福星股份三季报的个人看法

别仰

(发表于: 福星股份股吧更新时间: 2021-11-15 09:05:10)

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福星股份三季报的个人看法

整体而言，严重低于预期。出现几个奇葩现象：

1、销售费用高达季度2.2亿，三季度销售量大约20亿。这个费用奇怪。

2、所得税高达0.85亿，净利润才0.7亿。不对等，说明不同项目盈利能力差异大。正常0.85亿所得税对应的是2.6亿利润。

3、财务费用继续高位，季度高达1.25亿。年化高达5亿，比2020年还高。这可是有息负债大幅度下降的前提下的。

4、少数股东权益高达季度0.7亿。福星股份少数股东也就是东湖城20%，宁波福星30%，美术城40%，北京项目20%，钰龙广场28.3%，其它机会都是100%权益。这里高达0.7亿少数股东权益最大可能就是东湖城贡献的。

基本季度信息：

1、收入52亿，估计钢丝绳4.2亿，物业出租0.35亿，开发地产47.5亿。开发地产估计汉阳城20亿，毛利润率10%；宜昌福星5亿，毛利润率-10%；宁波福星9.2亿，毛利润率28%；东湖城10亿，毛利润率30%；其它毛利润率20%。整体开发业务部分毛利润率15.6%。

2、营业税1.6亿，税率3.36%。

3、三费4.58亿，费用率8.8%。

4、减值0.2亿。所得税0.85亿，税率50%。净利润率0.7亿，少数股东权益0.7亿。

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陈侃蚊

结论是啥呢，现象确实奇葩

2021-10-28 20:28:19
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溥青休

三季度报告不需要审计

2021-10-28 20:32:44
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罗旃根

结论是结算越多亏得越多。终于知道不敢结算的原因了。

2021-10-28 20:33:06
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袁拯

分析的那么好，动态市盈率一倍，结果一地鸡毛。

2021-10-28 20:42:39
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湛弋

看不懂了，三季度卖了多少钱地产，结算了多少钱的地产。

钭仙曹：根据经营现金流，三季报卖了26亿，结算开发地产大约47.5亿（具体项目只能估算了）

2021-10-28 21:28:02
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李到式

搞清楚这0.7亿的少数股东权益： 3季报结算就两个：东湖城和宁波福星。东湖城少数权益20%，宁波福星少数权益30%。两个平均25%权益。0.7亿少数权益，对应就是2.1亿归属上市公司权益利润。合计利润就是2.8亿。对应两个项目结算额低于20亿。这就是以后的福星股份。

苍务：可能是明股实债的少数股东，项目开始盈利后先给小股东退出，剩下的就是灾星自己的。只是猜测，三季报很简约看不出明细，反正也不用审计

杭持：没懂什么意思？利润15%左右？

安青革：可以这么理解。宁波福星稍微低一些，所以东湖城可能利润率还是可以的。否则怎么解释0.7亿的少数股东权益？

晏什：如此做账是不是因为季报不用审计，好调节？存不存在隐藏利润做盘的可能？

2021-10-28 21:32:06
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董帙

三季报突然冒出来两个不可理喻的费用： 1、销售费用2.2亿，比上半年销售60亿还高1倍。（上半年才1.15亿销售费用） 2、财务费用1.27亿，上半年才1.46亿。（这可是不断偿还有息负债下的，同时上半年还付了1.2亿的应付利息）。突然冒出来的巨额费用不可理解。

郎佛就：三季报不用审计……

通芳徒：业绩兄把问题发董秘提问那

2021-10-28 22:06:42
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桂吉负

福星股份三季报经营现金流31亿，扣除钢丝绳大约4.2亿。开发地产经营现金流入26.8亿。经营现金净流入7亿。新增借款5.9亿。偿还债务22亿。开支利息3.5亿。有息负债减少16亿。根据半年有息负债132亿，3季度末有息负债116亿。账面现金下降到29.2亿。（扣票据后大约20亿）全年有息负债下降到100亿近在咫尺。

2021-10-28 22:12:39
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师赤

现在有息负债还有多少，能推算出来吗？

2021-10-28 22:18:07
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邴禹皎

业绩偷鸡不成，反被小谭偷了蛋

2021-10-28 22:18:27
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满粉

其实利润那些都是过去时，利润再多也没有用。现在的未分配利润够多了。关键是现金和有息负债总额。

2021-10-28 22:28:16
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祖白自

汉阳城只有13亿进入结算，咸宁应有5亿结算，宜昌估计亏了2亿，加管理费，销售费，提前归还借款利息等合计3亿算在第三季，太不地到了

2021-10-29 11:12:29
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濮拒咸

1、销售费用高达季度2.2亿，三季度销售量大约20亿。这个费用奇怪。 2、所得税高达0.85亿，净利润才0.7亿。不对等，说明不同项目盈利能力差异大。正常0.85亿所得税对应的是2.6亿利润。 3、财务费用继续高位，季度高达1.25亿。年化高达5亿，比2020年还高。这可是有息负债大幅度下降的前提下的。宜昌应亏不少其中应是把宜昌项目形成的管理费，账务费，销售费转入到母公司或其它子公司

