三胞重组后，还债必须靠南京新百的生物健康产业

魏求

(发表于: 南京新百股吧更新时间: 2021-12-04 17:55:32)

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三胞重组后，还债必须靠南京新百的生物健康产业

11月30日，南京新百（600682.SH）发布公告称，控股股东三胞集团协议重组方案获得正式通过。三胞集团是一家总部位于江苏南京的大型民营企业，其主营业务为消费和大健康，旗下拥有ST宏图（600122.SH）、南京新百（600682.SH）两家A股上市公司。自2018年6月起，三胞集团遭遇流动性危机，截至2021年11月，重组计划项下需解决的金融有息负债总额为约为624.49亿。

中国银保监会、江苏省政府、南京市政府的相关部门对三胞集团的流动性危机都倍加关注。2018年9月，由江苏省政府牵头成立了三胞集团金融债委会，经过三年多的努力，制定出了《三胞集团有限公司重组计划（草案）》并于近期正式提交三胞集团金融债委会第四次全体会议表决，以89.91%的支持率正式表决通过。

据介绍，三胞集团债务重组采取“协议重组”的方式，不破产不逃废债、不打折不赖帐，在统筹考虑三胞集团存量资源、增量资源和未来发展的基础上，结合债务结构特点和风险暴露特征，形成了一个“保本、保息、延期”的方案。

协议重组方案获正式通过后，三胞集团的法律主体不变，仍将是一家扎根于南京的有限责任公司，债务风险化解工作即将进入实质性操作阶段。

三胞集团协议重组是国内首单大型民营企业协议重组案例。30日下午，三胞集团董事长袁亚非发布公开信《89.91%通过！感恩感谢！——袁亚非》，反省了之前的经营失误：“我们被成绩冲昏了头脑，盲目多元化扩张，如果不是中央及时提出深化供给侧结构性改革，大力推进‘去杠杆’，我们很可能会在自我膨胀的道路上越陷越深，丧失重组重生的机会。”

2014年至2017年间，三胞集团的全球收购计划一直在扩张，袁亚非的收购清单上陆续出现了诸多标的：美国上市公司麦考林63.7%股权、Brookstone100%股权、通讯公司乐语通讯、英国老牌百货House of Fraser、以色列家庭医疗服务提供商Natali、团购网站拉手网、万威国际、国彩数码、哈姆雷斯（Hamleys）、养老服务企业安康通、东南亚最大的脐带血和脐带膜储存服务商新加坡康盛人生集团、齐鲁干细胞、美国制药公司Dendreon等等。

收购迅速做大了三胞集团的业务版图，同时也将危机的种子深埋。

2018年6月，三胞集团陷入流动性危机。

袁亚非在公开信中也对债委会表示感谢，称在中信银行和南京银行两家主席行主持下，21家主席单位委派专人组成工作组，常驻三胞监督指导工作。债委会聘请第三方专业机构100多人团队进行了3个多月的尽职调查，结果显示三胞底层资产较为完整、布局产业前景良好，这是协议重组的根本前提。债委会严格按照四部委《金融债委会工作规程》和银保监会文件要求，在保障全体债权人利益的基础上兼顾各方诉求，更是协议重组的重要基础。

时代财经了解到，据通过的重组方案，三胞集团将不对债权本金进行调整，债权本金将全部纳入“留债清偿本金”。三胞集团将清理处置留存业务资产白名单以外的非主营业务资产，该等资产处置所得款项或资产价值将全部用于清偿债务，实现债务削减。同时将引进有实力的战略投资者，积极盘活主业优质资产，其中战投作为资金纾困方提供相应纾困资金，企业按照重组计划逐步完成各项偿债工作。

关键问题来了，三胞集团债务高达624.49亿，后续怎么做？

一、出售部分资产。

南京新百后续定位应该是做强做专生物健康产业，生物健康产业应该成为南京新百的主业，清理处置留存业务资产白名单以外的非主营业务资产先还债。这部分主要可能包含南京新百的：商业、房地产。

