亿元，行业中排第16位。

券业观察制图 数据来源：中国证券业协会

可以看出，一旦合并，多项指标将进入券业TOP20。合并后，其市值也将接近700亿元。

此外，国元证券和华安证券在业务上也可以优势互补。

2020年半年报显示，华安证券的证券经纪业务和自营业务贡献了绝大部分收入，投行业务相对薄弱。国元证券的信用业务和投行业务较华安证券优势明显。

截至2019年末，国元证券共有140家营业部，其中安徽省内有54家。华安证券共有133家营业部，安徽省内多达68家，华安证券也是安徽省营业部最多的券商。

华安证券2019年年报

科创板注册制实施后，截至目前，华安证券担任保荐机构的IPO项目仅两家，其中一家的审核状态为“中止”；国元证券手里有7家IPO项目，其中有两家的审核状态为“中止”。此外，券业观察发现，国元证券在安徽省内的IPO项目优势要高于华安证券。

图片来源：深交所

虽然合并有诸多好处，股民也极力“撮合”，不过，想要修得同船渡，也不是那么容易的事。即便“新郎”、“新娘”官宣了，也存在诸多变数。

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