2021-10-29 11:20:28
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昝侦专

销售费用暴增，看东湖城商办的销售，就知道公司转变销售模式了：从自销变成代销，支付了佣金。这样的效果：加速销售速度，清理存货销售，利用专业化销售房产经纪公司能够快速销售回款，偿还借款，省下来利息开支。缺点就是一口气给了不少佣金开支。财务费用暴增只能解释为公司加速还款，尤其是不能资本化的项目加速还款，还本金的时候一口气还了利息。导致财务成本短期暴增。辩证看待：好处：1、未来2年销售乐观。2021年全年销售有望超过130亿，冲击140亿。（取决于月亮湾进度）2022年有望继续销售增长，有望超过140亿，冲击150亿。这样公司2022年就具备实力偿还完全部有息负债。3、未来财务费用将大幅度下降，尤其是不能资本化部分借款基本2021年将偿还完毕，最晚2022年年中偿还完毕，这样2023年开始财务成本栏为0.甚至负值。缺点：2021年三季度费用超过均值足足2亿多。影响利润近2亿，且基本是归属权益。导致2021年三季报利润极低，和行业一个水平。注：最近大家也留意东湖城商办一下子开盘1600套的新闻了。

2021-10-29 22:13:14
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越冬双

至于未来利润如何，只需要看三季度0.7亿少数股东权益，1-3季度1.05亿少数股东权益就知道了。1亿少数股东权益，按照25%计算，归属股东权益是3亿。整体是4亿利润。那么这4亿是什么项目？从财报看就几个： 1、美术城60%权益，半年报结算5亿，毛利润率大约35%，净利润率大约16%。利润大约0.8亿，少数权益0.32亿，刚好是半年报少数股东权益。说明美术城利润率较高。 2、东湖城80%权益，估计三季度结算12亿，毛利润率35%，净利润率16%，利润1.9亿，少数股东权益0.38亿。 3、宁波福星70%权益，估计三季度结算9亿，毛利润率30%，净利润率14%，利润1.26亿，少数股东权益0.38亿。（二者相加收入21亿，少数股权权益0.76亿，基本等于财报数据。说明大概是这样的情况）(三季度一共结算开发物业大约51亿，剩余30亿可能是宜昌福星5亿，汉阳城23亿，其它一点。宜昌福星毛利润率估计-10%，属于亏损项目，汉阳城毛利润率也极低，微亏，但是因为三季度超过4.5亿的三费，费率高达8.8%，严重不符合，多余的2亿费用和宜昌与汉阳城的亏损最后抵消掉了东湖城和宁波福星的利润，抵消额大约是净利润2亿。）还有一个信息就是所得税1-3季度交了1.55亿，按照25%比例除下去剩余75%就是4.65亿的净利润。也至少说明了美术城、东湖城、宁波二期还是很赚钱的，毛利润率超过30%。未来福星不赚钱的就是：青城府估计0利润，亏损有可能，但是不大。宜昌福星二期还有9亿资源量，估计亏损1亿。汉阳城商业自持，基本保本。其它基本就没有低于20%毛利润率的项目了。

2021-10-29 22:31:23
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胡第有

首先回顾并总结了三季度以来公司的各项工作，并就第四季度重点工作进行部署。他要求，下阶段全公司上下一定要齐心协力，加快推进销售、回款、融资等重点工作；要积极调整项目资产结构，严保交付这条生命线；要围绕现金流、任务流、信息流进行考核，全面提升公司运营能力。他还强调，公司中高管人员一定要努力拥抱变化，直面挑战，以更高的站位、更强的担当、更大的决心，在今年最后64天里，挤时间、抓落实、求实效，全面完成2021年各项既定目标任务。

2021-10-29 23:02:54
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凤壶皋

10月29日上午，公司召开2021年三季度中层干部述职考评会。公司经营班子主要成员、总部各职能中心主职、在汉项目总经理以及宜昌、成都、北京、西安、海口等公司负责人参加。

2021-10-29 23:03:57
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燕侯

会上，计划运营中心通报了三季度各单位工作完成情况，对当前经营中存在的问题进行了分析反思。

2021-10-29 23:04:32
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武佟

谭偷盗一伙村民管理层被评为是经营大师、杰出人才，生产了20多年钢丝绳，每年亏损，估计要改生产上吊用钢丝绳，每个股东发几根。

2021-10-30 11:01:18
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