古务努： 公司最引以为傲的现金少了。回购股票 回购以后价格跌那么多，相当于公司现金缩水了。

巩杏被： 50回购的股票，如果跌到30了。公司现金资产缩水不缩水。

巴岸臣： 50回购得票跌到30，不缩水。但是相比而言，50回购，肯定比30回购更缩水。

宓步： 这是公司的，现金少了。公司因为是现金奶牛，所以才比较值钱。

索真： 只有破净股回购和大股东回购才是利好。公司回购是利空。因为公司回购是用公司的钱，如果回购价高于每股净资产，那回购还会造成公司净资产减少，虽然回购会导致每股收益增加，但增加的部分远远小于因回购造成的净资产减少，会影响全体股东的利益。

班子甲： 问题是大股东质押90%，这样股价跌下来，大股东。为了不破解呀，就只能回购股票，在低价回购。补充质押。补充质押以后。低价买的，回头再高价抛出去赚钱。好多有钱的，也是看大股东高质押吓跑的。9月份的回购以后，大股东又质押了10%。股价就开始喋喋不休。

宓步： 你理解错了，格力是公司回购，不是大股东回购。公司回购的这部分股票，是不能交易的，只能注销或者用于员工股权激励。

褚则待： 知道是公司在回购。公司那么多的现金，50块钱回购，跌到30块钱。你说公司的现金是不是损失很大 如果很低的价格去做回购，注销才是合适的。比如公司30块钱回购去注销，每年来说 这一部分资金产生的分红就不用给了，公司经营是有利的。 你看我图片发的大股东质押，大股东质押了90%的股票，公司宣布接近50回购的时候，质押出去的。如果股票跌到30左右，大股东如果不把质押解除就要回收股票，去补充质押，对吧。这个时候，大股东抄底了，把这个票吵起来。然后价格高的时候，再解除质押。把解压的股票卖出去，这样就相当于大股东，白白的把公司高价回购的股票，花的现金装到自己兜里了。 公司回购的是不能交易。大股东如果在低位补充质押买的票，能交易吧？

郁婉永： 大股东低位买高位卖是可以的。不过大股东买卖都是要公告的。

董帙： 对呀，公司高价回购以后，他立刻就狠狠的质押了一笔。9月份的时候，到现在，他如果补充质押也是合情合理。大股东质押多，那位开始回购。股价才可能回暖 不知道质押到多少会爆。这样的低买高卖。有公司回购托底，基本就相当于把公司的现金搞到自己手里了。还谁也没有办法。

明安卷： 首先兄弟你很热情，担心也有一定的道理，但是你先明确为什么回购，回购后又为什么注销，格力回购不是为了股票下跌，而是员工持股计划，为什么员工持股计划，你自己想想再去看看顶层逻辑可能你会懂，北上资金的持股特点你也多了解了解你也就对目前北上的减持明白原因了，比较大的股东（北上）减持加上机构投资者如同你我都会视情况变化做增减仓处理，所以三季报看起来部分股东减持带来的不确定性加强，但三季报有个比较好的情况同样出现机构筹码更集中了（自己好好看）。至于你说珠海明俊股权质押问题你有你的担忧没问题，我建议如果你作为股东可以问询董秘，你看看他怎么回答，同时你也要明白格力电器没有实际控制人，珠海明俊也不是实际控制人，所以他质押股权与北上减持属于一类问题。不知道我这个三个月股龄的小散和你说明白问题了吗？如果说的不对请赐教！我继续学习。

巴崧长： 那有些事情比较诡异，并不是说分红有问题，或者回购有问题。如果有人跟你借钱，给你5%的利息或者10%的利息，你可能觉得没毛病。谁说给你50%的高利息，这个钱你敢借吗？ 一个企业用一年以上的还要多的钱，去高价格回购股票，就会吓到很多正常的投资者。如果当时高价回购的时候，有人这么想跑掉的。就是聪明人了。

