东华能源三季度的真实净利润

詹百勘

(发表于: 东华能源股吧更新时间: 2021-11-15 11:05:57)

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东华能源三季度的真实净利润

东华能源中报列明宁波二期2月21日已经投产，半年报报告期内制造了19.81万吨丙烯。宁波三期6月1日投产，一个月内制造了8.5万吨聚丙烯。新设备没有检修，据此推算，截止到2021年9月底，二期已经制造丙烯19.81/129*（129+90）=33.63万吨，聚丙烯8.5*4=34万吨。基本上所有丙烯不外售，全部制造成聚丙烯已经销售了。

按照二季度宁波，张家港两个新材料分公司总利润2.74+2.2=4.94亿元，聚丙烯产量45.84万吨，可以得出每吨售后利润为1078元。据此推算，目前宁波二期和三期已经制造的聚丙烯产生了3.66亿元净利润（34*0.1078=3.66）。这样得出实际的三季报单季度利润为2.06+3.66=5.72，前三季度总计利润为9.58+3.66=13.24亿元。

三季度制造了18.68万吨聚丙烯（不含宁波二期和三期），利润2.06亿元，据此推算，即使LPG价格上涨，公司的PP业务还是维持了大约每吨1000元的税后净利润。

如果四季度利润和三季度一致，（原本需要扣除6月份一个月宁波三期的利润，但是考虑三季度检修，四季度不需要，所以不扣除），意味着四季度有5.72亿元利润，年报会是18.96亿元。取整19亿元。意味着增长57%。如果按照20倍市盈率，估值应该在380亿元，每股价格是23.04元，如果按照15倍评估，价格是17.28元。

请各位用数据反驳。

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扈畔就

能不能不瞎忽悠？

祝帙册：那组数据错了？

农凹珏：只能说公司套保的水平高，你看金能科技的PDH投产，不做套保，什么利润自己去看看。还有齐翔腾达12月还会投产一套75万吨的PDH

颜依问：对这个行业的利润不要那么片面，其他有PDH的公司，建议去逛逛

伍兀玄：一年3000万吨的需求量，不会在乎这一套设备的增量，目前还需要进口几百万吨PP。

任相指：的确，很多公司PP业务已经是微利了，这是好事，会有更多对手减产检修。

向畜佳：东华有船，他们没有，运费太贵了现在[笑哭][笑哭][笑哭]

2021-10-29 16:06:56
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茹仇汪

[赞][赞][赞]

2021-10-29 16:16:44
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聂忍

还要考虑到他的产销比例多少？没看到三季报库存又增加了好几亿？另外还要考虑后期产品的利润率下降的问题，同质化竞争激烈

龙般卦：想多了，他们家的存货70%都是原材料，放在洞库里面的LPG，都在升值。三季报增加的几亿元存货最多只有1-2亿元产成品，只够1-2天的销售额。

2021-10-29 16:26:06
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席柯

基本靠谱，误差应不大。听你的，下周10.99元坚决买回！[呲牙][呲牙]

喻你：你还是不要买，买了注定又后悔！

花厝：还要跌的

2021-10-29 16:31:55
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许洽

东华应该是隐藏利润了吧，不知道是不是配合二股东拿筹码。可能是大股东能给他投资建厂吧

2021-10-29 16:34:25
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廉洽

四季度增加10亿利润？

须未忝：不是的，是因为他们宁波二期和三期早就已经投产了，但是一直没有固定资产，所以营业额目前是没有计算到财务报告里面的，一般从投产到转入固定资产需要6个月左右，设备是6月1日投产的，所以预计年底会转入，等到转成固定资产之后，要将前面这段时间已经制造的利润全部一次性加入。

毋佐洵：谢谢，其中聚丙烯利润你计算出为1078元，这边核算出在800以内，不转固的全年净利润在13亿左右……也不一定这也正确，股价走势也是不确定，到底后期怎样还是保持好不要有超预期的目标

