返利网借壳上市: 假冒肯德基“9.9元骗局”被上海浦东消保委点名，过往业绩主要靠P2P导流

国际投行研究报告  今天

编者荐语：

这家公司的盈利非常不光彩，前几年主要靠给P2P公司导流而获得利润，。借壳上市之后，这些P2P的苦主可以去讨债了，到是好事。另外，这家公司在继续坑骗，假冒肯德基爱奇艺等的“9.9元骗局刚刚被点名，这样的灰色公司真的还是好自为之吧！

以下文章来源于未来商业报道 ，作者蔚来君

未来商业报道

伴随着互联网技术的高速发展，商业形态也进入了一个多变的时代。

“六月的天，娃娃的脸，说变就变。”这句话用在返利网身上，好像也挺贴切的。就在大家觉得它和资本市场无缘的时候，人家就突然丢出了一个“深水炸弹”。

蔚来君的一位好友今天兴致冲冲的在微信上告知，返利网借壳ST昌九上市获批。然后他又继续发问：是那家一直被消费者投诉虚假宣传而且曾经还“玩”过P2P的返利网吗？

对，还真是这家。24日晚上，ST昌九发布公告，公司重大资产重组事项获得中国证监会批复核准，交易完成后，电商导购平台“返利网”将正式登陆沪市主板市场，上市公司实际控制人将变更成葛永昌。

好了，到这里，借壳上市之路一波三折的返利网终于可以告一段落。但上市之后呢？

和很多互联网浪潮中兴起的平台一样，返利网的目标可不仅仅是帮人省钱，还有要让自己上市赚钱。

事实上，从2014年开始，返利网就一直在谋求上市，曾于2018年9月独立冲击IPO，并进行辅导备案，但此后一直没有更多的实质性进展。

2020年3月，ST昌九公布重组预案，表示计划以发行股份及现金购买的方式，购买中彦科技（返利网背后运营公司就是上海中彦信息科技股份有限公司）100%股权。一旦交易成功，返利网将借壳ST昌九登陆A股市场。

当时，返利网创始人葛永昌曾对外披露，目前行业内公认判断互联网公司的价值的数据之一，为月平均活跃用户数（即月活），根据第三方数据平台QuestMobile的数据，截至2017年末、2018年末和2019年末，返利网的月活数据分别为705.52万人，989.01万人和1063.94万人，整体趋势向好。

为什么会放弃自主上市？蔚来君注意到，有观点指出，企业排队IPO所耗费的时间仍然要比借壳上市的长，如果企业想要尽快融资，通常会选择借壳的方式。ST昌九呢？原是以化肥产品为主的生产企业。由于主营业务乏力、业绩持续亏损，但在重组市场上却名声在外。这几年，ST昌九一直在寻求卖壳，但屡战屡败，屡败屡战，可以说之前的几次尝试都没能成功。

反正返利网这次整个借壳过程还是很波折。2020年5月，ST昌九公告表示因重组审计时间进度等原因需要更换审计机构。彼时，上交所也对更换会计师事务所进行了重点问询。期间ST昌九还面临了其第一大股东昌九集团股权被冻结的事项。

在首次发布重组公告半年后，历经多次延期，ST昌九方才正式发布重大资产重组草案。就在证监会并购重组委会议召开前夜，ST昌九又紧急修改了重组方案，取消对原大股东江西昌九集团有限公司的配套募集资金。

2020年12月24日，ST昌九重大资产重组事项获得证监会并购重组委审核有条件通过。但正当广大投资者期盼证监会正式批复时，2021年1月，ST昌九发布公告表示因相关事项待落实而中止重组审查。

不过，ST昌九多次对外表示，不存在终止重组意向，将积极推进重组。2021年2月4日，ST昌九向证监会提请恢复行政许可审查程序。2021年2月24日，ST昌九正式公告取得了证监会核准批复。

蔚来君注意到，返利网已经按捺不住喜悦了，看官网这句大红背景的话就知道。

返利网成立于2006年，是国内较早一批从事在线导购业务的企业。天眼查显示，返利网在此前有过三轮融资。2010年，返利网获得由启明创投和迪斯尼旗下思伟投资的千万美元A轮融资；2014年初，公司获得SIG领投的2000万美元B轮融资；2015年，公司获得1亿美元的C轮融资，投资方为日本乐天。

蔚来君脑中关于返利网的一个印象就是：“羊毛党鼻祖”。还有人戏说，每个成功男人的背后，都有一个了不起的女人；而那些大卖的品牌背后，也少不了返利网的助力。返利网服务的电商平台和品牌非常多，例如淘宝、当当、京东、唯品会、考拉海购、耐克等。

就是这样一家公司，还是和P2P扯上关系了。返利网曾为P2P理财公司提供导购及广告展示服务，据称收入十分客观。2017 年，其前五大客户除电商平台及其旗下公司外，第四、第五大客户为P2P理财公司。

据称，此后考虑到P2P 理财公司存在较大的经营风险，为更好地保护“返利网”用户利益，其于2018年开始逐步收缩与P2P理财相关的业务合作，并于2019年下半年全面终止。

事实上，中彦科技此前为P2P平台导流付出了沉重代价。

没了这块业务，返利网的业绩表现又如何呢？财务数据显示，2017年-2019年，中彦科技实现营业收入分别为9.27亿元、7.15亿元、6.11亿元；净利润分别为2.01亿元、1.47亿元、1.51亿元。总结来看，营收呈逐年下滑趋势。

说起来也挺好玩，前些日子，浦东新区消保委发布了一个案例分析。

据称，近几个月以来，浦东新区消保委陆续接到有消费者反映上海某电子商务有限公司利用个人微博账号，推广肯德基推出的“支付9.9元邮费就可以免费领取原价299元的神通卡”的活动。

不少消费者反映，他们以为是肯德基官方活动，就填写个人信息并支付了9.9元邮费，然而付款后未收到任何有效的参与活动的凭证或神通卡，再回头想寻找商家，却发现推广这个活动的微博及相关账号凭空消失一般，不见踪影。而消保委工作人员联系肯德基客服时，对方称如果消费者无法提供任何交易凭证、订单号码，他们也无法协助处理。

而且，“9.9元骗局”并不仅仅局限于一个活动，该公司此后又多次被消费者投诉，先是9.9元的爱奇艺会员季卡，再到9.9元充100元话费活动。然而无一例外，商家的承诺始终未曾兑现，消费者的9.9元“打了水漂”。消保委工作人员也分别致电相关企业查询，均被告知“公司无此活动”。

在小米应用商店，有一款APP就是神通卡，关于这一应用的介绍是这样的：神通卡是由上海甄祺电子商务有限公司发行的。汇聚全网大牌优惠，尊享电商购物高额福利，底价购买天猫/淘宝等电商品牌精选商品，是真正意义上的折扣福利平台。

在微博上搜索神通卡，也是一家名为上海甄祺电子商务有限公司。

公开资料显示，成立于2017年11月的上海甄祺电子商务有限公司就是由上海中彦信息科技股份有限公司100%持股，和返利网是一家人。微博上，关于神通卡的投诉非常多，包括诱骗消费者、虚假宣传等等。

当然，返利网应该也有一样的烦恼，被消费者诟病涉嫌虚假宣传好像也不是一次两次了。

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