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研报日期:2017-03-23
中信证券(600030) 领先地位持续,经营稳健化规范化 2016 年实现归属上市公司净利润103.65 亿元,同比-47.7%;实现营业收入380亿元,同比-32.2%;EPS为0.86元,每股净资产11.78元,加权平均ROE为7.36%。拟每10 股派发3.5 元。2016 年公司业务结构进一步优化,股权承销、并购、两融、资管、资本中介等多项业务规模位居行业第一,领先地位维持。公司坚持稳健经营风格,推动健全规范化的公司治理体系,加强人才队伍建设,整合境外业务平台。2017 年随着市场趋稳及各项业务的持续推进,预计业绩将得到较好改善。 投行贯彻“产品全覆盖”策略,市场影响力持续 投行业务贯彻产品、客户全覆盖策略,把握大型国企、民营中小企业及外资企业等客户群体。通过内外部渠道整合开拓跨境业务,向“交易性投行”转型。公司全年完成IPO 主承销项目19 个,增发主承销60 个,股权主承销金额2408 亿元。同比 36%。债券累计完成承销项目320 个,主承销金额3797 亿元,同比-2%。并购业务影响力持续,完成A 股重大资产重组项目规模1197 亿元,市场份额14%,排名第一。实现投行净收入54 亿元,同比 20%。截至年末新三板累计挂牌企业174 家,做市企业188 家。 经纪业务改革转型深化,资本中介全面发展 经纪业务线上重点构建标准化客户服务体系,提升互联网引流规模;线下开发银行、企业等渠道,加强网点新设力度,优化网点布局。全年股基交易量14.92 万亿元,市场份额5.72%,维持行业第二。实现经纪净收入94.95亿元,同比-48%。资本中介业务领先地位持续,全面发展股权衍生品、固定收益、大宗商品、大宗经纪等业务。年末两融余额566 亿元,股权质押市值交易市值2010 亿元,均排名行业第1。实现利息净收入23.48 亿元,同比下降16%。 资管立足机构做大平台,自营多策略模式提振投资能力 公 司坚持“立足机构,做大平台”的发展路径,推动财富管理和创新业务驱动,构建多产品多策略服务大平台。未来持续强化主动管理,加强产品创新。截止2016 年末公司资管业务规模18152 亿元,同比 69%,市场份额10.5%。其中集合理财规模1816 亿元,同比 28%。实现资管净收入63.79 亿元,同比 4.5%。自营聚焦私募股权投资和战略资本金投资两大阵营,加强基本面研究力度,积极开拓多市场、多元化的投资策略,有效分散投资风险,丰富收益来源。实现投资净收益86.15 亿元,同比-57%。 多项业务前瞻性布局,业务结构多元 公司是中国领先投资银行,多项创新业务前瞻性布局,业务结构多元。公司通过并购里昂证券实现亚太地区业务强势推进;设立金石投资,目前业务已渐入佳境。根据2016 年业绩情况调整盈利预测及目标价,预计2018-19 年EPS 为1.07 元、1.22 元和1.44 元,对应PE 为15 倍、13 倍和11 倍,维持买入评级。 风险提示:业务开展不如预期,市场波动风险。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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郑所特种战斗机、舰载机测试行业数据是高科技,一带一路也离不开桥梁、高铁桥梁、高铁中国世界第一,桥梁测试、高铁测试的受益者【300354】东华测试值得智主力关注或布局!【注:老袖珍次新股东华测试,总股本1.38亿,流通股7256万股,3月23日收盘22元/股】2017-03-24 10:00:36
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