昨晚兴业证券公布了半年报。两个关键指标营业收入增幅为22%，比一季度的52%有大幅的回落；归属母公司的净利润增幅为50%，更是比一季度的340%有大幅回落！兴业证券怎么啦？

我此前发贴说过，一季度营业收入的大幅增长，其实是因为去年一季度受疫情影响基数较低造成，这一点可以从2020年一季度与2019年的一季度数据对比得知，2020年一季度的营业收入相比2019年一季度是有一定下滑的。因此，今年一季度的数据对于全年的增幅判断参考价值不大。

那么二季度的数据是怎么样呢？有参考价值吗？我们先看2020年的数据，2020年二季度为46.8亿，一季度为36.09亿，可见2020年的二季度比同年的一季度有大幅增长，表明业务恢复正常，因此2021年二季度与2020年二季度比较会有一定参考价值。2021年二季度为46.45亿，2020年二季度为46.8亿，两者相差无几，可见接下去的三四季度的营业收入增幅不应像一季度那样乐观了！

一季度营收尚有大幅增长，而二季度就扯平了！原因出现在哪里？

问题就出现在公司自营业务上！在2021年一季度，公司自营业务潜亏4.39亿，去年一季度潜亏8.98亿，也就是说今年一季度比去年一季度少亏4.59亿，而到了二季度情况就逆转了！今年二季度潜盈1.67亿，而去年二季度潜盈14.24亿！也就是说在二季度今年就比去年少赚了12.57亿！整个半年度报表增幅回落的原因主要就在这里！要知道，如果把这个12.57亿补上，公司半年的营收增幅会达到37%！

话又说回头，自营业务是最不可控最难预测的业务，成绩好坏取决于公司的核心操盘人员。但愿在三四季度会有好转吧！

不过，即使自营业务表现平平，也不用太过担心，因为占大头的手续费佣金业务保持着大幅增长！我们看2020年的数据，一季度为15.75亿，二季度为16.27亿。而2021年一季度为26.8亿，增幅70%，二季度为26.81亿，增幅64%，增幅高且稳定！

因此，全年增幅相对来说有一个比较可靠的保证，而如果三四季度自营业务做得好的话，大幅增长也完全有可能！

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