连站娶： 1078是半年报数据

2021-10-29 16:48:42
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包冷呆

8月份停机了20多天

2021-10-29 16:55:20
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秦柄尉

@atfree ，你分析的再好，现实的东华股价的表现也能折磨死你[滴汗]无论是中短期！

卢伶妆：如果股价已经到了二三十了，还分析它干嘛，卖掉就好了。

连略细：不要和这些木鱼老呆多话，智伤决定一切。用数目寸光形容最为恰当

2021-10-29 17:20:42
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房赤杯

重15块分析到11块，下周破个11庆祝下。

卞祉巨：连个“从”字都没学会，还号称老师招摇撞骗。

巢巧：老师要你老板打到10块好不好，那就爱死你了

2021-10-29 17:31:44
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成别奴

这股票要闷死人了，就你还有斗志去研究它，佩服呀！

易制： [呲牙]

2021-10-29 18:26:40
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须处姜

大盘3500点，即便是隐藏了一根肉骨头，股价11块多，也是高估了。

胡怠： a股除了银行地产，就是化工估值低了，讲故事的都在天上飞，比如锂电池，估计没多久就会蹦极下来[大笑]

印妓：恒力石化才8倍市盈率，快点去买，哈哈哈

宦夜：你这一天一个变化，我有点看不懂你心态了

2021-10-29 18:27:27
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云含正

是检修还是限电这个很关键，不要听董秘的一面之词。短期10-12，明年14-16合理

步洳恰：是的

伍休食：每年都要检修的，这有什么好奇怪的

2021-10-29 22:30:13
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步旃

三季报出来以后，昨天北向资金再次买入了119万股。

单至南：利润还差2.5亿持平去年利润，四季度轻轻松松完成。

2021-10-30 09:57:15
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毋崇昂

目前产业链价格大幅波动，很难把握节奏，一不小心下跌。。

2021-10-31 12:15:23
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沃炉吸

查了一下历史的公告，2015年6月份，扬子江石化一期投产，转固的时间是到2016年2月份，共计8个月。宁波三期是6月1日投产，所以也有可能要到明年一季报才会正式转固，年报也可能有变数。但无论如何，年产160万吨聚丙烯，每吨1000元的利润，也有16个亿。加上其他的业务，公司具备一年20亿净利润的能力。最近一段时间国内LPG期货在下降，PP的价格在上涨，如果这个差距扩大，那也是有可能超预期的，需要慢慢等。

溥凰况：按照会计准则，什么时候转固什么时候才开始纳入统计，以前产生的营收或者利润是不会累加计入的~！

牧泡：你是对的，应该是冲销在建工程

2021-10-31 13:56:34
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凌恭侍

看了一遍东华能源的《公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书》，洋洋洒洒总计292页。在第128页说明了2022年还需要为宁波二期以及宁波三期支出2*1.3=2.6亿元。一般来讲，在建项目还需要支出数亿元，是不会转固定资产。问了一下财务部门，在建工程属于试生产的话，收入冲减在建工程，成本计入在建工程。这意味着这些利润最终不会在转固定资产时一次性列入利润，我的预测是错误的。当然这样做实际上会减少公司固定资产数额，后续减少折旧，少影响利润。另外还可以减少企业所得税。总体上对企业还是有利的。按照这种考虑，预计年报数字上并不好看，可能只有12-13亿元，也就是和去年持平。在以上募集说明书中也有：发行人2021 年净利润水平与2020 年相比预计保持持平，但毛利率水平将有所提升。按照募集说明书，预计宁波二期和三期要到2022年一季度甚至二季度才会转固。预测不准，误导了，总之是学艺不精，抱歉。

蓟圭染：如果明年一季转固，那最迟1月份就会涨点，

松壬：不要纠结，产量上来了，利润跑不掉，不在乎这一年两年的[笑哭]

2021-10-31 15:38:47
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山呆

脸越打越肿，越肿越打。

伊芩李：垃圾股

2021-10-31 18:26:47
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蒙吸

先说眼前，股价破十一元是大概率。

尹娩：十元

松枰：预计7元附近止跌，已经破年线

2021-11-01 14:22:31
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柳封明

跌破11才开始呢！

郦芸住：非常对，有理

2021-11-01 14:51:46
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陈佩五

垃圾股都这样

2021-11-01 15:06:31
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