对康华生物全面准确客观的分析。欢迎实事求是的指正，以便更准确地对康华进行评估。

茅甸

(发表于: 康华生物股吧更新时间: 2021-10-09 11:35:22)

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对康华生物全面准确客观的分析。欢迎实事求是的指正，以便更准确地对康华进行评估。

2019年营收5.55亿元，净利润1.87亿元，销售冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体MRC-5细胞、商品名HDCV）202.78万支，单价265元净利92元/支；2020年营收10.38亿元同比增 87%，净利润4.08亿元（扣非4.03亿元）同比增118.57%，EPS平均摊薄6.80元送转后4.53元，净利率39.31%，净资产收益率32%，毛利率94%。批签发狂苗370万支（均单价270元净利110元/支），市场占比4.71%；ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗放量达167.40万支，市场占比15%；2021年上半年营业收入5.6亿元，同比增长23.19%；实现归属于母公司所有者的净利润2.52亿元，同比增长38.03%。上半年批签发狂苗155.22 万支5.49亿元，毛利率92.48%、均单价360净利162/支，ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗 10.93万支：2021全年（推算）可生产400万支（原年产能300万支，2021年6月增加200万支年产能达到500万支，每支现中标价300元左右）左右，净利润6亿元左右，每股净利润7元左右。按照股权激励计划净利润以2020年4.08亿为基数增长40%应达到5.71亿，每股净利润6.35元。康华狂苗供不应求，继续涨价的空间仍然存在，凭康华狂苗国际金标准的质量和现行价格进入国际市场应不存在困难！曽用疫苗也已进入公司的视野！2021年ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗已实现出口销售，公司在加拿大设立了子公司拓展业务。康华近几年净利率30-40%，毛利率95％左右，为A股上市公司第一高。公司病毒性疫苗二车间于2020年12月9日取得中检院签发的注册现场检查三批样品的检验报告，检验结果符合《中国药典》以及制检规程的相关要求。2021年5月获得四川省药品监督管理局颁发的《药品 GMP 现场检查结果通知书》和变更后的《药品生产许可证》。其后主要看工艺改进项目与募投项目的进展，如能推进顺利，狂苗产能可能还会有很大提升。本次IPO募资10.56亿元的其中7.27亿元用于温江狂苗生产基地一期及研发中心建设项目新增600万支，三年项目完成后总产能达到年1100万支，推算净利润应该在10亿元以上（按照股权激励计划净利润是12.97亿元），每股净收益送转后12.66-14.40元，届时按市盈率30、35、40计算，每股应该在340元以上，稍微高一点就600多元！净利润大致＝营业收入（疫苗销售收入）x净利率。康华现有产品“ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗”（商品名：迈可信）和“冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体MRC-5细胞、商品名HDCV）。其人二倍体细胞狂苗打破国内狂苗一直采用动物细胞制备狂苗的技术局限，为国内唯一经中检院批签发上市的人二倍体狂苗，是其核心产品与盈利来源，营收占总额超90%以上。人二倍体细胞狂苗目前仅有公司与法国赛诺菲*巴斯德两家投产并上市销售。国内没有进口。中国狂苗需求在世界范围内目前排名第二，仅次于印度。目前国内有9家企业生产狂苗，与传统的（绿猴肾Vero细胞）动物源细胞基质狂苗相比，康华生物的人二倍体细胞狂苗接种后可产生可靠的免疫应答，高滴度的中和抗体，无严重不良反应，尤其适用于过敏体质者、老人及儿童等免疫力偏低的人群，被世界卫生组织称为预防狂犬病的黄金标准疫苗。有狂苗批签发的生产企业从2018年的12家减少为2020年的9家，尤其是市场占有率 23%的长生生物停止生产，市占率15%的广州诺城已经有超过 1.5 年无批签发。国内狂苗批签发总量较之前年份减少，2017 年度、2018 年度及 2019年度批签发总量约为 7,776.29 万剂、6,679.60 万剂及 5,883.22 万剂，逐年减少。狂苗严重供不应求。　目前传统（Vero细胞）狂苗市场占有率95%以上，总市场大概6000-8000万支，即1200-1600万人份。