全新的中信，不变的龙头

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(发表于: 中信证券股吧更新时间: )

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全新的中信，不变的龙头

研报日期：2016-10-31

　　中信证券(600030)　　公司发布三季报：Q3营收88.8亿，同/环比-21%/-16%，前三季度累计270亿，同比减36%；Q3归母净利27亿，同/环-23%/-25%，前三季度合计79亿，同比减50.33%；净资产1424亿，同比持平；摊薄后ROE为5.66%，EPS为0.66元。　　业绩傲视群雄，资管、信用表现惊艳，经纪、自营稳步前行，投行不达预期。Q3经纪业务收入22.28亿，同比下滑48%，与行业持平，佣金率5.55%%，环比微降6%，市占率6.28%，排名第二，差异化客户服务体系促使公司价高的基础上依旧保持行业第二的市场份额；自营仓位较重，Q3收入15.31亿，同比下滑49%，市场因素和政策因素导致非方向性自营业务模式遭遇挑战，但受益Q3股债企稳，同比下滑程度缩窄；资管业务锦上添花，创新和财富管理双轮驱动，实现净收入15.07亿，同/环比 12%/ 4%，规模和收入继续领跑全行业。Q3投行业务黯然失色，收入9.95亿，同/环比-11%/-42%。其中IPO主承销规模近33.9亿，行业第三；增发规模104亿，环比缩水近9成，排名第三；债券承销规模768亿，环比下降13%，行业第四，总体表现不及预期，但是监管态度改变或推动公司引擎重新启动。　　信用业务超预期正增长，左膀右臂齐放异彩。三季度公司录得利息收入7.37亿，同/环比4%/13%，两融余额凭借569亿绝对优势摘得桂冠，环比大涨13%；股票质押融资余额575.55亿，强势夺冠，环比大增45%，远超同业，左膀右臂皆超预期，推动信用业务成为三季度业绩一大亮点，我们预计公司未来仍将凭借其规模优势继续领跑全行业。　　风雨翻篇，旧貌新颜，龙头再启航。以“铁腕监管”着称的证监会主席将首次调研的券商选择在中信证券，提出:把去年的曲折、失误转化为财富；勇于担当，成为资本市场的有力支持；做行业领头羊，有所为、有所不为。主席调研提振公司士气，顺利开展各项业务，全新中信整装再出发。　　我们维持公司评级至强烈推荐。上调公司16年PB估值至1.9倍水平，目标价21.8元，对应空间30%。看好公司前景基于：（1）各业务均处行业三甲，且业务人员保留完整度超预期，信用、资管大放异彩；（2）监管态度改善利于公司业务顺利开展和士气提振。预计2016-17年EPS为0.87元和1.07元。今日最新研究报告

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龙杭

倒数龙头

2016-10-31 09:42:04
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熊不

错过了次新股川金诺83.47逼空行情，别再次错过已箭在弦上的小盘绩优次新股300512中亚股份! 机械设备：中亚股份净利润排名第一　　11只机械设备板块发布三季度业绩预告的个股当中，中亚股份净利润规模排名第一，昊志机电、新美星排名第二、第三位。　　10月10日，中亚股份公告预计三季度盈利1.1亿元至1.27亿元，同比增长8%至25%。业绩预增主要是报告期内，公司做好各项经营管理工作，销售收入实现同比增长，各项费用保持稳定。

2016-10-31 09:53:26
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米邦机

尼玛还龙头

2016-10-31 10:02:26
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禹段出

垃圾龙头，看看太平洋，才是龙头

2016-10-31 10:13:07
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席至曹

11111

2016-10-31 10:32:20
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温桓侦

使劲吹牛逼！使劲吹牛逼不上税！

2016-10-31 11:18:34
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饶居花

中信牌卫生巾管理太监专用股！你奶奶的09到现在你就上涨一个月，你拿什么回报投资人！垃圾！

2016-10-31 11:38:02
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居例

中信证券是全体股民的公敌！参照1928年的美国，中信证券能否倒闭昭示着金融秩序能否重建！巴菲特说过：没有任何一个超级富豪是靠做空自己的国家取得成功的！1928年美国大萧条，股市崩溃的时候，当时最大的金融机构依然在做空美国，当万众一心挺过难关的时候，这家机构轰然倒塌！2015年6月，中信证券资产规模超过10000亿，正是这样的超级机构内外勾结做空中国，其核心管理层7人委员会已经落网6个！2010年股指期货推出以来，你可以一直做空中国，那是制度的缺陷，无可指责！可证券市场已经崩溃的时候，你却火上浇油，更加变本加厉，肆无忌惮疯狂做空，而且是内外勾结！这样的机构这样的行为，如果还不能倒下，中国金融市场依旧群魔乱舞，未来将更加黑暗！善恶到头终有报，期待着金融市场重建，期待着大空头中信证券倒下！---------（转发)

2016-10-31 12:09:43
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苏耶肉

龙头啊！厉害了，word哥。

2016-10-31 12:46:54
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利吉益

看看国金的k线再看看中信的k线，那有龙头的样子

2016-10-31 12:52:43
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白圭

全新的中信，不变的猪头

2016-10-31 13:28:08
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越冬双

全新的中信，不变的下跌

2016-10-31 13:40:13
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蓟亩仕

自己吹自己，股价券商跌幅第一

2016-10-31 13:56:37
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昝拱城

全新的无信，不变的汉奸

2016-10-31 14:13:28
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祝足有

双金一直在减持双金减持不完那些救市买入量高的股票都不会涨所谓王的女人都是涨不起来的

2016-10-31 14:38:41
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郁婉永

呸

2016-10-31 16:44:33
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鱼眄高

不就是专用小三，装画的再多还是小姐

2016-10-31 19:48:49
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唐肪

中信失民心，必将走向衰败

2016-10-31 20:17:17
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农彬

从结构上来看，我们继续将高股息作为基础配置。我们关注机构持仓低，估值相对合理、且受益于深港通和MSCI的券商板块

2016-10-31 21:12:57
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溥仁

真正的好股票就不会吹啦

2016-10-31 23:04:07
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