说说对信维通信以收入增长为先的看法

汤若炊

(发表于: 信维通信股吧更新时间: 2021-04-27 15:20:36)

我要评论赞(2992)

说说对信维通信以收入增长为先的看法

有朋友因为信维最近股价喋喋不休，所以质疑信维的股权激励方案已经沦落为只顾收入增长为达标条件而放弃利润，是曾经辉煌的落寞。真的这样吗？那就来看看信维上市以来的发展历程吧。信维的收入从2013年开启营收高速增长的时期，当年营收增长了63%，在此之前各年营收增速没有超过50%，股价走势看，信维从2014年4月开始起飞，当月股价上涨18%，正好是13年年报披露的时间点，开启长达3年半的大牛行情，股价上涨超过20倍，而2013年到2017年的收入增幅分别是63%、129%、61%、86%、42%，收入增速到2017年开始减速，而股价也在2017年11月冲到最高价60元左右开始长达一年多的调整回落。在回落调整的2018年、2019年营收增速分别只有37%和9%，2020年增速受疫情影响及全球手机出货量下降，增速继续不高，只有20%左右，因此股价在20年7月冲高后也从66元回落到现在的29元附近。

所以，公司的股价从来都是和营收增速高度一致的，增速高的时候股价上涨，利润只不过是营收增速高的必然结果而不是原因，因为信维一直对自己的盈利能力很有自信，毛利率从13年以来一直稳步上升，从18%上升到19年的37%。赚钱能力根本不是信维担心的事情，营收才是，为什么？

因为说到底信维还是一家电子元器件生产公司，只不过技术追加比较高而已，它不是芯片设计公司，也不是设备整机公司，零部件生产企业营收规模才是最终的追求目标，只有营收足够大才能产生规模效应，才能更赚钱，这是所有工业企业赚钱的秘诀。为什么立讯精密这类代工企业毛利率这么低依然这么赚钱，就是因为规模做到足够大，市场依然给它足够慷慨的估值，远超现在的信维，哪怕你信维赚钱能力看上去更强。

最后在看看信维这几年的发展策略，在江苏和越南建设几十万平方米超大面积的生产基地，就是为未来几年的营收再次起飞做足了准备，现在最难啃的厂房硬件设施已经建好，正好是18-19年这两年收入增速的减慢时期搞定的，可以说现在信维已经度过转型升级最艰难期。20年虽然有疫情影响手机出货量继续下跌，但是信维收入保持了20%的增速，最关键的是赚钱能力依然保持稳定，而且当年净偿还借款3.5亿，是14年以来首次，而货币资金仍然逆势增长了近一倍，资产周转效率创近几年最高，说明产品产销两旺，根本不愁卖，现在看，即使增发延期一年，也不会对信维产生太大负面影响，因为信维现在资金实力已经有足够自筹资金应付未来一年的资本投入。今年是5G手机出货爆发的元年，会有很多增长点，包括无线充电和手机天线等，增速不会慢，同时，未来的转型方向滤波器和LCP因为基数较小也会产生三位数以上的增速。几方面看，都看不出信维营收不大增的理由。

就说这么多，不看好信维的可以绕道，反正我是赌定信维了。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

姚外也

1、LCP只是替换了旧天线，不能理解成新增业务。 2、当年的大幅增长完全是因为收购了莱尔德的LDS天线赶上了时代的步伐。 3、LDS天线技术的老本吃尽后，公司的新天线一直与村田技术落后一个代差，跟上LCP的时候，已经又变成了MPI与LCP并存的时代。 4、滤波器就算2022年可以投产，爬坡一年后的2023年又是行业内预计的高锋开始增长急剧放缓的趋势，又将一次错过增长期。 5、从几次股权激励与员工持股计划失败的事实说明，公司的决策能力有限，对未来估计不足。综合来看，莱尔德的LDS老本吃光后，公司的辉煌已经成为历史，一个很难再有的历史，这也是为什么机构投资者大批撤离的原因吧，相信他们对公司的判断能力强于大部分散户。

伏某唯：累不累？这么敬业？

诸具： LCP材料应用可不限于天线，现在只有苹果手机广泛使用了LCP材料的天线，也只有村田能够提供，整个世界的产能还很有限，怎么不能说是新业务呢，由于LCP天线产能有限，导致成本较高，其他手机品牌根本无力用上，所以未来普及空间仍然很大，以苹果不被一家供应商控制的秉性，必然会扶持另一家供应商，就像扶持立讯精密制衡富士康一样，就看信维能否抓住这个机遇了，现在看，只有信维有这样的潜力能够快速让LCP材料应用上量，厂房和技术储备都不成问题，就差最后的订单落地，就可以很快把价格打下来，让村田感受到压力。现在在LCP器件包括滤波器saw信维和村田之间不是技术上有多大的差距，而是要得到大客户的认可，只要有订单就能快速上量。信维和国外厂商村田和博通技术上的差距没有你想象的这么大，只不过现在还没有得到大客户订单，没有批量收入，市场对信维存在分歧而已

