一季报符合预期，机队规模带来高弹性

萧雀

(发表于: 南方航空股吧更新时间: )

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一季报符合预期，机队规模带来高弹性

研报日期：2016-05-03

　　南方航空(600029)　　评论：　　1、受益油价大跌和成本控制加强，业绩同比大幅增长　　一季度，公司实现营业收入279.93亿元（ 0.99%），营业成本218.26亿元（ 0.58%），营业成本增速低于营业收入，油价大跌是主因。公司销售费用、管理费用和财务费用分别为14.01亿元（-26.46%）、6.88亿元（-0.29%）和7.59亿元（-27.58%）。一方面，公司加强成本控制并降低销售佣金，管理费用和销售费用不增反降；另一方面，得益于人民币汇率企稳，一季度财务费用同比大幅下降。　　2、一季度客座率面临较大压力　　一季度，公司ASK同比增长9.11%，其中国内和国际航线ASK分别同比增长2.56%和30.35%；RPK同比增长6.81%，其中国内和国际航线RPK同比降低0.28%和增长29.37%；客座率79.66%（-1.71pct），其中国内和国际航线客座率分别为79.26%（-2.25pct）和79.66%（-2.04pct）。　　15年，公司ASK同比增长12.30%，其中国内和国际航线ASK分别同比增长7.24%和30.71%；RPK同比增长13.76%，其中国内和国际航线RPK同比增长8.66%和32.35%；客座率80.45%（ 1.03pct），其中国内和国际航线客座率分别为80.61%（ 1.05pct）和80.50%（ 1.00pct）。　　3、利率风险不大，美元敞口有所下降　　于2015年12月31日，利率增加100个基点将会减少公司净利润约4.16亿元（2014年12月31日为6.5亿元）。　　于2015年12月31日，人民币兑美元贬值1%、兑欧元贬值1%、兑日元贬值10% 将分别减少公司净利润4.42亿元、0.38亿元和1.35亿元。而在2014年12月31日，人民币兑美元贬值1%、兑日元贬值10% 将分别减少公司净利润6.95亿元和1.45亿元。　　4、持续优化机队结构　　截止2015年末，公司机队总数达到667架。16-18年公司计划引进飞机58架、72架和64架，退出飞机18架、8架和1架，持续优化机队结构。5、投资策略:　　从一季度数据看，航空业供需压力较大，二季度将维持平淡局面，看点在于三季度弹性。公司机队规模最大，大大，坚持“一带路”战略维持公司强烈推荐-A”的投资评级。　　风险提示：经济下滑、航空事故今日最新研究报告

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秦卉

业绩好，股价低，奇葩的中国股市，奇葩的南方航空。

2016-05-03 16:50:20
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郁禹政

铁公鸡是股价低的重要原因，南方航空eps那么高，那么点分红，让价值投资者情何以堪

2016-05-03 18:45:46
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梅赤不

再利好也不涨

2016-05-03 20:39:23
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阮寇匙

东软集团（600718）业绩不错，概念惊人：参股保险，人工智能，无人汽车驾驶，云计算，大数据，互联网医疗，健康管理，医疗设备国产化，新能源充电技术，能源互联网，网络安全，软件及服务，子公司上市，阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案，以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股，募资 29 亿元，限售期为 36 个月。其中，东软控股出资20亿认购，彰显对未来的发展决心和信心15年年报显示，两只社保基金合计持有东软3.3%的股份。同时，联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康

2016-05-04 13:08:05
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简破

今天涨停了，仓位高的还是应该减仓，要不只有坐电梯的份

2016-05-04 13:52:07
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勾叙然

持股待涨

2016-05-11 14:35:11
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葛斤

出货！

2016-05-11 23:18:44
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敖特屹

拉高是为了出货……

2016-05-12 06:27:22
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耿勺胞

拉高是为了出货……

2016-05-12 06:27:35
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历祜峪

拉高是为了出货……

2016-05-12 06:27:55
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郗召祥

拉高是为了出货……

2016-05-12 06:28:56
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訾伸就

立长志！！伺机关注600462（准备更名为“深圳九有”）

2016-05-12 12:30:29
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