旺能环境2020年核算表，2020年净利润5.8-6.2亿

水申

(发表于: 美欣达股吧更新时间: 2021-01-09 11:06:17)

我要评论赞(54721)

旺能环境2020年核算表，2020年净利润5.8-6.2亿

2020年旺能环境净利润大约为5.8～6.2亿（均值6亿），同比增长41-51%，业绩大幅增长的主要原因：a) 2019年垃圾焚烧发电垃圾处理产能大幅增加6500吨/日，2020年仍然会增加3350吨/日（增加炉排炉产能5950吨/日，淘汰流化床2600吨/日）。b)炉排炉工艺先进，毛利比流化床高25-30%个百分点，炉排炉工艺占总能力比例大幅提升，公司毛利率会大幅提升。

业绩大概如此，股价应该是多少市场说了算，但伟明环保（市盈率27，市净率7.5）和绿色动力（市盈率27，市净率3.7）等垃圾焚烧发电上市公司看，旺能环保2019年静态市盈率为14.5，市净率为1.7,2020年EPS 为1.43，动态市盈率不到10，严重低估。

我也看到最近一些媒体文章，基本所有数据是胡说八道：旺能环境现金量良好，货币资金充裕（高达10.8亿）。由于2019年项目集中投产比较多，负债率从2018年40%提高到2019Q3的53%，有比较大的提高，但仍然属于行业中负债率比较低的公司（伟明环保2018年负债率为46%，2019年Q3为40%，2020年产能集中增加，负债率也会提升），虽然2020年负债率仍然会上升，但仍在可控范围内。大股东质押66%，没有平仓风险，大股东质押是其自己行为，与上市公司资金是否紧张没有1根毛的关系。

销售收入：16亿

1.销售收入：16亿2. 营业成本：6.40-6.88亿，按收入和毛利率核算毛利率：57-60%3. 税金：0.37亿4. 期间费用：2.87亿（2018年为1.36亿，2019年1.93亿）：管理费用1.02亿（2018年为0.65亿，2019年为0.83亿）财务费用：1.3亿（2018年为0.39亿，2019年0.64亿）研发费用：0.55亿（2018年0.32亿，2019年0.45亿）5. 信用减值/资产减值：0.17亿（2018年为198万，2019年1-3季度660万，收入增加，坏账会有一定提升）6. 其他收益：0.95亿　7. 营业利润：6.66-7.14亿8.营业外收支：09. 利润总额：6.66-7.14亿10. 所得税：0.76-0.82亿11. 净利润：5.90-6.32亿12. 归母净利润：5.81-6.22亿

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

严己桌

股市有风险，投资要谨慎，只是讨论，不做为投资依据，亏赚概不负责低估是明确的，涨跌不知道

2020-02-22 09:48:15
回复
姚巨

本来对每个季度业绩也进行了分析，但疫情情况下，1季度业绩不容易把握了，但1季度仍然会高增长，先不提供各个季度业绩了。

2020-02-22 09:50:21
回复
焦伽佳

后面给大家把上述每个数据进行一个很详细的分析，大家可以根据自己掌握的情况进行调整

2020-02-22 09:51:18
回复
能舍乞

股价涨了没有？

2020-02-22 10:15:40
回复
戴幽指

我在解读的时候，也对照各券商的研报做一个对比说明

2020-02-22 11:15:37
回复
鲁秤

看我的帖，不要看她的，她抄的我的[大笑][大笑]

2020-02-22 11:24:13
回复
柳町

但愿如你所说，股价上20

2020-02-22 11:26:54
回复
沈化三

销售收入各大券商研报销售收入为15.7-16.3，这个与我的分析一本一致。我对销售收入的分析如下： 2018年底垃圾焚烧发电垃圾处理能力为1.03万/日，其中硫化床工艺0.42万吨/日，炉排炉工艺为0.61亿万，按相同能力流化床收入炉排炉的80%，折合成炉炉排炉总能力为0.95万吨/日。 2019年底能力为1.68万吨/日，其中硫化床工艺0.42万吨/日，炉排炉工艺为1.26万吨/日，折合成炉排炉为1.60万吨/日，比2018年增长68.4%. 2020年底能力为2.0万吨/日，其中流化床为1000吨/日，炉排炉为1.9万吨/日，折合成炉排炉为1.98万吨/日，同比增长24% 有效能力 2018年有效能力为1.0万吨/日，硫化床为0.42万吨（相同产能其收入为炉排炉的80%），炉排炉为0.58万吨/日，折合成炉排炉为0.92万吨/日，对应生活及餐厨垃圾项目运营收入8.2亿。 2019年有效能力为1.23万吨/日，其中流化床为0.42万吨/日，炉排炉为0.81万吨/日，折合成炉排炉为1.15万吨/日，同比增长25%,对应对应生活及餐厨垃圾项目运营收入10.8亿，同比增长32%。 2020年有效能力为为1.76万吨/日，其中流化床为0.34万吨/日，炉排炉为1.42万吨/日，折合成炉排炉为1.69万吨，同比增长47%，2020年生活及餐厨垃圾项目运营收入16亿，上下波动0.2亿。

