首先了解一个事实，首创股份已经在三块多停留两年时间了，近期进来的朋友可以反思下，为什么他两年不涨而我进来就必须涨呢？在弄明白这个问题后，可能就不会感觉那么不舒服了。

　在我看来，压制首创这两年表现的重要原因是融资和机构偏好。

　　18年末之前的下跌应该不会有人觉得不合理，让大家真的感到难受的是19年和今年，明明业绩增长很好却不受待见，跑输市场还有同类公司太多。18年末首创定增了了8.6亿股，今年又增发了16.55亿股。别看如今的股价和18年一样，但是从市值上已经从153亿来到了今天的223亿，增长幅度可谓不小。而且这两者是接连而来，18年11月以2.56（除权后）定增，19年5月就计划配股，19年十一月定增解禁，今年四月配股过会。至于公司通过股权融资的好坏，仁者见仁了。但对公司是有利的，优化了融资结构，获得的用于增长的本金。对股东也是有好处，虽然稀释了股权却获得了业绩增长，从去年和今年的利润增长来看，融资是有效的，而且由于首创的收入性质是缓慢释放的。

　至于机构偏好就不用多说了，不喜欢重资产，高负债的公司。

　但这两个陆续都会得到解决。配股，我是认为可能差不多，该抛的已经抛了。至于机构偏好，就不得不谈到reits。一旦reits正是通过对大部分重资产行业都是大利好，首创就是这些企业中的佼佼者，因为环保水务特别符合国家对于reits的要求，稳定现金流，只是产权上还有些模煳。

　reits内容不多谈。其影响，最起码应该明年不会再定增或者配股了，而且能够加快资产流通，提前把利润收回来。收回来的现金流无论用来还债还是扩展都是很好的。根据首创目前的发展趋势，应该还是用来扩张。而且很重要的是会改变首创的运营模式，从重资产转向重运营，轻资产。会吸引机构。

　明年利润增长也是可预期的，其他都不讲。三季度的提水价

，明年一二季度会提利润。首创每年还有部分收入来自快速路，今年这部分基本砍一半。至于固废，还有建设，看在建工程和经营数据的订单就知道会增长。

　随着明年reits成熟，改变重资产企业的运营模式，首创伴随利润同步增长很可能迎来戴维斯双击。此外补充一个数据，环保行业的估值还有基金持仓比例都在历史地位。

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