炒股见人性 影响力 发表于 2021-07-06 13:59:21 股吧网页版举报众泰目前的三大真相我今天归纳的众泰三大真相是：第一大真相：随着致博的退出和智阳的名为暂缓、实则退出，在此次发布公开招募公告之前，众泰手头已没有一个意向投资人。第二大真相：众泰重整时间紧迫，退市已成为十分现实的威胁。第三大真相：铁牛集团与公司对赌协议中规定的业绩补偿或股份注销，目前已铁定落空。下面分别论述。第一大真相：随着致博的退出和智阳的名为暂缓、实则退出，在此次发布公开招募公告之前，众泰手头已没有一个意向投资人。我说的没有一个意向投资人，不是指公司没有同任何一个新的对象签订意向投资协议，因为这是显而易见的，而是指某些泰粉所称的已经“内定”但暂时躲在所谓马甲背后的，其实是一个也没有。理由如下：公开招募投资人不是我国的《企业破产法》明文规定企业破产重整非走不可的法定程序，包括《企业破产法》在内的我国所有现行法律都没有这个硬性规定和要求，唯有最高人民法院《关于企业破产信息公开的规定（试行）》第4条规定，重整管理人应在全国破产重整案件信息网公开其招募重整投资人的公告，但该条内容并非规定重整投资人的招募程序，而是规范信息公开程序，意思是，你如果通过媒体发布公告搞公开招募，那么你也必须将相关公告拿到这个网上来一并发布。如果你不搞公开招募，也就不受这条规定的约束。在各地企业的破产重整实践中，许多企业会采取各种非公开招募的方式来寻找重整投资人，私下邀约同样是企业的自主权，法律予以高度的尊重。企业招募重整投资人，不是体制内单位招聘公务员，它无须遵循“三公”原则（愿意遵循也是你的自由），打个比方，债权人在酒桌上偶遇某个业界大佬，双方相见恨晚一拍即合，最后确定该大佬为重整投资人，这个也完全可以。上市公司如这样做，只须及时向市场公告就是。因此，如果真是照某些人所吹嘘的那样，在致博、智阳背后早就隐藏着神秘投资人如特斯拉等，公司大可一纸公告让它们直接亮相，何必再搞什么公开招募、还给出一个多月的报名期限呢？去年致博、智阳就是在上次公开招募报名截止期过后才蹦出来的，性质就属于非公开招募，现在也完全可以让特斯拉蹦出来嘛。有人说了，再搞公开招募是为了从众多报名者中进行好中选优，这话说笑了，别说众泰现在只有被别人挑选的份，根本轮不到挑别人，就算可以挑别人，泰粉鼓吹的神秘投资人是特斯拉，你还有什么不满意的？还想挑谁啊？另外别忘了，如果今年底之前重整不能进入重整计划的正式执行期，众泰明年铁定退市，你还有时间折腾？现在还折腾，唯一合理的解释就是，目前众泰真没有一个意向投资人，不管是特斯拉，还是拉斯特。第二大真相：众泰重整时间紧迫，退市已成为十分现实的威胁。前天我发了一个热帖《我的解读：这不是例行回复函，这是退市预警书》，分析认为，上周五晚上公司发布的致深交所回复函，是向市场发出了退市的预警。无独有偶，昨天公司董秘在回答股民“请问公司退市风险警示是否属实”问题时，他明确回答道：“公司退市风险警示属实”；另外他在回答股民“能不能确保上市地位”问题时，含糊回答说：“公司会尽力确保上市地位”。董秘的这些话，各位细品。众泰面临什么样的退市现实威胁？公司的回复函以及深交所的关注函里已说得十分清楚，根据去年（？）修订实施的新的上市规则，众泰作为一家已被实施退市风险警示的公司，如果戴帽后的首个会计年度出现相关规定中6种情形的任何一种，就将被深交所决定终止其股票上市交易。这6种情形我仔细对照了，众泰不是出现一种的问题，而是将同时出现其中的5种。这个规定，留给众泰“尽力确保上市地位”的时间已经不多了，这里说的“首个会计年度”指的就是今年，如果今年的年报不能借助重整的成功实施而获得经营数据的根本性改观，明年年报公布后被决定退市就是板上钉钉的事情。那么众泰能否在年底前来得及成功实施重整？我看够呛。假设这次公开招募真的招到了重整投资人，时间就到了8月中旬。然后新的投资人必定会要求安排尽职调查，通常尽职调查的时间为3－6个月，最短也得3个月，那就到12月份了。有人说致博或智阳作为新投资人的马甲，已经替它做了尽职调查，这根本是胡扯，几十亿的投资，谁敢依靠他人的尽职调查结果？致博或智阳是与众泰签订了保密协议的，谁又敢将自己的尽职调查结果泄露给他人？