乐兔： 16亿的销售收入来源为：发电和垃圾处理15.1亿餐厨0.5亿（2020年新增加丽水和德清）污泥处理0.2-0.3亿（台州、许昌魏清、德清）环保设备0.1亿（2019年为0.7亿）

2020-02-22 16:58:34
回复
刘秀埋

毛利率各大券商分析2020毛利率为53-54%，我认为为57-60%，这是造成我和他们净利润相差比较大的一个原因。 2017年毛利率为46.7%，2018年毛利率为52.1%，2019年前3个季度分别为49.3%、54.4%和57.7%。发电装置成本包括折旧（占41%）、垃圾处理费（40%）、人员成本（9%）和其它费用。开工率影响单位产品的折旧费用、人元成本和其它费用，开工率对毛利有影响，新投产装置爬坡期的长短对公司毛利有影响。焚烧发电装置工艺对毛利率有十分大的影响。垃圾焚烧发电流化床工艺毛利率比较低，2018年前公司仅为28-35%，虽然经过改造增加流化床焚烧炉运营的稳定性和处理效率，2018年毛利率也仅为36-42%。垃圾焚烧发电炉排炉工艺毛利率比较高，毛利率可以到60-68%，如伟明环保2018年毛利率高达67%，伟明环保设备自产，单位产品投资最低，旺能环境单位产品投资处于行业第二，其毛利虽然比伟明环保低，但在相同开工率的情况下，略低于伟明环保。最近几年，旺能炉排炉工艺产能(产量)占总量的比例不断上涨，所以毛利率呈现不断上涨趋势。 2018年底垃圾焚烧发电垃圾处理能力中炉排炉工艺占59%。2019年底炉排炉工艺占75%；2020年底炉排炉占93%。 2018年有效能力炉排炉占62%；2019年炉排炉72%；2020年有效能力炉排炉占84% 随着炉排炉工艺产能(产量)占总量的比例快速提升，毛利率会不断提升，预计2020年毛利率为57-60%（高低取决于2019-2020新投运装置的开工率），2021年毛利率会超过60%。硫化床工艺不仅毛利率低，其装置故障频率高，运行不稳定，开工率相对比炉排炉低。另外，其污染高，达到排污标准难度大，所以公司2020将改造和淘汰硫化床工艺装置，2021年只保留淮北宇能（1000吨/日）。

阙町时：你分析的毛利率是对的，公司在投资者平台说其炉排炉工艺的毛利在60%以上，我去年也请教过公司技术员，说是60%以上；2018年年报炉排炉工艺的净利率是53%，期间费用率16%，没有60%以上毛利率怎么达到净利率53？ 2020年炉排炉工艺将提升到85-90%，毛利率超过60%也是可能的。

阮柑上：那些研报分析员懂个毛？他们都是按上年递推，变化比较大的时候他们根本无法预测出来。当一个公司出大利空，看研报必倒霉，因为他们是让你买入（如天神娱乐）；当出来大利好，看研报也是倒霉，因为他们研报说的平平淡淡，你会卖出；只有那些没有多大变化的股票，研报才能预测对。

2020-02-22 21:17:07
回复
宋破奚

我建议公司关闭台州旺能再生2台500吨/日硫化床炉子，把三期2*750吨炉排炉建设提速一下，争取在6月前投产，三期建成后总能力可以达到2500吨/日，暂时可以满足当地垃圾处理，采用炉排炉尽快改造这2条生产线，达到处理垃圾3400吨要求。这2台硫化床炉子2010年投产，投产时间早，很难达到环保要求，环保违规反复给公司抹黑，严重影响公司股价。炉排炉工艺已经达到了1.26万吨，2020年底可以达到近1.8万吨/日，这2套500吨装置早淘汰1-2季度对公司也没有多少影响，干嘛要自己给自己抹黑。

