小谢再次分析:机构为什么抱团拉伸韵达，却对圆通速递和申通快递不闻不问呢？最近韵达股价从最低12.9元附近拉升到最高16.86元，最低点到最高点涨幅30个点。但是同期的申通快递股价毫无反应，业绩更好的圆通速递股价也毫无反应。这是为什么呢？韵达在2018年4月份定增了38.47亿元，最近几年韵达转股扩充股本比较多，分红并不多，我刚刚算了一下18年定增的机构的成本到目前大约15.8元附近。如果考虑资金利息成本的影响，那么定增机构的成本最起码在16.2元左右。我多次在文章里面分析过韵达和圆通，他们两在国内快递的实力半斤八两，韵达市场份额略大，但是品牌资源方面韵达是不如圆通的。如果去除单票均重的影响，其实中通韵达圆通三者的单票成本是趋于非常接近的。也就是说，单纯的价格战，中通韵达圆通谁也打不垮谁，因为大家的成本都很无限接近。有人会问，既然单票成本一样，为什么中通的单票净利润会比圆通韵达高呢？这个问题问的好，这主要是因为中通在售后，服务质量，问题件，以及时效上比圆通韵达要强一些，所以导致了中通的认可度更高，因此中通在揽件上有一点溢价，大概1毛钱左右。你别小看1毛钱的溢价，快递行业假设中通200亿票，那么就可以多出20亿净利润。需要指出的是，中通的溢价能力目前的确是存在，未来能否继续保持对圆通韵达的溢价不得而知。市场有一种说法，现在韵达圆通不断提速，不断抓服务质量和减少问题件，以及不断增强售后能力，也就是说如果韵达圆通把这些重要细节方面的地方做好，不排除中通的溢价能力在未来会削弱和消失。通过分析，圆通速递和韵达快递在国内的实力非常相当，从市场份额上看韵达略强于圆通，但是从净利润，从业务量增速上，从品牌资源上，从阿里巴巴电商巨头扶持上，从圆通的国际业务，代货业务，航空业务上，韵达皆不如圆通速递。最关键的是，阿里巴巴投资圆通的时候达成了战略协议，把国际快递业务的资源主要给了圆通。那么圆通就有了差异化优势，简单的说圆通跟韵达在国内快递实力是一样的，相差不大，可是在国际业务上，在国际快递，国际代货，航空业务上，圆通拥有绝对的优势。从最近两年的净利润来看，圆通速递是唯一一个在2020年和2021年一季度保持净利润大幅增长的，同时期的韵达，顺丰，中通均没能取得如此优异的成绩。其中，顺丰2021年一季度净利润大幅度亏损，中通2020年全年净利润大幅度下滑，韵达在2020年和2021年一季度净利润均大幅下滑。这也足以证明圆通速递综合竞争能力和盈利能力在大幅度提升。展望未来，圆通速递借助疫情打通了东南亚，南亚等多个国家的市场，圆通速递借机大力提升自身品牌形象，通过冬奥会合作进一步扩大品牌影响力。除此之外，圆通速递不断的开拓了大量合作点，代理点和自建点。圆通方面表示，除疫情相关物资需求大幅度增长外，高端电子产品高附加值的产品需求也大幅度增加。我认为，这些都体现了圆通速递在国际代货和航空业务，国际快递上竞争力不断得到提升。我个人非常看好圆通速递的国际代货，国际快递以及航空业务。圆通速递今年开通了很多国家的航线，其中包含印度航线，这是一个大市场，我坚定认为印度和中国两个国家27亿的人口，商品互换和物资流通绝对不仅仅是防疫物资，更多的是别的物资。现在的机构和证劵分析师越来越黑暗了，明明圆通速递综合竞争能力和想象空间更大，但是他们偏偏抱团拉升韵达，对圆通速递视而不见。哎，中国的投资环境就是这样，别人如果没有筹码，即便公司再好，别人也不会说你好话，更不可能帮助你拉升。资本市场就是一个较量，你看圆通自从公布定增的计划以后，机构和基金就把二级市场的股票抛售打压，现在圆通股价跌到了9元，他们仍旧不满足，还想更低的价格参与定增。圆通公司呢？舍不得低价定增，但是又没有对抗机构的强有力的措施，所以导致定增计划迟迟不落地。我个人非常看好圆通，但是我是穷小鬼，可惜我不是游资，也不是基金经理，不然我肯定低价大幅度买入圆通速递，最好买10个亿。我就不信这么大，这么好的公司市值只值300亿！$顺丰控股(SZ002352)$ $申通快递(SZ002468)$

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