不怕吃官司？还有人说，新投资人在正式亮相前完全可以先展开尽职调查，从而不耽误时间，这同样是胡扯。没有正式亮相就意味着没有签订意向投资协议，也没有签订保密协议并缴纳保证金，众泰的重整管理人怎敢随便提供企业内部的各项经营数据和各种经营情况供其掌握？泰粉说话都是不经脑子，张口就胡来。前面算下来，尽职调查结束就起码到12月份了。然后投资人要形成提交《重整投资方案》；然后管理人最终确定重整投资人，正式签订《重整投资协议》；然后管理人根据与最终投资人签署的《重整投资协议》制定重整计划草案，并提交债权人会议表决，如果有多个投资人，还要召开出资人组会议进行表决；两边表决都通过了，再向法院呈交重整计划；法院审议又需要时间，最后批准了，交付企业执行。上述这一切走下来，就算丝毫不停顿，所有的文本初稿都不做修改一次性定稿，所有的谈判协商也都是一次性通过，能否在12月31日前全部完成？我看众泰要赶在年底前走完这一切流程，创造的不仅是“众泰速度”，而是“神仙速度”。还有泰粉拿8月5日第一次债权人会议说事，说是这次会议时间是法院确定的，应该是讨论表决重整计划草案，新投资人必须加快进程赶在会议前完成相关工作，这是一厢情愿。不错，8月5日会议是法院确定的，那是法院根据你原先有致博这个意向投资人才定的，如今致博跑了，首先这不关法院的事；其次，该次会议也不关新投资人的事，你要新投资人掏钱，就必须按部就班给它充足的尽调时间。现在形势下，这次会议有没有必要，会是什么讨论内容，我是想不出。昨天有人问起董秘，管理人拟定重整计划草案是否必然在8月5日的一债会之后，董秘无奈回答“不一定”，我体会，董秘的苦衷是，如果给予肯定的回答，那是明显违背重整流程的，而如果给予否定回答，谁都知道这次会议已不可能讨论表决重整计划草案。董秘的“不一定”答复只能是暗示两条：要么会议延期（但这得报请法院批准），要么照常开会，但大伙儿坐到一起喝喝茶、聊聊天，再请法院来一点普法学习教育。这样分析下来，是不是众泰因重整时间来不及而于明年年报公布后就铁定退市了？这也不一定。我这里有一个喜讯要告诉泰粉：是否适用前面说的“首个会计年度出现相关规定中6种情形的任何一种”就退市的规定，不是看你年底前是否执行完毕重整计划，而是看你年底前是否进入重整计划的执行期。我查了ST银亿的重整例子，目前该公司的重整进程已进入重整计划执行期，却因投资人出现了大问题而处于停滞状态，公司已一再发出警示，如果重整计划到期不能执行，公司将被法院宣布破产清算。这除了说明法院受理破产重整案件并批准重整计划属于一次性的“单趟列车”之外，也说明了一旦进入法院下达的重整计划的执行期，上市公司就可以豁免前面说的“首个会计年度”如何如何的退市规定。ST银亿重整计划的执行期很长，至2023年底。这个期间它的年报再糟糕也不会退市。只有执行期满却失败了才会退市。所以说，众泰一定要努力加油，要赶在年底前进入重整计划的执行期。这不仅是创造“众泰速度”，还是创造“神仙速度”，虽说困难巨大，但咱们就当一回神仙如何？就怕公司不是与咱们泰粉一条心，董秘说“尽力确保上市地位”，是不是说公司尽力而为、成败听天由命呢？毕竟，公司现在完全有可能降低了心理预期，退而求其次，首要考虑的是全力争取不破产，而不是争取不退市。第三大真相：铁牛集团与公司对赌协议中规定的业绩补偿或股份注销，目前已铁定落空。铁牛集团是众泰的控股股东。2016年它以获得定增的方式向众泰注入永康众泰汽车这一资产，并与公司签订了一份对赌协议，核心内容是，铁牛集团承诺，永康众泰汽车2016年至2019年的扣非后净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。结果是2018 年和2019年，永康众泰汽车未现实业绩承诺目标，铁牛集团共计应向公司补偿139.5亿元。如果铁牛拿不出这笔钱来补偿，那么依照对赌协议，公司有权收回其15亿多的股份，并予以注销。很多泰粉将这视作一个潜在的利好，认为近140亿补偿一拿回，众泰就实现“财务大洗澡”了，资产负债就由负转正了。我也承认，众泰公司如能拿到这笔钱或拿回股份，虽不能摆脱破产重整命运，但可以极大改善公司的资产状况，使得公司重整更容易成功。