2020-02-23 08:21:18
回复
冉祥冒

期间费用说明 2020期间费用为2.87亿，2018年为1.36亿，2019年1.93亿，2020年比2019年大幅上升，其中 2020管理费用1.02亿。2018年为0.65亿，2019年为0.83亿，新投运项目多，导致管理费用增加，我的数据明显偏高券商研报。 2020财务费用为1.3亿。2018年为0.39亿，2019年0.64亿，2020年大幅增长，主要由于长期借款所致，按年初借款和年终借款（按项目安排进度的投资估算）的均值和利率估算。券商研报对财务费用的分析差异很大，低的略高于2019年，这个肯定有问题，高的是低的2倍，这个也有些离谱。 2020研发费用为0.55亿，2018年0.32亿，2019年0.45亿，2020年继续保持增长，但增长有所放慢。公司开展新业务土壤修复，会增加研发费用，但2020年收入中没有考虑土壤修复收入，也暂不考虑土壤修复研发费用。

2020-02-23 13:04:53
回复
敖泳

其他收益其他收益主要是政府补助和增值税退税政府补助1年大约为500-1000万 2018年4月前增值税税率从16%调整为13%，2018年上半年增值税相对多一些，退税多一些，但2018年下半年开始增值税率都为13%，所以2019年下半年增值税退税高于2018年下半年。目前增值税退税大约为收入的7.1%，如果2020年发电收入为15.1亿，退税大约为10700万。 2020年其他收益大约为11200-11700万担心疫情对公司收入和在建项目进度产生影响，造成收入不及预期，上面核算有意压低到9500万，降低了1500-2000万。相当于2020年收入15.7亿，就可以达到上述核算盈利。

2020-02-23 14:59:14
回复
谈轩仓

2020年所得税：0.76-0.82亿新投产装置免征所得税3年，2018-2020年投产装置不会增加所得税，2020年监利旺能300垃圾焚烧发电装置和湖州旺能免征结束，开始减半按12.5%征税，增加少量所得税，其它增加只能是老装置开工率提升造成增加，我提供的所得税应该属于偏高的数据。

2020-02-23 15:09:37
回复
林胡记

按收入15.8亿，不压低其它收益核算一下2020年业绩，净利润为5.88亿 1.销售收入：15.8亿 2. 营业成本：6.798亿，按收入和毛利率核算毛利率：57% 3. 税金：0.37亿 4. 期间费用：2.87亿（2018年为1.36亿，2019年1.93亿）：管理费用1.02亿（2018年为0.65亿，2019年为0.83亿）财务费用：1.3亿（2018年为0.39亿，2019年0.64亿）研发费用：0.55亿（2018年0.32亿，2019年0.45亿） 5. 信用减值/资产减值：0.17亿（2018年为198万，2019年1-3季度660万，收入增加，坏账会有一定提升） 6. 其他收益：1.11亿　 7. 营业利润：6.71亿 8.营业外收支：0 9. 利润总额：6.71亿 10. 所得税：0.74亿 11. 净利润：5.97亿 12. 归母净利润：5.88亿

2020-02-23 16:11:38
回复
田佃绅

按收入16.0亿，不压低其它收益，按毛利核算一下2020年业绩，净利润为5.99亿 1.销售收入：16亿 2. 营业成本：6.88亿，按收入和毛利率核算毛利率：57% 3. 税金：0.37亿 4. 期间费用：2.87亿（2018年为1.36亿，2019年1.93亿）：管理费用1.02亿（2018年为0.65亿，2019年为0.83亿）财务费用：1.3亿（2018年为0.39亿，2019年0.64亿）研发费用：0.55亿（2018年0.32亿，2019年0.45亿） 5. 信用减值/资产减值：0.17亿（2018年为198万，2019年1-3季度660万，收入增加，坏账会有一定提升） 6. 其他收益：1.12亿　 7. 营业利润：6.83亿 8.营业外收支：0 9. 利润总额：6.83亿 10. 所得税：0.76亿 11. 净利润：6.08亿 12. 归母净利润：5.99亿