阮 ： 不好意思，语音识别。 就是大股东质押90%。最后一笔，甚至是在公司宣布高价回购的时候，去狠狠质押了一把。 稍微明白一点儿，财务知识的也跑路。

尚迅： 质押后回购是合理阴谋论，但回购还跌这么多没道理，大股东也被打一闷棍，“低价买入”亏得更多了

柳之志： 在高价位回购，本来就是不正常的。如股票价格低分红率达到了5%以上，这个时候如果收回注销 就相当于公司每年少付出5%的利息。这样用一定的现金是合理的。如果分红连3%都没有。这个时候去回购股票。还不如在这个价位给分红。公司保留现金更划算。就算是高价回购 应该用当年利润的，很少一部分，而不会动不动就拿一年的利润去回购或者分红，还是在高价位，它就相当于做市值管理。

姬牧峙： 事后诸葛亮啊，回购太早了，谁知道当时是高位呢，大股东也是受害者，贬值严重。回购代替分红没问题。我觉得原因可能是A股过于看中增长潜力，格力这种公司迷失方向了，把钱回购或分红是一个好办法，瘦身比盲目发展好

皮岸： 必要回购没有？为什么要回购？大股东在回购中有没有话语权？后一笔质押就发生在刚宣布高价回购的时候。把所有的票都在高位质押掉了，他为什么不在低位质押一点儿？公司的股价之所以之前比较坚挺，也就是因为有很多现金，大家放心。现金是最好的，净资产不会缩水。你说的分红，格力那一年高大额的分红，发多少小散？挂在了五十多块钱的价位上。然后一路下滑。公司总做一些不符合市场规律的，不正常动作，很难想象，目的是什么，不可理解。分红的时候，我就劝好多人跑，他们说这么高分红是好公司，结果腰斩了。是回购的时候，也在经常聊天儿的股票群里提醒过。这都是不正常的市场行为。

寿纱桂： 分红和回购，这两个是上市公司回报股民的直接方式，没别的办法了，按股分红一点毛病没有。不分红而回购主要是避税

彭勘倚： 分红是没毛病，但是正常公司一般用30%左右分红。挣的多分的多，挣的少分的少。其他的用于公司经营。每个公司，行业都有相应的分红策略，格力那一年用一的利润小红可能还要多，股票价格从二十多直接飙到五十多。然后等着分红的人。被腰斩了。这种没有意义的行为。图什么呢？如果没有操作的必要。假如有一个团队配合在低价位稀释了票，高分红消息出来抬高价格，把票都给了散户登散户。拿了分红以后再下跌割肉，最后再把票拿回来，是不是很完美？公司如果每年都是这个策略，大家都有这个预期就好说，就怕都没有，有人先知道了，或者可以控制这些行为。

黎埠： 30%分红的是银行，银行的增长潜力还是巨大的，跑平名义GDP难度不大，前提是要补足资本金，所以不舍得都分了。但是煤炭、钢铁这些分红比例就大了，因为基本做到天花板了，空调也是，饱和了，分完算了，你拿到分红的钱去做发展，好过让董老太去琢磨银隆那种标的

经穴： 麻烦你好好看看图片。 高领这点儿股份屁都不是，我说的，是大股东持股15%的大股东。90%质押 为啥不好好看看图片再下结论。

裴咸： 太搞笑了，那个背后也是高瓴你连这都不知道？

卢丹： ，，，珠海明骏管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。珠海明骏就是高瓴旗下的好吗。这智商还炒股

寿血我： 大股东质押90%有错吗

邰宏浴： 我知道 我说的是你一直喊高瓴不是大股东还说别人傻，自己都搞不清楚珠海明骏背后就是高瓴

鱼径： 用超过公司一年的利润，再高价回购股票，哪个公司这么干？找出来一家现金非常多 没有任何问题的公司大股东质押90%的。 你去找找看，质押率高的，除了特殊行业，房地产之类的，都是很垃圾的公司。公司现金充裕，大股东缺钱有意思吧。