然而，我在这里要负责任地告诉各位，无论是获得业绩补偿，还是拿回股份注销，目前来看都绝无可能，泰粉的愿望铁定落空。这是由铁牛集团极其恶劣的资产状况和法院受理其破产清算案的程序所决定的。铁牛集团的资产状况恶劣到什么程度，我没去查，非上市公司查起来不易。但可以判断，它已无可救药。深交所给众泰的关注函和众泰的回复函中都用了“严重资不抵债”6个字，另外，如果说众泰的债权人对众泰还心存希望、愿意申请让它破产重整的话，那么铁牛的债权人对铁牛已完全不抱希望，已决定直接送它上西天了，就是向法院申请让它破产清算。有意思的是，众泰作为铁牛的债权人之一，也没有申请法院对铁牛破产重整，众泰的控股股东是铁牛自己，它能不能申请“另一个自己”破产重整，我估计在法律上没有问题，这里毕竟是不同的主体，但众泰也没有这样干，这只能说明铁牛已经烂到根了。一家企业烂到了根，我们就不难想像其“严重资不抵债”的恶劣程度，身背巨额债务，资产却寥寥无几，这就是铁牛的现实。而从法院受理铁牛破产清算案的办案程序来说，众泰想拿到补偿或拿回股份已完全不可能。《企业破产法》明确规定了破产企业的清偿顺序，破产企业的资产在优先清偿破产费用和共益债务（指破产程序中为全体债权人的共同利益而管理、变价和分配破产财产而负担的债务）之后，依照下列顺序清偿：（一）破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金；（二）破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款；（三）普通破产债权。这里众泰提出主张并登记债权的业绩补偿款或拿回股份诉求就属于最后一项普通破产债权。于是我们可以看到，第一，铁牛少得可怜的剩余资产极可能在还未清偿到普通破产债权这项，就全部赔光了。第二，就算还剩下更加少得可怜的一点资产，到了普通破产债权环节，面对的是一大帮债主，怎么分？每家能分多少？依照法律，普通破产债权只能是按比例清偿，众泰主张的近140亿债权，能拿到几个亿就了不得了。这里再单说一下铁牛持有的众泰股份问题。铁牛一被破产清算，它的资产中的所有持股（估计不止众泰股份，还有其它的上市公司股份）就被法院冻结了，而且是多轮候冻结。债权人都排成队，都盯着这批股票。股票的处理，一是可以划转，这同样是按比例进行。如果债权人不接受股份划转，也可以申请法院进行司法拍卖，卖得款项再按比例清偿。反正一句话，众泰是不可能如愿拿到补偿或拿回股票的，它只能取得极少的自己那份，甚至是一分钱也拿不到。不然人家叫什么破产清算啊？又叫什么“严重资不抵债”啊？但是有泰粉说了，按照对赌协议，这批股份是附带债务的，谁拿到这批股份，那就请承担业绩补偿义务。这话极其无知。铁牛的债权人经法院判决，获得股份划转，这不同于资产重组或企业并购中的受让股权，那是连同债务一道承担。这里从法院依法获得赔偿，需要承担什么义务啊？还有人说，债务跟着股份走，民法典保护众泰的利益，这话同样无知可笑。民法典只适用于两个有权处置自己资产的正常主体间的法律诉讼，铁牛已被受理破产清算，它已完全失去对自己资产的处置权力，资产都被法院冻结了，由法院处置，你拿民法典说得上话么？这里只适用《企业破产法》。前面这两种说法的可笑之处在于，它们以为众泰可以威胁和警告其他债权人：你们任何人都不准接受法院判决划转铁牛持有的众泰股份，谁接受了，我就会赖上你，向你要业绩补偿。你是要把人家吓死吗？呵呵。本帖基本写完了，看看股价，众泰刚刚跌停。我写了比较多的众泰分析帖，要做一点说明：其实我认真写的每个帖子，都是着眼于分析众泰的基本面，分析众泰面临的重整事项的何去何从，我从不预测股价涨跌，我觉得妖股的股价没法预料，今天收盘前突然地天板暴涨乃至涨停也说不定。我也从不参与众泰的炒作，有人根据我一两个调侃帖以为我是T飞了，这也很无聊。我就是喜欢思考，众泰半年来的炒作是个非常经典的案例，我有浓厚的思考和研究的兴趣。我把我的思考奉献给众泰股吧里的各位，笑骂由你们了，呵呵。

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