预计几年内，人二倍体细胞狂苗将取代其20%以上甚至全部的市场份额，实现更新换代。康华狂苗的潜在对手：康泰生物（2010年协议约定，子公司北京民海生物应在产品上市销售以后向赛诺菲*巴斯德支付一定比例的销售提成作为技术许可使用费，支付时间为自民海生物或其关联公司向第三方首次销售冻干人用狂苗产品之日起 20 年）民海生物的冻干人用狂苗（人二倍体MRC-5 细胞）2017/8/23已完成Ⅲ期临床试验准备2020年申请注册，2021年1月21日公告，“预填充灌装车间建设项目（人二倍体细胞狂苗用）”的主要设备为进口定制设备，设计制作周期长。本次受疫情的影响，进口设备采购周期延长，到货迟延。待设备到货后，还需经过安装、调试等，导致预填充灌装车间建设项目的建设进度与原计划存在差异，预计该项目达到预定可使用状态的日期为 2022 年 12 月 31 日。2020年年报：其生产的冻干人用狂苗（人二倍体细胞）目前处于申请药品注册批件阶段。（该产品一期项目现有设计产能1000万支，二期工程可扩建至2000万支？）。另外，赛诺菲*巴斯德的人二倍体细胞狂苗采用静止培养工艺，产量低、价格高。成都生物制品研究所有限责任公司的冻干人用狂苗（人胚肺二倍体细胞2BS）及智飞生物安徽智飞龙科马生物制药有限公司的人用狂苗（MRC-5）处于Ⅲ期临床试验阶段。2019/9/4成都所冻干人用狂苗（2BS细胞） Ⅲ期进行中（招募完成） 2017/5/10浙江普康生物冻干人用狂苗（人二倍体细胞）获批临床昆明所人用狂苗(人二倍体细胞) 获批临床辽宁成大生物冻干人用狂苗（人二倍体细胞） 2018年9月20日获临床试验批件，2020年年报显示在临床研究阶段。2020年完成临床试验方案的修订，以补充申请形式提交CDE。2021年3月开展I期临床工作，现已完成全部入组接种工作，III期临床样品正在进行制备，计划2021年下半年开展III期临床试验。施耐克江苏生物制药有限公司冻干人用狂苗（人二倍体细胞）申报临床在审评中但是，康华生物100L 大体积生物反应器微载体规模化培养、扩增人二倍体细胞技术形成专利，20年的保护期。公司人二倍体500L微载体规模化培养工艺项目产业化需要一定的周期，为尽快推进募投项目并扩大产能，暂时不会将500L微载体规模化培养技术应用于募投项目。（公司人二倍体固定化生物反应器培养工艺项目系为提高现有生产能力的在研项目，若能顺利投产，将会对目前的批产量及降低生产成本起到一定的积极意义。与公司500L大规模生物反应器技术储备项目不是一个项目！）不过，公司目前所用的人二倍体细胞的细胞种子不是公司自己生产的，公司运用自主研发的大体积生物反应器微载体培养平台技术，规模化培养、扩增人二倍体细胞。2021年5月1日动物防疫法正式实施，首先是传统狂苗受到影响，对康华生物的影响十分有限，优胜劣汰，人二倍体狂苗必然取代传统的狂苗，目前仅占全市场4%的份额，即使未来再增加600万支仍然所占份额仍然不大满足不了需求，再者，防疫法的实施贯彻落实因兽用疫苗的成本和产量限制需要数年的时间，在国内即使狗狗打了狂苗人们也不会因此就放心了，怀疑狗狗打的疫苗真假有效吗？人用的都造假呢。如果你的孩子被狗狗咬了，能因为这个狗狗打过疫苗，你就不给你的孩子打疫苗吗？除了狗以外，猫也是狂犬病病毒宿主之一，流浪的狗猫存在更高的潜在危险，一些野生动物也是宿主。蝙蝠现在是造成美洲人类狂犬病死亡病例的主要原因，还成为澳大利亚和西欧的一项公共卫生威胁。虽然人类由于接触狐狸、浣熊、臭鼬、豺、猫鼬以及其他食肉性野生宿主后出现的死亡情况极为罕见，但也要防患于未然。要彻底消灭狂犬病对中国来说还是一个长期的任务，需要上下社会多方持续数年的努力，来保证所有的狗猫包括流浪的狗猫都按时打上可靠有效的疫苗，野生动物宿主也得到了严格的控制，才可能实现。公司计划2023年600万支新产能投产，不过能否按计划实现存在很大的不确定性，如同200万支技改项目本来计划在2020年底前完成投产，但因某些原因而不断地延期。《2020年宠物行业白皮书》显示，中国城镇犬猫数量达到10084万只。目前，国内外有9家竞品公司，国外4家，国内5家，根据批签发数据显示，2020年，总批签发数据2500万头份，其中，国外产品份额占三分之一，国内产品份额占三分之二。爱宠跟康华生物进行战略合作，主要竞争力在产品特点，引用人用狂苗生产技术进行生产。（来自深交所互动易）答复时间 2021-07-12 19:43:00公司收购 10%广西一曜生物科技有限公司(现改名广西爱宠生物科技有限公司)股权，获得其动物用狂犬病疫苗“狂犬病灭活疫苗（PV/BHK-21 株）”产品满足上市销售条件后的独家代理销售权，增加盈利来源，跻身兽用狂苗行业并完善公司在狂犬病防治领域的战略布局。