经营数据稳健增长，携手美航混改启航

胡昆洽

(发表于: 南方航空股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-01

　　南方航空(600029)　　净利润同比增长29.88%，低于此前预期。公司公布2016 年年报，报告期内实现营业收入1147.92 亿元，同比增加2.95%；归属净利润50.55 亿元，较追溯调整后业绩同比增长29.88%；扣非净利润44.25 亿元，同比增长 33.48%，低于此前预期值66.82 亿元。利润低于预期原因主要是报告期内人民币贬值幅度超出我们此前预测幅度。报告期内公司利润实现大幅提升，主要是公司客运收入增加，航油成本下降，且汇兑损失同比大幅减少所致。尽管报告期内人民币贬值幅度超过6%，但公司2016 年美元负债金额仅为428.77 亿元，比例降至50%以下。因此报告期内公司产生32.66 亿元的汇兑损失，与去年同期57.02 亿元的汇兑损失相比减少了24.36 亿元。据公司测算，按当前美元负债金额人民币每贬值1%，公司净利润将减少3.03 亿元，汇率敏感性显着降低。　　经营数据稳健增长，票价水平有所下滑。1）客运业务：2016 年度公司旅客运输量达1.15亿人次，RPK 为2061.06 亿客公里，同比增长8.71%，其中国际、国内航线分别同比增长22.73%、4.48%；ASK 为2559.92 亿客公里，同比增长8.65%，其中国际、国内航线分别同比增长22.80%、4.39%，全年需求增速略大于供给增速，国际航线增速仍然较快。公司2016年客座率为80.5%，与上年同期持平。但由于供需关系短暂失衡，公司整体客公里收益平均为0.5 元，较去年下降了5.66%，其中，国际、国内分别为0.4 元、0.53 元，分别同比下降11.11%、3.64%。2）货运业务：累计完成货运量161.26 万吨，同比增加6.68%，货邮运输收入71.91 亿元。我们认为，2017 年行业经营数据仍将保持稳健增长。　　股权业务双合作，联手美航打造超级承运人。2016 年公司与美航在股权和业务上双双展开合作，南航通过向美航发行H 股股份引入美航资本，并与美航开展联运协议、代码共享等一系列商务合作，混改迈出坚实一步。美航是全球最大的航空公司，现有航线覆盖50 多个国家，国际航线超过100 条，我们认为，与美航的此次战略合作利于公司长期发展。客观来说，南航需汲取美航资本运作和枢纽建设经验，美航需开辟亚洲市场，两者合作必将实现共赢，同时非国有资本的引入利于推进南航混改进程，利于公司长期发展。　　维持盈利预测，维持“增持”评级。我们认为，公司作为我国年客运量最大的航空公司，经营业绩稳步增长。预计17 年航空行业供需关系仍可维持紧平衡，公司将积极应对人民币贬值、油价上涨等风险。我们维持盈利预测，预计2017-2019 年净利润为69.82 亿元、81.48亿元与92.48 亿元，EPS 分别为0.71 元、0.83 元、0.94 元，对应当前股价的PE 为11.55倍、9.88 倍、8.72 倍，维持“增持”评级。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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查言娟

各位老铁，利好还是利空周三估计会怎么走

2017-04-01 19:11:21
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姚佩外

忽悠散客接盘。

2017-04-01 19:32:48
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郜中恕

要回7.5的节奏啊

2017-04-01 19:36:15
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寿仗卿

短线操作盈利要点： 1、涨了记得卖，跌的记得分批买。 2、把涨的补到跌的个股上。轮番赚钱。 3、仓位7成左右过夜，3成做T，大盘震荡势，不用担心。短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后[

2017-04-01 19:39:30
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锺企步

短线操作盈利要点： 1、涨了记得卖，跌的记得分批买。 2、把涨的补到跌的个股上。轮番赚钱。 3、仓位7成左右过夜，3成做T，大盘震荡势，不用担心。短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后[

2017-04-01 19:49:21
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萧互

当前你你是否觉得在股市很难赚钱，不妨尝试一下最简单的操作策略，就是把周期拉长一点。如果你看好一只票，就耐心中线持有，如果你不看好一只票，出了就不要再买入。很多朋友有短期高抛的观点，我想这只是暂时性的正确，而就长远利益而言他是犯了错误的。也许你会说可以再买回来，但错误就是错误，也许你最后两次的错误操作，会决定你在股市的成败！

2017-04-01 21:05:54
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熊垂占

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，中国五矿集团以【000831五矿稀土】为稀土整合平台，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-04-02 13:42:48
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高记侍

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，中国五矿集团以【000831五矿稀土】为稀土整合平台，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-04-02 13:44:15
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卫尾晋

美国保健品龙头股金达威002626

2017-04-03 14:51:00
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浦益

春天来了

2017-04-03 23:10:15
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巫姻

在上海贝岭和北京文化中体验温水煮青蛙，，磨练心态的节奏

2017-04-18 10:28:34
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隆动

喜欢你

2017-04-18 16:52:27
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支恫强

瓜批、像是又有新资金进来了，抢筹？

2017-04-19 12:30:09
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郦刹技

2017-04-19 15:35:16
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薛津豆

每天都是这样扯蛋真疼

2017-04-19 21:45:14
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荀票

你已经躺了一年了

2017-04-20 13:30:10
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裘肚芙

钢铁期货大涨

2017-04-21 09:08:04
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文梯

高送转通过，股票一路下掉

2017-04-21 17:20:56
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魏姝

鲁冠球的股票都很烂，万向钱潮和承德露露都是熊样

2017-04-21 19:17:54
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阙呈奂

13.06全部清仓，留下的都发财吧

2017-04-22 09:32:31
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