2020-02-23 16:14:42
回复
尤永旃

再给大家一组数据，判断一下2020年净利润应该为多少 2018年公司炉排炉项目情况（来自2018年年报）公司能力（吨/日）；收入(万)；净利润(万）利润/吨/日南太湖环保 1500； 12679； 7400； 4.93 舟山旺能 1050； 9129； 5464； 5.20 兰溪旺能 800； 6953； 3619； 4.52 安吉旺能 550； 5447； 2662； 4.84 汕头澄海 850； 6242； 2517； 2.96 丽水旺能 400； 3837； 1915； 4.79 合计 5150 ；44287； 23577； 4.58 上述数据仅缺台州600吨/日和监利300吨/日数据，基本反映了公司炉排炉装置的真实情况。上述装置的净利率为53.2%，且单套装置能力越大，净利率越高，2019年增加了炉排炉能力5900吨/日，均为750吨/日和600吨/日装置，单套能力比过去明显提升，2019年底舟山建成1套600吨/日装置，2019年合计增加炉排炉装置6500吨/日，即使这些装置投产第2年开工率达不到90%，但达到80%问题不大，老装置按能力利润是4.58，新装置按4，6500吨/日也增加净利润2.6亿。硫化床装置2020年情况（2018年年报）公司能力（吨/日）；收入(万)；净利润(万）利润/吨/日淮北宇能环保能源有限公司 1000； 7835； 2031； 2.03 荆州旺能环保能源有限公司 1000； 8517； 1769； 1.77 合计； 2000； 16352； 3800； 1.90 这2套装置开的相对比较好，但其净利率仅为23%，比炉排炉低30个百分点，2020年2季度德清600吨/日炉排炉装置投运后，其流化床装置被淘汰；台州2或3季度1500吨/日装置投运后，2台*500吨流化床装置停运采用炉排炉改造；荆州正在建设1套750吨/日装置和1000吨/日流化床装置改造，2020年这些流化床装置被炉排炉装置代替后，公司毛利率和净利率均会大幅提升。

吉映尼：伟明环保垃圾发电2018年毛利率为67%，而旺能环境为52.1%，低于伟明环保15个百分点，似乎旺能环境和伟明环保差距很大，从上面可以看出，公司毛利率和净利率低的原因主要是流化床装置毛利率和净利率低造成，2018年旺能环境炉排炉装置净利率为53.2%，与伟明环评相差不大，2020年公司炉排炉装置能力大幅提升，流化床装置占比大幅下降，所以毛利率和净利率都会大幅提升，2020年公司净利润超6亿的可能大。 2021年公司流化床装置基本被淘汰，流化床炉排炉装置总能力会超过2.0万吨/日；餐厨垃圾处理能力会达到1800吨/日（目前500吨/日），收入达到2亿左右，污泥垃圾处理能力将达到1000吨/日（目前200吨/如），收入将超过1亿，2021年收入将会超过20亿，净利率将会超过9亿。当2021年净利率超过9亿（EPS2.2）的信息显示出来后，公司股价必然会强劲表现，所以我说2020年股价会到28-35（对应2021年业绩动态市盈率也就13-16）。

2020-02-23 17:24:28
回复
璩冠修

负债率 2019年3季度负债率为53%（2019年项目集中投产多，导致负债增加比较多），按照目前公司建设项目安排和投资额，以及公司盈利能力，2020年负债率估计不会超过60%，负债率在合理范围。

2020-02-23 17:57:26
回复
通存

公司最近2年环保不达标主要出现在流化床工艺装置上，公司2020年这些流化床老装置将被炉排炉新装置替代（清清）和采用炉排炉工艺对流化床改造（荆州和台州不仅增加新炉排炉装置，还采用炉排炉工艺对流化床装置改造），公司基本淘汰了流化床工艺，环保不达标这种负面报道也基本消失了，对股价的影响也不在存在。

2020-02-23 18:09:37
回复
文梯

结论： 2020年净利润6亿 2021年净利润超9亿在2020年，当2021年净利润超9亿的信息明朗后，股价会到28-35

柴牧某：按照行业的市盈率25倍以上，股价也应该在三十左右了，可是他就是一直跌你怎么办？

冉。史：我对自己的分析是100%自信

2020-02-23 18:32:51
回复
傅记免

公司垃圾发电未来两年业绩弹性大，具备长期竞争优势。垃圾焚烧为最适我国处置方式已成共识。各省将出台中长期规划力争“零填埋”，中西部城市产能缺口巨大，县城焚烧率仅16%。

2020-02-23 19:18:49
回复
首页上一页 1 2 下一页末页