公“狂犬病灭活疫苗（PV/BHK-21株）”处于设施设备安装调试阶段，公司兽用疫苗销售业务处于市场预热阶段。艾博生物2020年10月底完成了由国投创业领投，高瓴创投和康华生物跟投的1.5亿元A轮融资。苏州艾博生物科技有限公司C轮融资完成后公司对其持股比例下降至1.2806%。艾博生物是一家专注于信使核糖核酸（mRNA）药物研发的创新型生物医药公司，正在加速开发国内首个新冠mRNA疫苗。公司为销售动物疫苗设立了康华动保公司，目前销售的前期准备工作基本就绪，处于营销团队的进一步完善之中！近日获悉公司参股公司成都可恩生物科技有限公司（以下简称“可恩生物”）在研产品卡介菌纯蛋白衍生物的临床试验获得国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心的默示许可。用于结核病的临床诊断、结核病流行病学调查、卡介苗接种对象的选择及卡介苗接种后机体免疫反应的监测。****************************************股权激励计划公司层面考核2021-2023三个会计年度，每个会计年度考核一次，以 2020 年净利润为基数，各年度业绩考核目标如下表所示：考核年度 2021 年 2022 年 2023年净利润增长率目标值 40% 108% 218%（5.71亿元 8.49亿元 12.97亿元）实际达到的净利润增长率占当年所设目标值的实际完成比例（A）2021-2023 年度对应公司层面可归属比例（M）当 A<90%时 M=0 当 90%≤A<100%时 M=A 当 A≥100%时 M=100%注：上述“净利润”指标均以归属于上市公司股东的净利润，并剔除公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的股份支付费用的数值作为计算依据。本激励计划拟向激励对象（中层管理人员及核心骨干73 人）授予的限制性股票总量（来源定向增发）为不超过 10 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额 6,000 万股的 0.1667%。本激励计划限制性股票的授予价格为 202.80 元/股。在本激励计划草案公告当日至激励对象完成限制性股票归属登记前，若公司发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股、派息等事宜，限制性股票授予价格或数量将根据本激励计划相关规定予以相应的调整。限制性股票授予日：2021 年 5 月 12 日? 限制性股票授予数量：10 万股（10转5后为15万股）? 股权激励方式：第二类限制性股票? 限制性股票授予价格；202.80 元/股（10转5后为135.20元-1.00元=134.20元）。本激励计划授予的限制性股票的各批次归属比例安排如下表所示：归属安排归属时间归属比例第一个归属期自限制性股票授予之日起12个月后的首个交易日至限制性股票授予之日起24个月内的最后一个交易日止 30%第二个归属期自限制性股票授予之日起24个月后的首个交易日至限制性股票授予之日起36个月内的最后一个交易日止 30%第三个归属期自限制性股票授予之日起36个月后的首个交易日至限制性股票授予之日起48个月内的最后一个交易日止 40%********************************康华生物（2021 年 8 月 11 日至 2022 年 2 月 10 日6个月内以集中竞价大宗交易协议转让方式）减持计划汇总：1、三明广隶持有公司股份 5,976,720股（占公司总股本比例 6.6408%）减持不超过 1,419,471 股（即不超过公司总股本的 1.5772%）。9月1日晚公告，2021 年 9 月 1 日，公司收到三明广隶提交的《关于三明玖日广隶商贸合伙企业(有限合伙)提前终止减持计划的告知函》，截至本公告披露日，三明广隶已累计减持公司股份 425,635 股，占公司总股本的 0.4729%。2、蔡勇持有公司股份 9,591,750 股（占公司总股本比例 10.6575%）减持不超过 2,278,040 股（即不超过公司总股本的 2.5312%）。3、“平潭盈科”持有公司股份 18,539,820 股（占公司总股本比例 20.5998%）减持不超过1,527,100 股（即不超过公司总股本的 1.6968%）+不超过 2,825,100 股（即不超过公司总股本的 3.1390%）。4、“泰格盈科”持有公司股份 3,313,305 股（占公司总股本比例 3.6815%）减持不超过 272,900 股（即不超过公司总股本的 0.3032%）+不超过 504,900 股（即不超过公司总股本的0.5610%）。上述合计共计划减持882.75万股，占公司总股本9.81%。

