圆通速递:7月时效通达系第一，狠抓服务质量和时效对标中通，做好客户产品分层提高利润，单票成本和中通一样，中通韵达圆通起点相同文章作者:深圳财富club机构7.28调研纪要从上半年看比行业增速高，6、7月份增速有下来一些。目前最重要把能力提上去，快递本质还是服务业，降价太大量多，但能力并没有提升。前两年花大力气降低成本，2020年跟头部企业的成本基本相差不大，成本下降后跟头部就是出于同一起跑线，然后就是时效。我们也大力改善时效，2020年比头部企业慢4个小时，然后我们现在7月份时效是通达系最快的。目前还处在夯实的阶段，在客户和商家发挥作用，在报表端的体现可能还会慢一点。时效最快的是中通，我们瞄准的是中通，时效和成本都是对标中通。我们主要是通过数字化转型，不是主要投钱，而是花费精力去改善流程，优化路由等，没个时间段都能持续优化。操作成本和人均效能，开发很多工具去管理每一个人的运营，遮掩就能持续改善每一个环节。核心还是靠数字化转型，各个环节都能清晰展现出来，总裁可以用1个手机就能看到全产业链的环节目前我们成本跟中通接近，时效跟中通接近，韵达的数据比我们都要差一些数字化是总裁推动的，需要总裁具备很强的IT的理解能力，我们总裁业务、IT和管理都懂，这个是一个非常强的优势。IT部门总裁来之前是800多人，总裁来后只有600多人，反而开发效率高很多直播电商占件量的12%，这一块跟着快手、抖音成长 6月份中通份额下降一些，定价不激进，圆通今年的价格基本都是跟着市场走，没有激进。我们还要调整我们的客户结构，还继续提升时效。去年成本我们跟中通一样，但中通的时效和服务好，客户结构也很好，所以单价比我们高我们此前没有客户优化和产品提升，因为时效此前不行，后面我们会慢慢提升客户和产品。7月份我们时效是第一 加盟商：无精确数字，2020年价格后，可能只有50%是赚钱的，剩下的大部分是时亏时赚，我们的加盟商稳定性还是很好的，我们的数字化能覆盖加盟商，能知道加盟商的件量堆积。去年2季度我们告诉加盟商派费平均是1.2元，全国各个地区的加盟商的派费不一样，但对一个加盟商派费是稳定的，这样加盟商对收入就有稳定的预期，所以我们的加盟商总体稳定赋能加盟商：设备研发、解决方案、金融租赁、快递小哥保险、车辆集采，全方位赋能加盟商飞机业务：亚洲区域的物流商，定位国际业务，先做运力，后面可以给客户提供仓配服务。货单业务部是我们主流业务，我们主要还是国际快递的业务，瞄准中国电商，先做东南亚，比如先做越南，一个国家跑起来再做。今年分别引入2架767和757，单价1个多亿圆通国际去年2.5亿的利润主要是来自货代（大宗货物），我们在当地有合作伙伴打击刷单：对行业是好事，网点刷单主要是考核问题，订单差一些的时候，网点就会靠刷单通过考核快递小哥社保问题：快递行业几百万人都能交社保，对行业稳定有好处，但最终还是靠消费者买单。关键还是看行业的格局，但即使社保要交，对我们快递有规模效应上百亿件量的快递公司，成本增加可能就是1毛钱。加盟商都是老板加上十多人的小企业，很难全部都交设备格局：我们觉得行业优化快则1年行业会有变化，慢着2年就能看到行业优化，最差应该是2年。行业处在龙头向寡头集中，前三都是大投入，然后快速拿到份额，前三预计要拿到60%、甚至70%以上融资：融资38亿，目前价格太低，去年卖给阿里是17.4元的，13、14元拿到的批文，觉得还是价格。还不知道什么发，跟我们联系的投资者挺多。我们也做中票短融30亿的融资，利率不高的。资本开支：这两年投资大一些，过两年会少一些。行业增速后续只有20%，甚至10%+，不会投入很多。去年投资50多亿，明年60亿左右，后年会少一些。60%投入是转运中心，主要是土地、车辆、飞机。行业盈利能力：未来是格局好带来的盈利能力提升+客户、产品分层带来的结构优化。目前看，成本的下降空间不大了。成本端还有一些下降空间，2-3年业务模式没有发生大变化，估计中转等下降空间1-2毛钱，现在平均派费还有1.2元，我们进驿站和柜子的量有50%，未来这个快递公司量大之后，可能单个区域的派量就可以规模化，这就需要驿站的密度要够，现在还不够。快递员可能都不需要那么多，单个快递的派费可能就没有那么高了量大、格局稳定后，产品分层后盈利能力就很可观丰网：顺丰目前比较谨慎，若跟通达系没有差异，就会持续亏损，目前他们还是试点。目前看它们还影响不到通达系。行业若还是增速很快，格局就不容易优化，还是需要行业增速下来，格局才能真正优化15年是行业老大，后面几年没有赶上自动化，导致后面几年落下来。行业有4个机遇，我们有一些没有抓住，导致落后05年拥抱电商，圆通最早跟淘宝合作，当时马云找申通和邮政都不干，我们干了，所以成为老大10年转运中心直营化，这两个机遇我们抓到，获得快速发展，韵达和中通也抓住直营化机遇转运中心的自动化，15年电子面单普及（带来行业流程的优化），中通、韵达那几年投入大量资本进行自动化，圆通没有投入，导致落后，17年后才开始上自动化设备。今年底就跟中通、韵达差不多了，这些自动化设备还有后发优势，因为自动化设备技术越发成熟数字化转型，这个是快递行业的最后一次红利，我们的新总裁19年来就开始做这一块，对这一块就很重视。总裁：此前是云锋基金的投资经理，最早投过快递行业，还投过申通。目前精力1/3时间IT，1/3是服务，剩下是日常董事长：管理新业务，国际业务。冷链我们有团队，做的比较多是供应链（快运是一部分），3-5年看还是不会投入较大资源。体外最大的就是嘉兴机场（政府投入机场，董事长更多投入周边的物流园），此前卖给阿里60多亿就是为了做这个项目，未来几年董事长应该不会有大的资金需求目前大概2.2-2.4次的周转次数$韵达股份(SZ002120)$ $中通快递-SW(HK|02057)$

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