煤炭行业一二级市场资源估值倒挂，资源资产亟待重估

邢拒杷

(发表于: 陕西煤业股吧更新时间: 2021-10-17 10:21:04)

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煤炭行业一二级市场资源估值倒挂，资源资产亟待重估

国泰君安认为，目前国内煤炭行业一二级市场倒挂严重，煤炭资产亟待重估。例如A 股煤炭公司报表中的“无形资产-采矿权”账面成本多为上市之初的入账成本普遍约2 元/吨，真实价值明显被低估。而8月4日鄂尔多斯收购煤矿吨可采储量对价为23.5元。

的确，事实如上所说，例如陕西煤业，最新财报公布显示，公司拥有煤炭资源储量156亿吨，可采储量90亿吨，其中，97%为优质动力煤（发热量为5500-6000大卡）；公司净资产总额为741亿元，其中，无形资产（主要为资源储量矿权）为209亿元。由此计算得该公司可采煤炭资源储量矿权仅按2.3元/t计入无形资产账，这与实际资产价值相差甚远！大家知道，现在陕西榆林地区，每采出1吨5500大卡的动力煤，在坑口就直接售卖800元左右（吨成本仅为200-220元），可获毛利差价500-580元/t（长协煤除外），在最低迷时期也有150-200元的毛利差，扣除税费后每吨煤的销售净利润也有98-130元，再保守评估，吨煤可采资源矿权至少也值50元/t，远高于2.3元/t的入帐资产价值！

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蔺泌带

10年煤价高的时候，煤矿转让就有要求按吨煤50元的，但实际成交价都没在二三十元

2021-08-25 17:33:36
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仇俗射

小学生都会算这笔投资账：现在1吨可采煤资源量矿权，采出来就直接在坑口卖750-800元/t（吨成本仅为200元左右），获毛利差价550-600元/t（获净利润360-390元/t）。就算在最低迷时期也有150-200元的毛利差（包括长协煤），获净利润也有98-130元，为什么吨煤可采储量23.5元分分钟值得买？

2021-08-25 19:55:26
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闵徒春

评心而估：若在考虑煤炭资源资产重估下，年内给予上市大型煤炭企业（陕西煤业、中煤能源、中国神华）15倍市盈率的合理估值；若在不考虑煤炭资源资产重估下，保守给予上市大型煤炭企业10倍市盈率的合理估值！注：大型煤企的市盈率估值不应低于有色矿山企业，其盈利能力、财务指标、现金分红比例、地质资源储量可信度及可靠性等远好于有色矿山企业！

许破砍：认可

2021-08-25 20:47:39
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羊招洽

上市大型煤企三季度煤炭售价同比大幅提升，业绩超预期！

2021-08-27 08:14:14
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尚克玄

煤炭已经成为优质长期稀缺资源！按照十倍市盈率算，陕西煤业股价也应该在二十元以上！碳达峰等政策对于煤炭行业来说就是利好政策！一方面不能新批矿井，一方面用量持续增长，高煤价促进替代能源清洁能源的发展。

2021-08-28 07:17:38
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古炸他

可以说，持有陕西煤业股票安全边际较高，公司的投资价值在于：拥有百亿吨优质煤炭资源矿权、煤价大幅上涨提升业绩、小保当特大型煤井产能释放、长协煤合同量占比低（约为33%）盈利能力强、财务指标优秀、智能矿井工作面增加提升能效、股权投资溢盈200多亿元、高比例现金分红、低市盈率绩优股。

2021-08-29 11:53:10
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费吾

若在考虑煤炭资源资产重估下，年内给予上市大型煤炭企业（陕西煤业、中煤能源、中国神华）15倍市盈率的合理估值；若在不考虑煤炭资源资产重估下，保守给予上市大型煤炭企业10倍市盈率的合理估值！

2021-08-30 10:38:00
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裴羞羊

陕西煤业若今日涨停，也仅仅是补欠去年的涨停！

2021-08-30 11:44:03
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步汀决

当心来个带量采购

2021-08-30 11:48:15
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龚查戊

陕西煤业若今日涨停，也仅仅是补欠去年的涨停！

2021-08-30 12:07:14
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戴堆佛

[爱心]

2021-08-30 14:14:48
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孔谷偶

陕西煤业的投资价值在于：拥有百亿吨优质煤炭资源矿权、煤价大幅上涨提升业绩、小保当特大型煤井产能释放、长协煤合同量占比低（约为33%）盈利能力强、财务指标优秀、智能矿井工作面增加提升能效、股权投资溢盈200多亿元、高比例现金分红、低市盈率绩优股。

2021-08-30 15:12:27
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