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管柏户

看整体估值，这营收和利润，就不应该只值一百多亿。

2021-09-06 14:20:43
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郝烽娩

康华近几年净利率30-40%，毛利率95％左右，为A股上市公司第一高。[赞]

2021-09-06 14:29:10
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邹味士

公司的领导层还是没有那么务实，只要100万支的产能开拓发达国家的市场，利润一下子就上来了。国外卖300多美元一支。

毛外冉： 8月4日的工商变更登记公告是不是就在做这个准备呢

辛展委：中国是社会主义，二倍体狂苗在国内是让利于民的，为啥300元一针，是国家给予扶持的公卫产品，国内还没完全替代vero前，不具备出口属性

红台起：不知道为什么公司就是不开发国外市场

后珊肖：公司已经在加拿大设立子公司了，有想象空间

巴抑：那国内的人会骂他们卖国的啊！

瞿够奉：目前国内都供不应求

2021-09-06 14:34:34
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阎亢

满满的干货，点赞

2021-09-06 18:43:41
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东血不

5月1日动物防疫法正式实施。我们估计，在动物防疫法得到严格实施的情况下，头一个三五年后可能实现狂苗（包括Vero细胞狂苗和人二倍体细胞狂苗）整体上的供给平衡（其中人二倍体细胞仍然会是供不应求）。首先是传统狂苗受到影响，对康华生物的影响十分有限，优胜劣汰，人二倍体狂苗必然取代传统的狂苗，目前仅占全市场4%的份额，即使未来再增加600万支仍然所占份额仍然不大满足不了需求，再者，防疫法的实施贯彻落实因兽用疫苗的成本和产量限制需要数年的时间，在国内即使狗狗打了狂苗人们也不会因此就放心了，怀疑狗狗打的疫苗真假有效吗？人用的都造假呢。如果你的孩子被狗狗咬了，能因为这个狗狗打过疫苗，你就不给你的孩子打疫苗吗？除了狗以外，猫也是狂犬病病毒宿主之一，流浪的狗猫存在更高的潜在危险，一些野生动物也是宿主。蝙蝠现在是造成美洲人类狂犬病死亡病例的主要原因，还成为澳大利亚和西欧的一项公共卫生威胁。虽然人类由于接触狐狸、浣熊、臭鼬、豺、猫鼬以及其他食肉性野生宿主后出现的死亡情况极为罕见，但也要防患于未然。要彻底消灭狂犬病对中国来说还是一个长期的任务，需要上下社会多方持续数年的努力，来保证所有的狗猫包括流浪的狗猫都按时打上可靠有效的疫苗，野生动物宿主也得到了严格的控制，才可能实现。再之后多家公司人二倍体细胞狂苗上市产量增加逐步取代Vero细胞狂苗直至Vero细胞狂苗退出国内市场，这个时间估计最快也得个五六年吧。如果动物防疫法没有得到严格落实，加上宠物狗猫的增加，那狂苗（包括Vero细胞狂苗和人二倍体细胞狂苗）仍然是供不应求甚至会更为紧张。

2021-09-07 07:31:06
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通芳徒

目前康华的隐患，也是股价一直没有表现的原因。批签发上不去，这个影响未来的业绩。大家都是卖的是以前的，但是之前的批签产品总有卖完的一天，之后呢？上半年-15和-85的批签量，会在下半年显示出来业绩吧？

2021-09-07 09:11:01
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相眈雀

这篇分析收藏了，楼主辛苦了！[鼓掌][鼓掌]

