关于计提商誉减值我的看法是：初看是利空，仔细一想并不是坏事

申牧

(发表于: 鼎龙股份股吧更新时间: 2021-05-17 09:10:18)

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关于计提商誉减值我的看法是：初看是利空，仔细一想并不是坏事

【国盛郑震湘团队】鼎龙股份：CMP收入高速增长，2021轻装上阵业绩预告：1. 预计收入17.44~18.22亿元，同比增长51.81%-58.60%；归母净利润-1.77~-1.3亿元；2. 预计商誉减值3.72亿元（珠海名图、深圳超俊）；3. CMP抛光垫实现收入7857.27万元，同比增长537.34%；4. 员工持股+股权激励8960万元；5. 汇兑损失2650万元（同期收益557万元）；6. 光电半导体新材料业务亏损3183万元；7. 各项打印复印通用耗材业务均实现了同比增长：彩色聚合碳粉18%、芯片20%、显影辊62%、墨盒的北海绩迅36%、珠海天硌34%、珠海名图15%、深圳超俊销量39%。商誉减值3.72亿元，短期业绩承压，2021轻装上阵。公司2020年由于深圳超俊及珠海名图面临行业价格战的原因，短期业绩承压，因此公司果断进行商誉减值3.72亿元。此外公司员工持股、股权激励、汇兑等多方面因素致使总额约1.16亿元，算上商誉减值合计4.88亿元。虽然公司2020年业绩短期承压，但是与之相伴的2021年公司轻装上阵，有望实现多业务的反转，同时行业有望在21年缓解甚至结束硒鼓墨盒行业的价格战，且带来同比的高速增长。 CMP业务高速增长，技术+客户加速覆盖及突破。2020年公司CMP实现收入7857万元（20H1为2102万元），且根据公司年报预告披露，CMP抛光垫下游客户以覆盖至国内核心主流厂商，且先进制程的抛光垫产品开发顺利，新工艺有重大突破，硬垫产品的应用制程覆盖率基本达到100%。在产能方面，公司CMP抛光垫二期建设即将完工，三期产能正在前期筹备之中。盈利能力方面，公司已经在20Q4已经逐步向高毛利率方面靠拢，21H1有望完成国产原材料的导入，加速毛利率的进一步提高。横向拓展新材料，打造平台型材料企业。在当前公司CMP抛光垫已实现了量产出货的同时，公司同样积极开拓半导体清洗液，以及柔性显示PI浆料。当前来看公司清洗液以确定产品布局，CMP及蚀刻用清洗液均在积极突破，客户端已经实现送样测试，21Q1有望得到最终验证结果。同时公司已在筹备年1万吨产能面对未来巨大需求；此外公司PI浆料，黄色耐高温PI产品已在2020年底顺利取得客户的首批吨级订单，实现零的突破，打破日韩垄断，且公司当前已有1000顿年产能

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程捐畔

预计到超俊今年搬迁和硒鼓价格战会亏损导致计提商誉，只是连同珠海名图一起计提3.7亿还是超出了我的预期，刚看到预告出来是很生气的，仔细思考了一下看好鼎龙股份的逻辑是什么？是基于对它在半导体材料解决卡脖子的突破和放量开始，并不是冲着它的打印耗材来的，心情就平复下来了。预告虽然亏损了，这就相当于直接把身上的脓包挤干净了，短期会有冲击，但如果砸个坑那是给了一个绝佳的买入机会啊。再看看预告中对新业务的说明，抛光垫约8000万收入，比19年增加了5倍，国内所有晶圆厂都进去了，中芯国际是20年12月31号和陶氏的独供协议到期，今年中芯国际至少一半份额给到鼎龙，那就1.6亿收入，产能准备情况是1期10万片已经满产，2期20万片春节前投产，意味着3月份开始月产量可以达到25000片，对应月7000万的收入；公司3期50万片的抛光垫开始规划建设，这是为了提前准备匹配长江存储和合肥长鑫的产能放量，也就是国内独门生意，国产替代背景下产品压根不缺需求，公司头疼的是怎么完美匹配客户的放量进度；PI浆料已经验证结束获得了客户以吨为单位的商业订单，这是超预期的，还有一个超预期的信息是它的抛光后清洗液（10万元/吨）和去除光刻胶的蚀刻清洗液（30万~50万/吨）已经得到客户验证，一季度动工产业化，各5000吨，这个客户急着要用，中试线1000吨一季度就可以投产，潜江基地预计下半年就可以建好生产，这一块新增产值20亿，按照安集科技抛光液的毛利水平估一下，新增6亿净利润。综上，业绩预告清晰指明了半导体材料业务的进展已经开始爆发，预计3月抛光垫出货就会达到董事长电话会议说的过万片的时间节点，pi浆料和清洗液业务均超预期，周一如果低开将是建仓加仓的良机，拭目以待，准备子弹扫！

靳舌律：元月8号至元月21号。短短的几天。股东户数增加了6000多。而股价迭创新高。这里面蕴含什么，我不知道，但是行家知道。

费乘： [赞][赞][赞]很有见地

尚育朔：专业啊[赞]

廖责犀：说说看

盍酌：说说看

熊顷是：别在自我安慰了，后面还有6个亿的商誉减值呢，看你们做股票觉得真可怜，哎可怜之人必有可恨之处

伊晃条：商誉为什么减值？必须减值吗？

艾保：短期回调，长期看好

师卯兹：非常系统清晰说明，高手，有见地！[赞]

2021-01-23 19:56:45
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董合沓

商誉俗称雷

班子甲：自己拆弹了，今明两年不就轻装上阵了，迎接半导体材料新业务的爆发吧

申米春：可以这么想，但这是瞎搞大家也明白，只是在A股市场股民就是明摆着欺负你又怎样！

2021-01-23 19:59:53
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宫爹岐

鼎龙股份：感谢您的关注。公司CMP一期项目规划年产能10万片，二期规划年产40万片。（来自互动易）答复时间 2020-04-17 18:15:

闻妯旭：数据有误：公司CMP一期项目规划年产能10万片，二期规划年产,20万片，三期上50万片，合计80万片

2021-01-23 21:09:11
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凌祥婧

市场也会是先下杀对商誉减值以示尊重，然后过几天迅速填坑

堵烙：要相信几千亿的新基金正等着建仓，论专业还是基金公司更胜一筹，盯它的机构很多的

鱼眄高：你是涨停板敢死队，你的信仰牛，机构早不买，为你建仓，笑死人

2021-01-23 21:41:46
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单吴子

可能会砸一下，但要说砸多深我觉得不可能了，凭啥便宜筹码让别人捡？

2021-01-23 23:16:46
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关拳美

散户是跟着大v跑进来的，大v说的很明白，数据也验证了，小韭菜不明所以的抄作业希望一夜暴富，看到标题亏损就吓得屁滚尿流。不过市场总是拿脚投票，坐等小韭割肉离场

2021-01-24 08:37:38
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黎冕

不要和市场做对，明智选择就是好汉不吃眼前亏，明知有雷还要顶

2021-01-24 08:50:22
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胡第有

你看看，本月增加了6000散户，不砸才怪呢

季此：狂龙粉控盘了[鼓掌]

2021-01-24 10:46:36
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融凡位

砸得越深越好

2021-01-24 13:55:35
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陈斗岭

回头看，在高高的山顶上，不过经历这波回调，性价比杆杆的！

2021-04-17 16:30:04
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谭伽昀

跌到8元左右可以入

2021-04-17 17:14:58
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