元峙沐： 大股东质押90%有问题吗？哪一个现金流这么好的企业，大股东这么缺钱，这里头没有什么猫腻儿，没有合伙掏空公司的想法可能。

谢轩春： 大股东不是缺钱是资本有效利用，跟开发商拿地抵押给银行贷款一样

邓血忍： 有的大股东买股票是为了分红。有的是为了拿到公司的控制权。但是也有很多类似于私募的，拿股票是为了便于自己操纵股票割韭菜，当年徐翔入主了两只股票的十大股东发了利好。以后就割韭菜，利好之前建仓很容易割 你说这种情况，如果是房地产行业是很正常的，因为房产行业的钱都非常紧张。质押顺便寄高利贷都是一种正常行为。而这个发力好，高价回购。股东高价质押。质押如果要报了，大股东很正常的，要在低价回购补充质押。还会赢得一片叫好。补充质押以后，股票价格上升，远离了质押线，以后再把股的股票卖掉获利。多完美 。这么好的公司，股票跌的这么惨，难道是散户砸的吗？大股东票都质押了，是其他股东还有有点儿脑子的大户都不干了，在疯狂抛售。

荣狩： 所以让你先去找公告看，根本就不了解情况就想当然的说。为啥要质押？几百亿扔这几年不能动不去质押兑换资金使用，那干脆存银行好了。

丰晨： 你去看看同类的企业，空调的电器的，那个个大股东只要90%。你去找找看看。放宽一些，除了房地产企业。 30买股票，然后让公司发四十多回购公告，充到五十多，把30质押出去。白嫖股票了。钱一毛钱都不花 还能拿着分红。大家配合一下白嫖多好。你的说法，徐翔倒是那么玩，也不违法，人家是公司的股东，发公告，人家有权利发。先买股票，再发公告，拉上以后抛出，赚钱多好玩啊。

喻劭： 格力的对手，美的大股东质押率。10%都没 我个位数，而且质押完了以后，一个月之后就马上解压了。这大股东一个90%质押率。另外一个10%都不到，而且用了一个月前就马上解压了。相比看看 。公司大额担保，大股东大额质押，去看看爆雷的公司，哪一个没有这种情况？

凤财的： 简直无语了，你能不能先去看看之前都发生了啥事？不了解之前发生了什么，就根据现状下结论。你从高瓴入股那时候的公告开始看，到底为什么质押？什么时候开始质押的？质押了多少？能不能先捋明白了，再看看股价啥时候开始跌的，二者有什么必然联系吗？炒股都可以公告都不看就了解公司资本了？

强性耐： 你说这么多，为什么你就说正常公司会不会大股东质押90%？ 而且公司莫名其妙的高价回购 大股东在里边儿有没有决策发言权？公司管理层不默许他这么玩儿白嫖 会有这种状况吗？本身不缺钱，干嘛让一个缺钱的祖宗去控股公司 。

华梁虎： 如果　你这么操作　不是行政处罚和民事赔偿问题　你要准备吃牢饭了？股市你家开的　你想怎样就怎样

谢咸吃： 懒得搭理你了，都跟你说了都在公告里，写的明明白白的，你自己不去看就知道杠[摊手][摊手][摊手]

关聿第： 跌到大股东的质押线，你就看明白了。跌就这么很赔钱认识应该呀。

诸匝威： 业绩这么差，负债高，还用现金流去分红回购，很难不联想到利益输送，股本注销也是因为股权激励弃购率高，这么看来格力没啥买入逻辑

融穴杉： 用钱高价买股票，高价质押出去，高质押造成明白人，其他资本都跑路了。股价下跌的收回来。股价上去。再把低价收割卖回去。说话搞个大股东回购，他价格再弄上去。又狠狠赚了一笔。利用格力空手套白狼。格力也不是他一个股东，哪个质押90%。9月份刚宣布高价回购，立刻就质押了一笔 。 你找一个有一样业绩的上市公司，大股东质押，90%多的出来给我看看。不是一个公司，各自代表各自。就算是一个法人，每个公司都只付每个公司的有限责任，好好学学《公司法》。双方连一致行动人都不算。

谷纠浙： 事后诸葛亮，回购完了还跌这么多都没想到。质押不是问题，大股东急着要用钱，只要不爆仓破产，盈亏还是在股价上，大股东虽然多贷到一些钱，但是股价上亏惨了，如果有后悔药吃肯定让董老太把回购推迟到10月

通卡杜： 事实就是这样啊，基本来说，公司在高位，非正常的找回告他，才能把价格在高位质押，把本钱全套出来。空手套白狼。 如果这种方法都行的话，谁都可以当大股东了。解释一下，人家美的集团为什么大股东质押不到10%，而且都是短期质押，一个月就归还了