2021-09-07 10:17:07
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张刚

1、人二倍体狂苗取代Vero狂苗是一个渐进的过程，一是人二倍体狂苗产能扩产的时间周期;而是随着生活水平的提高，大家对人二倍体狂苗价格的承受能力提高（毕竟大部分是被狗咬伤，费用由养狗方支付，为什么不选择贵的呢？）3、或者说接种者对人二倍体狂苗的优点的认知程度的提高（这与康华生物的宣传普及有关）；4、目前是需求大于产能，大部分时间接种点康华生物狂苗无货；5、《动物防疫法》的出台，还需要一个很长的阶段才能逐步实行，特别是农村，同时，当宠物的接种率达到70%后，当狂犬病连续几年为零之后，大家才会逐步放松对被咬伤后感染狂犬病的心理阴影吧。那个时候才会与发达国家一样，宣告狂犬病消失，咬伤后不一定需要100%注射狂苗了。

2021-09-07 10:33:55
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查幻欲

今年上半年的批签发量下降，对批签发这一部分不太懂。除了狂苗批签发下降，特别是康华的ACYW135疫苗下降的非常厉害，仅仅10万支，而智飞生物的ACYW135苗由2020年上半年的179万支增加到2021年上半年的401万支。是什么原因呢？

朱字旺：上半年批签发量下降是由于药监部门忙于新冠疫苗的签发，有一点绝对可以放心，康华的疫苗只要生产出来就会得到批签发，只是时间上可能延后而已，供不应求啊。ACYW135疫苗下降的非常厉害，这个原因还不清楚。可以问董秘啊。

益芽：这点不准确，你找公司内部职工调查就会知道有很多产品因质量问题通不过批签发！这才是关键问题[呲牙]

充手匠：你这个很全面专业，还有一个请你调研清楚，他的产品合格率，根据我了解是有大量通不过批签发！，并不是你说的只要生产产出来就会得到批签，发期待你的调研结果！

奚圃冈： 16日有一场投资者网上活动，问他们高管。

左舶宋： 16日投资者接待日

崔顶：你这消息哪里听说的？

昝侦专：我帮你求证了，打了公开电话问了一下。ACYW135下降是因为技术改造。看来改造完以后会放量

2021-09-07 10:40:06
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阚岐冉

个人猜测，公司目前股价上不去的原因在于各路大资金包括公募私募等在忙于炒作热点以博取更大的收益。他们选股的要求可能是在一两年内业绩翻番甚至十倍百倍千倍的增长，这样这些大资金才可以取得好的收益，而这样的股票目前确实不少，对于康华这样的股票流动性比较差，业绩虽然也不错，但难以达到翻番甚至十倍百倍千倍的增长，难免先放一放。

皮宇：他们忙着搞煤炭钢铁，新能源，半导体，没时间。就不知道等那边熄火了，他们会不会过来玩医药和消费。还是去玩房地产。

2021-09-07 19:19:21
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龚另比

这篇文章含金量很高，目前日线底背离，逢底慢慢加仓，目标600不是梦，这个地方如果还唱空，只有当韭菜的命了。

殳村泓：含金量是高，看好了就拿好，我去年割肉了小康股份，后悔的不动了，投资股票太魔心，一直没赚到钱，心急了也没用

2021-09-07 23:48:39
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莫妇玄

怎么就没有人提出补充意见呢？这个文章肯定也不是非常全面吧？你们玩股票不送熟悉她怎么能玩好呢？赔钱就别怨人啊。希望大家来补充嘛。

靳舌律：老金你就是个狗托吧

刘桃妾：承蒙您抬举，不过我感觉我还真没有那么大的能量哦。

2021-09-09 14:47:26
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柳之志

凡是小散都相中的股票，主力都不敢介入，因为强筹也吸不够。康华是好股票，可惜当前价太高，在这个点位，主力是吸不到货的。如果主力向上拓展空间，必将产生大量怀利盘，甩手走人。所以，主力要想大量吸筹建仓，必须向下找空间。所以，康华未来，还会再跌，对应收入，在65-80之间，会真正止稳，然后底位振荡后，就开始上上涨。

逄兆向： 65-80元？必须10元以下

锺侄峰：那你说哪个主力傻，把股价压下来给散户们送钱，庄把价格压到170要亏多少钱？去看看那些绩优股，跌到合理区间，就有很多散户买，越跌越买。涨到最后反而散户大量减少，机构抱团。