计佩宫：他家最大的业务就是天线，这个被替代，还不重要？

2021-03-12 22:05:01
回复
谈乏姻

拿滤波器来举例，现在世界滤波器SAW50%的份额，BAW86%的份额被村田和博通独占，剩下的份额也基本是国外厂商的天下，这块业务对于国内厂商来说就是从零开始，现在不是能不能投产的问题，要投产现在分分钟就能投产，而是大客户用不用你的滤波器的问题，如果大客户不用，你就算产量世界第一也没有任何意义，所以，滤波器能在什么时候量产，不是由信维决定的，是由和大客户的开拓进展决定的，如果进展顺利拿下订单，今年就可以马上投产，你看信维的增发三个项目那个建设期是超过两年的，最长的只有20个月，我相信这个都是最保守的周期，只要有大订单，最长不超过半年就可以建成生产线正式量产。而且滤波器只是信维通信进军射频前端的第一站而不是终点，最终是要实现射频前端所有器件的全部国产化和模组化，到时候才是最牛比的。

2021-03-12 22:46:16
回复
童昆

算算66-28=？就什么都不用说了。

褚则待：去看一下汇顶科技，曾经也是技术龙头，一旦技术被替代，你的新产品落后先进方三年以上，等你追平的时候，新技术又出来啦，拿什么让人相信你的技术与产品，贴主一堆“如果”，“只要”，说明什么？机构大面积逃离已经说明一切。

阮炊里：就是因为这个价位我才说，要是你是看着它从66块一直跌到这个价位才买进的你就可以理解我的心情了

成屋去：汇顶科技人家好歹也是阔过的，只要技术成熟，哪怕曾经辉煌也是辉煌，不说别的，光是滤波器和LCP器件信维能够取代其中一个成为全球领域的霸主，就够信维阔一次了，就凭这个预期就值得赌一把，机构逃关我什么事

晁书夙：关键是“如果”，他取代得了人家吗？这些东西人家都是成熟产品了，你还只是送样，等你成熟的时候，又有新产品出来了，永远都是跟班小弟，还取代人家做全球霸主？做梦吧。

2021-03-12 22:55:00
回复
羿仗

您好，目前，公司现有业务所需的运营资金充足，暂不急于发行。公司会根据市场情况，决定具体方案的实施。谢谢！今天董秘的回复也坐实了我前几天的分析，公司根本不着急定增，甚至有可能取消。

谈老笙：不急？高科技行业的产品生命周期是很短的，等待只会死路一条，完美错过高增长周期后的产品就是鸡肋。

聂根穿：帐面不到10亿的资金，资产负债率近50%，不定增，拿什么去投50亿的项目？银行融资是有上限的。

邴劬：信维就是一个生产零部件的，别太看高信维了，人家就想取代国外厂商舒服的赚点小钱

唐芽仞：都像你这么呆脑袋银行不用赚钱了，信维每年增加十亿以上净资产，经营现金净流入超过十亿，银行排着队去求信维贷款呢

汲玄记：研发投入巨大的LCP一直没有出成果，研发公司是风险机会并存

谷纠浙：排队还会因为定增迟迟没有完成，导致项目一拖再拖？银行贷款是需要抵押的，并且有抵押率，能无限贷款给你？

饶吟：高看的是贴主，不是说要成为世界霸主吗？等到你的产品成熟跟上人家的时候，可能人家的芯片级集成射频天线巳经成功了，又开始追五年，，，信微2013年开始的增长主要靠当时收购了莱尔德的LDS天线打入苹果三星的供应商链，股价正好赶上2013-2015的三年大牛形成的共振效应，，，现在LDS的老本吃完了，还有什么可以超越别人的技术？全部都是跟着人家屁股追，并且至少落后一个代差，仔细比较一下吧，还吹吗？人家机构全面撤离，错了？

邹味士：对手三年以前就已经是成熟产品了，现在人家在玩什么，以后再追吧，MPI的性能提高后，LCP的性价比又是一个完美的尴尬

2021-03-12 23:09:53
回复
勾三存

确切的说，信维2014年股价起飞的开始源于2014年一季度季报的公布，当年一季度营收分别增长365%和152%，当季营收增幅创历史之最，从此开启大牛行情，所以，如果今年一季度业绩特别是营收增幅能够创近三年报告期营收增幅新高，就可能扭转三年多以来股价调整走势，重回牛途。18年至20年一季度营收增幅分别是20%，27%和-4.5%，如果今年一季度营收增幅达到50%以上，则今年会迎来股价拐点。拭目以待。

饶凡姻：扑朔迷离啊，当大家一致看好年报的时候他给你来个远不及逾期的结果，感觉有在做局的嫌疑？

2021-03-13 08:36:04
回复
首页上一页 1 下一页末页