烽火通信由武汉邮电院改制而来，是我国光通信领域的国家队主力，在我国光通信的很多前沿领域都有领先的技术，在很多尖端技术的研发方面也在国内处于领跑地位。上网查一下烽火通信的相关信息就不难看到很多亮眼的东西，这并不奇怪，毕竟他们是我国光通信领域的国家队主力嘛。

比如吧里有人转贴了有关烽火通信领先的光芯片技术的报道，很多人看了都会觉得眼前一亮，感觉公司股价似乎是被大大低估了，与类似的科技公司比较一下，股价应该能翻好几倍。但是如果再去查一下同属烽火集团的光迅科技的资料就会发现，光迅也有同样的技术。

那么这个光芯片技术到底是烽火的还是光迅的？答案恐怕会出乎很多人的意料，这个事关上市公司投资价值的关键问题根本就没有客观的答案！上级管理层（烽火集团或武汉邮电院的管理层）想把这个项目给谁就给谁！因为像烽火、光迅这样的公司在规范治理方面有很大的漏洞，很多地方根本就没有客观的边界。

就拿前面提到的光芯片来说，烽火通信的光芯片研发能力来自武汉邮电院第9研究室改制而来的武汉飞思灵微电子，那么光迅科技的光芯片研发能力从哪来？是不是武汉邮电院还有另一个做光芯片的第10研究室？应该没有，武汉邮电院的芯片业务本来就已经聚焦在光芯片这一特定领域，再把力量分散成几块，既没必要也不合理。烽火的项目和光迅的项目其实都是邮电院的那一班人马在做。如果做烽火的项目，相关的成本就算在烽火，成果也归烽火；如果做光迅的项目，相关成本就算在光迅，成果也归光迅。但两个上市公司的业务这样混在一起，那么很多东西就没有客观的边界了，外部投资人根本就没法客观判断公司拥有哪些技术实力。

比如这支团队研发了一项先进的光芯片技术，那么这项技术到底应该算烽火的还是算光迅的？实际上外人根本就没法对这个进行客观的判断，因为做光芯片研发的这班人马实际上都是武汉邮电院的人，至于做某个项目的时候是划到烽火还是划到光迅，那就要看上级管理层愿意怎么做账了。了解企业内部项目管理的人都知道，一个项目的内部归属其实都不用在项目立项之初就定下来，可以一直拖到财务封账之前再定。而在他们确定之前，外人根本就没法进行客观的判断。

另外，你也不要以为把烽火和光迅两家公司的股票都买了，就能稳拿武汉邮电院在光模块和光芯片方面的利益。既然一个项目可以选择不给烽火，也可以选择不给光迅，那么他们当然也可以选择既不给光迅，也不给烽火，而是把项目放到邮电院下面自己掌控的另一家子公司或者其他内部机构里。

那么他们到底会把多少东西分给烽火通信呢？那就要看业绩指标的需要了。烽火通信的业绩分红看来还是有相当严格的考核指标。看一下烽火通信这几年的分红情况，每年都是清一色的10派3.4元，也就是1股分给你0.34元，一分不多，一份不少，大概他们定的指标就是这样。国企对管理层的KPI考核看来还是挺严格的，达不到考核指标管理层会受罚，他们一般不会干这种傻事（除非有新冠疫情这样的事件做借口能够逃避责任）。但是他们肯定也不愿意把指标做得过高，因为今年指标做高了，明年的KPI考核指标恐怕就要上去了。业绩连年大幅增长，对企业当然是好事，但对管理层的压力可就大了，你以为国企高管的觉悟有多高？再说了，钱是好东西，谁都想多要点。我自己还想多留点呢，干嘛要算给上市公司，分给你们这些股民？

烽火的问题是国企病，在这病治好之前，就是每股一年分给你0.34元，其他的你也别多想了，再有好东西你也是看得见摸不着，到时候他账本一翻，然后告诉你“不好意思，你想多了，那个东西不是你的”。上市公司很多地方都没有明确的边界，一些关键技术的归属都可以人为的随意划定，这种公司连规范治理都谈不上，还谈什么投资价值？

公司治理规范之前一切都是浮云

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