2021-09-09 15:20:43
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濮白闭

都这么乐观阿，我几乎看不到希望

卢冠姚：你看我的文章啊，哪点不对你可以提出来嘛。

璩牛石：怕集采

缪日宜：这个不纳入集采的。独此一家，也不是国家免费的或者强制免疫的。

2021-09-09 20:33:50
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莘思

根据基金中报截至2021年6月30日，有106只基金持有该股（一季度末为10只）合计298.5万股。数量不大哦。到目前，是否减持了呢？不知道哦。

党代珏：这也是比较诡异的一个点，进了不少基金现在全割肉或者套牢了

2021-09-12 20:48:09
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麴可育

批签发反转之前不要加仓、补仓，观察最好。最快是11月份，等到二车间的疫苗开始批签，如果量上来了，差不多就可以反转了。现在说啥也没用。

尹娩：批签发结果出来的时候恐怕已经被先知先觉者抢先建仓了1

戴彪：现在批到四月份，这个月目前两个批次。就看后面几个礼拜还有几个批次快的话10月能批到慢的话11月。关键还要看三季报利润多少如果16.-2那么全年6没问题保持50增长

池珙甩：没有那么快，我预计是明年，年报出来前。因为6月二车间开始生产，产期2-3个月。疫苗不是一下就好了，而是在产线挺长时间的。

王朕：原来这样啊，受教了

2021-09-13 13:47:24
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能日钏

刚刚电话给康华求证了一下。疫苗每个批次通过率没有问题，不通过中检院这里网上也会挂出来不予通过（目前没有看到不通过的），不知道说这些鬼故事的人什么居心。然后脑膜炎疫苗同比下降这么多也电话咨询了一下，是因为在技术改造。就和19年二倍体技术改造导致19年的三季度利润同比下滑这么多。真是的跌下去放谣言什么目的，当然上市公司这个点位还在减持真是股价也给他压趴了

梁杖泳：好！辛苦啦！我相信这个说法。而且，有中检院批签发数据公开，那么公司数据造假的可能性也排除了。很好！[献花]

申沐乘：这要等到啥时候才有机会回升，单一产品，三季度一直不发预告，心弦着

耿勺胞：市场各方博弈，底在哪里很难猜测，底部或者顶部相对容易些。玩股票要是总想着抄底或者逃顶，可遇不可求吧。谁有这个本事？那股市岂不成了他一个人玩的市场了吗？但是，2023年或者2024年冲上五六百元我想应该是大概率事件，这个就是长期战略，短线的话买在底部逃在顶部那就是战术。

董合沓：是的，2021-09-16网上投资者接待日王清瀚答复：公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）自上市以来批签发合格率为100%。确认无疑。

薛拭充：所以跌下来都是鬼故事，其实减持大部分走的大宗二级市场现在都没怎么减。都是吓死的

2021-09-15 09:34:46
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养柴

佩服楼主费心费力所做的全面功课。

2021-09-16 18:38:02
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舒粉

半年报经营性现金流在幅减变负，存货大幅增加说明为疫苗扩产增加，但批签发大幅减少，这三者加在一起说明什么，公司生产经营是不是出现什么问题，公司未能说清楚，看下半年这些能不能改善，目前股价走势说明生产经营是出现了问题的，只不过公司不说明！

毕珍夕：病毒二车间刚刚投产，存货增加正常啊，等三季报见分晓。

2021-09-19 18:04:40
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杜皋

定位于高端疫苗，但看不到研发高端疫苗的技术大咖及团队，企业很可能缺乏发展后劲；再看看10大股东，都是Pe/Vc，人家来的目的就是退出、套现，所以减持压力山大！股票是讲预期的，只看过去的业绩，无异于刻舟求剑！它的未来如何？才是股价走势的方向！

李累桑：未来600万支项目投产，如何？比现在的产能翻倍。只是投产时间有些不确定性。

景布：未来：竞争对手的产品已经在路上，人家为了抢市场，这款产品可以薄利多销，甚至亏本促销，毫无压力，康华能行吗？从股东组成来看，这公司就是一盘资本盛宴！一个做皮鞋的老板，伙同一帮私募投资，买了一个好产品，然后上市圈钱，减持套现，获利满满地退出！缺乏研发实力，缺乏发展后劲！所以才一直跌嘛！产能没用的，现在是资本过剩时代，只要有技术、有市场，产能扩张是个人都会。

费乘：目前最可能先形成的所谓竞争对手是康泰，但是康泰的成本很高啊，跟康华不在一个量级上，你可以细看一下我在文中提到的竞争对手的情况。再者，人二倍狂苗如果国内有竞争，那么开拓国外市场更赚钱了啊。限于目前国内供不应求，康华不能出口啊。康华的价格仅是国际市场价格的10%左右啊。这个竞争力可想而知啊。

