研报日期：2016-08-26

　　新力金融(600318)　　新力金融去年开始转型类金融业务、剥离水泥业务，旗下德润租赁、德善小贷、德信担保、德合典当和德众金融在安徽省存在一定的竞争优势，目前停牌正筹划收购优秀第三方支付公司海科融通，维持“强烈推荐-A”评级。　　出售水泥资产导致营业收入缩水，资产处置收入大增。1）公司上半年实现营业收入1.61亿，同比下降63%，原因是今年出售了水泥资产，同时为保持口径，金融业务中的利息收入和担保收入单独列示，未纳入营业收入范围；2）上半年实现归母净利润7988万，同比增长38.5倍，一方面是类金融业务为公司带来了约1亿的税前利润，另一方是上半年出售水泥资产带来了9181万的营业外收入。　　类金融业务发展稳定，旗下德润租赁、德善小贷、德信担保、德合典当和德众金融在安徽省存在一定的竞争优势。1）德润租赁自2013年成立以来，在安徽省内建立了广泛的客户网络，立足中小型企业的融资租赁市场，2016年上半年净利润7631万；2）德善小贷2009年成立，主要为中小微企业、个体工商户、农户提供贷款，2016年上半年净利润1939万；3）德合典当2012年成立，注册资本在安徽省内同行业排名第三，2016年上半年净利润2507万；4）德信担保2006年成立，2016年上半年净利润1603万；4）德众金融是安徽省内规模最大的P2P网贷平台，2016年上半年净利润207万。　　即将收购优秀第三方支付公司海科融通，构建金融生态圈的新力金融。新力金融重组方案新增交易标的最终确定为与此前永大集团重组失败的海科融通，后者持有中国人民银行颁发的第三方支付牌照，公司继续完善金控布局，打造“第三方支付 多元金融”全布局金控平台。海科融通主营业务主要包括传统POS收单和智能MPOS收单业务，拥有存量商户超55万户，2015年全年交易总额达1100 亿，年单日交易峰值达20 亿元，2015年10-12年的单月交易额增长幅度达50%，预计未来的交易总额增速将持续上升。此前在永大集团重组方案中海科融通给出的16-18年盈利承诺为不低于2亿元、2.6亿元和3.4亿元。　　风险提示：资产重组失败的风险。 今日最新研究报告

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