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2016年报点评:现金分红比例高达41%,行业龙头有望受益行业集中度提升
研报日期:2017-03-27
中信证券(600030) 公司公布2016 年报,实现营业收入380 亿元,同比-32.16%,实现归属于上市公司股东的净利润104 亿元,同比-47.65%。稀释EPS0.86元,同比-49.71%。资产总额5974 亿元,同比-3.03%;净资产1458亿元,同比2.86%。加权平均净资产收益率为7.36%,较去年同期减少9.27 个百分点。 点评: 归母净利润同比-47.65%,略好于行业平均水平。首先这个业绩略好于行业平均水平:根据月度经营数据,在22 家月度数据可比上市券商中,2016 年净利润同比数据分布于(-36%,-69%),中位数为-51%;2016 年,我国证券行业总收入人民币3,280 亿元,同比下降43%;净利润人民币1,234 亿元,同比下降50%。业绩下滑的主要原因在于经纪业务和自营业务。104 亿的利润较去年减少了94 亿,其中,经纪业务手续费收入减少了89 亿,同比-48%;投资净收益减少了88 亿,同比-47%。经纪业务手续费的减少核心是行业性因素,市场交易量下降了近50%;投资收益的减少,主要是年初和年末市场均意外波动,自营操作难度较大。 经纪业务维持市场第二,收入的市场份额略有提升。代理股票基金交易总量人民币14.92 万亿元,市场份额5.72%,排名行业第二;受托资产管理规模人民币1.8 万亿元,市场份额10.5%,排名行业第一;融资融券余额市场份额6.67%,排名行业第一。投行业务继续向继续向“交易型投行”和“产业服务型投行”转型,龙头有望受益市场集中度提高。 分红比例高达41%,注重投资者价值回报。2014、2015 年股利分配比例仅为30%。 投资建议:随着资本的大幅补充,经纪业务互联网化,行业将加速分化,市场集中度进一步提升。基于公司行业龙头地位以及过硬的业务实力,看好中信证券发展潜力。 风险提示:监管趋严,政策性风险;业绩受股市波动影响的风险。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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