乜返：除了康泰，志飞也快了！新品对他们而言都是增量，为了市场份额，先不赚钱都无所谓！康华不行吧？海外！我炒过康弘药业的底，你去看看康弘药业。昨天买了100股，今天卖了！赚400，这就是来投石问路的！你看看今天的盘面，上方不断有大单挂出，就目前价格，你知道这些私募投资基金赚了多少吗？[大笑]

韩役坚：咱买股票是为了赚钱，而不是来接盘，送钱的！

凤胖侯：康泰生物（2010年协议约定，子公司北京民海生物应在产品上市销售以后向赛诺菲*巴斯德支付一定比例的销售提成作为技术许可使用费，支付时间为自民海生物或其关联公司向第三方首次销售冻干人用狂苗产品之日起 20 年）民海生物的冻干人用狂苗（人二倍体MRC-5 细胞）2017/8/23已完成Ⅲ期临床试验准备2020年申请注册，2021年1月21日公告，“预填充灌装车间建设项目（人二倍体细胞狂苗用）”的主要设备为进口定制设备，设计制作周期长。本次受疫情的影响，进口设备采购周期延长，到货迟延。待设备到货后，还需经过安装、调试等，导致预填充灌装车间建设项目的建设进度与原计划存在差异，预计该项目达到预定可使用状态的日期为 2022 年 12 月 31 日。2020年年报：其生产的冻干人用狂苗（人二倍体细胞）目前处于申请药品注册批件阶段。另外，赛诺菲*巴斯德的人二倍体细胞狂苗采用静止培养工艺，产量低、价格高。智飞生物安徽智飞龙科马生物制药有限公司的人用狂苗（人二倍体细胞MRC-5）处于Ⅲ期临床试验阶段。2021年中报

蓟佩：要获得生产批文，还得几年的功夫呢。

鲍男：算了！不用讨论了。我最终选择了康希诺。祝你好运吧！

羿眼芽：我发了一个贴子怎么不见了？

鲁苗：呵呵好一个100股[大笑]

从孝弋：吓死你了！[好困惑]

边原欣：股价超过2.5元就不适合你这种人了，影响你正常生活开销了[大笑]

巩卯侯：要互相理解啊，各有各的想法，要允许别人和自己不同啊。和气生财！！！！！[献花]

养足杯：我回复你的帖子，是看你能否说服我，说服我对康华的看法错了！道理越辩越明嘛！因为康华这个位置，表面上看，确实很有吸引力！但没有找到说服自己的论据，所以最终放弃了。像他那种人，语言就显露出一付尖酸刻薄的嘴脸！根本不屑与之交流！[微笑]

那垂：根据我所知道的这些信息，我判断在2023年或者2024年温江项目投产股价可以达到500元上下，这个确定性还是蛮大的；但是目前底在何处我可真的猜不出来，市场多方博弈吧。

昝峡秒：我看中的是企业的核心竞争力，在康华找不到！康希诺却是很明显的。康希诺已经有点盈利了。

狄浪患：康希诺的新冠疫苗很快就面临很大的竞争压力了，这个怕是不会给公司带来什么大的惊喜了。看走势图也能看出来哦。

黎冕：你还是没搞懂我的意思！什么是核心竞争力！康华的研发实力能跟康希诺比？而不是单单看某一产品。

井烟：有人喜欢黑马，有人喜欢白马；有人风格激进，有人风格稳健。

傅日岫：你说的也有道理，康希诺的技术力量比康华强太多了在研管线也多，不过除了新股疫苗可以盈利其他成果还是存在极大的不确定性，市值800多亿；康华成果就一个盈利也是明确的，市值也小啊，160亿啊。800亿对160亿加上成果的确定性也有优势吧。这个也看个人的喜好了。

查桶妆：有两点让我现在也有点郁闷的，研发确实不给力缺少点想象空间。然后问董秘环节这回答让人很恼火，打公开电话问生产周期告诉我2个月左右但问董秘又让看招股说明书。之前三四月的时候gmp车间的事情打公开电话拎起就挂掉。上市公司管理层的行为确实让人挺不爽的。加上盈科减持比咧这么大有点不得不让人觉得有问题了。老兄你怎么看？

终昱埠：另外公司的批签发着实让人看不懂。业绩也变得无法预测了

2021-09-22 15:46:45
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