瞿够奉： 股东怎么会亏？大股东的票本来就不能卖 。质押把本钱搞出来了。没有任何成本，然后拿指甲戳的钱，再去低价之后搞增持，把股票价格搞上去，转手拽一笔钱，质押问题也解决了。股票还是那个股票本钱，一毛钱没花，额外还赚了一笔。

谢查启： 高位质押真不是问题，和银行之间的事，银行风险稍微上升了一点而已，只要有还款能力银行不会损失一分钱。大股东有其它投资项目，不影响上市公司

尚孝峰： 你看一下质押率达到90%，都是些什么公司？哪个公司是？好正常的。。以横向比较一下。质押如果报了，结果很严重，不报的话，也是悬在头上的剑。如果说没有公司的管理层配合这么干，属于白嫖公司的股份。不花钱。格力当年强烈反抗过前海保险，收购它5%的股票，真金白银的买都不行。干嘛让他白嫖？

艾向角： 质押是股东的问题，和上市公司无关，股东借钱对上市公司有什么影响？至于你说隔离不予许有些公司持股，我不了解，是质押没关系

汪吞效： 天呐，大股东高质押对公司没有关系。大股东高质押的公司，我给你找几个出来，你看看都烂到什么程度了。正常情况下是公司不行，大股东缺钱，这情况告我治牙，某些行业是正常行为，隔离有这么多钱，大股东，穷的毛都没有。可能吗？

容步车： 给你看一下，大股东质押比例高的企业是什么结局？我至少能给你找出20个来，我就少，或者我知道的。st张美药业之前是大白马，对吧。出生之前，谁也不知道他公司会出大问题吧，但是他的大股东质押率94%。你看一下康美历史大事，看看质押率，这么说超过30%的都不会太妙，更不要说90%了。看我的图片，康美18年爆雷，17年的时候，你看大股东质押多少？

左凸年： 大股东和上市公司没有必然联系，投资型的大股东都会质押贷款的，我肯定告诉你，大多数白手起家的富豪都用了这一招，你看看农夫山泉的老板

颜肪梗： 你看一下，是今年暴雷的。大股东在19年的时候，质押率几乎100%。解除质押又质押长期的90%。 质押比较高，不是大股东聪明经营有道。是大股东 财务状况不好。爆雷或者亏损股的股东，大多数会达到这种状。。对的，公司基本不会，所以这不是正常状态。

国以： 高额回购，注销股票，巨额分红，看着利好小散，实际是利好大股东，股份少了，大股东持股的比例就高了，理论上会抬高股价，大股东会因为股价上升获利，分红也一样，大股东吃肉，小散喝汤的行情，但是格力反而下跌，可见基本面不被看好，

昌求： 因为高价回购才有问题。就像有人跟你借钱给你5%，利息10%，你可以考虑借给他，给你50%，你敢借吗？ 在这么高的位置回购。没有相关利益，能做出这种决定吗？

蔚叮入： 现在没有这个票 看跌的狠了 进来提醒下。 其他的垃圾公司 一样的坑碰到过 从10元跌到不到3 。看一下公司大事里面儿。刚高额回购，大股东就狠狠的高位质押了一笔。大股东基本都质押完毕了 股价才飞流直下的。

松奸： 想挣钱说话，学学刘步尘

邰弄： 你哪位呀？不认识。

麻侄纣： 董老太总是过高的估计自己，而且这个人特别热衷市值管理，操之过急了，属于失误，不是故意

樊帖次： 当年前海人寿要举牌儿，格力，格力的反抗很激烈，说人家是野蛮人，不怀好心。甚至都都有政治关系，打下人家，不让人家买格力的股份过5%。 这个所谓的大股东就是个壳儿，可却能收购格力百分之十几的票 任何反抗，说没有利益方面的关系可能。

于前： 数据说话有错吗。你第一大股东质押连10%都没有，而且都是短期质押就解压了。

盛日： 格局小的挣小钱， 格局大的裤衩都没了。哈哈

饶各虎： 当年8块钱的中信建投，被我8.5给卖了，你敢信！