研报日期：2016-04-04

　　大东方(600327)　　事件： 日前，我们与大东方董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。　　多元化业务初现成效，大股东增持彰显信心。 公司为无锡市百货行业龙头， 2013年公司开始拓展外延市场，目前公司形成"精品百货零售、汽车销售服务、名特食品产业"的"一体两翼"发展战略。 15年 7 月-16年 1月，大股东大厦集团增持521 万股， 承诺在增持实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份。　　实际控股股东为百强民企，旗下业务多处开花： 公司的实际控制人为王均金，系均瑶集团董事长，均瑶集团在中国品牌 500强排行榜中排名第 81位，现形成了以航空运输、食品饮料、零售为主，并涉及置业和投资等领域的多元化格局，对于公司的多元化业务格局建立具有协同和指导作用。　　定增拓展汽车后市场，区域龙头可期： 公司拟发行不超过 1.23亿股新股，募集资金总额不超过 11 亿元用于汽车后市场综合服务 O2O 平台建设项目、三凤桥食品 O2O综合服务平台建设项目以及补充流动资金。由于公司本身在无锡市场建立的强大 4s 店销售网络和已经建立的品牌形象，我们看好公司成长为无锡汽车后市场的区域龙头。　　区块链促进二手车市场繁荣，提前布局抢占市场。 公司积极开拓二手车市场，在运作中引入“车易拍”平台，加入“行认证”打造诚信高地，提升服务理念，创新营销方式。随着区块链技术进一步应用，有效促进二手车市场繁荣，公司二手车业务有望迎来快速增长期。　　估值与评级： 预计公司 2016年业绩下滑状况改善，募投项目在 2017年集中放量，考虑公司多元业务结构发展良好，外延预期强烈，给予公司 2016年 32倍估值，对应目标价 10.88元， 公司调价后的定增价为 8.96元，现股价拥有较高的安全边际，首次覆盖， 给予“买入”评级。　　风险提示： 募投项目进展不顺、 多元业务整合不顺等风险。 今日最新研究报告

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