1、商业部分（含宾馆餐饮等）

现代商业主要业务为百货零售。报告期内，商业部分包括位于江苏省南京市新百中心店（A 座、B 座）、东方福来德百货南京店、徐州店，安徽省芜湖市南京新百大厦店，其他业务为物业租赁。商业好像都抵押出去了，本次重组后有望解除抵押，可以出售变现。

具体明细如下，其中自有商业面积：15万平米。咱们按40-60个亿打包价算如何？

2、房地产部分

根据北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）出具的《江苏宏图高科房地产开发有限公司拟增资扩股涉及的股东全部权益价值资产评估报告》（北方亚事评报字[2020]第 01-739 号）和江苏华信资产评估有限公司出具的《南京新街口百货商店股份有限公司拟以股权对外出资涉及南京新百房地产开发有限公司股东全部权益价值评估报告》（苏华评报字[2020]第 478 号）南京新百全资持有的新百地产评估价值合计人民币169,446.12万元。

3、房地产和商业百货餐饮宾馆合计价值给个57-77亿元？究竟算多少？？

4、这部分资产将出售后，用分红的形式，将资金转给全体股东，大股东约可以拿到36%的资金，约22～28亿。每股给你分红5元，行不？？？

5、出售三胞旗下的非新百名下的其他非生物健康类资产，这些资金共同用于第一阶段偿还集团债务，咱们就初步估计能还上100亿吧。

二、偿还集团后续债务主要靠1、今后生物健康产业的发展的利润2、配套建设的商业、房地产的利润。

将CO注入南京新百（据说CO账面有不少现金），毕竟三胞旗下最重要的生物健康产业都集中在南京新百旗下。

做大做强做专新百的生物健康产业，三胞集团有可能将徐州的医院注入ST宏图。南京新百有可能在南京建生物医药、健康产业基地，并通过上述产业在南京批地，同时配建部分商业、房地产，房地产部分由集团旗下的开发公司来操盘，利润归集团还债。

同时将引进有实力的战略投资者，积极盘活主业优质资产，其中战投作为资金纾困方提供相应纾困资金，企业按照重组计划逐步完成各项偿债工作。这个应该是借款，实际不属于投资的资金。这些资金重点是投入资金做长期停滞的大健康生物产业。

看来新百的大健康和生物产业要加快做大做强了！！！有些产品要加快落地了！！！这些都是未来几年国内的重点和热点产业。刨去新百的房地产和商业，这部分的市值目前就是100亿左右吧？高估？低估？还是合理？每个人都有自己的算法吧？？

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戚得昌

要二股东来吧，感觉二股东比老猿牛逼的多

阚星俄：交给二股东，你同意啊？二股东没啥资源的。其他股东也不会同意的，怎么样有利于新百发展才是正确方向。

2021-12-01 16:41:39
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聂炭昏

三胞只占26.07%凭什么拿新百资产还债？变卖新百资产那拿什么抵偿置换？拿那些收购的健康资产？说得好听作精做强健康产业，其实就是拿不良资产置换优质资产还债，这就是为什么暴跌市场在用脚投票，可别忽悠了这年头谁傻呀

伊辰：您看错了，不是拿新百资产还债，而是让新百做强、做专主业，房地产和商业能值多少钱？能有多大发展，剥离这部分资产，集中精力做大生物医药健康产业，不好吗？？？第一、第二大股东，加上华融就是47%的股份，通过这个议案应该没问题。

弓徕勺：要是看着南京新百的房地产和商业买南京新百的，估计这里没有这样的股东，把这些资产剥离出上市公司，再分红给你。再来华融的资金给上上市公司发展生物医疗、健康产业，做大做强做专生物医疗、健康产业，变成唯一的主业，并且改名，改变在股市的分类为生物医药、健康产业大类，这不好吗？？？想必这么解释，大家能够理解了！！！

2021-12-01 16:54:59
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谈虎伉

医院亏损的，不符合注入标准/

2021-12-01 17:12:43
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黎崞

你分析挺好的

2021-12-01 17:19:20
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焦邦姚

算是有深度研究

2021-12-01 17:19:28
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饶活仆

楼主分析什么？！一窍不通。教教你(科普一下)上市公司的任何资产即便售买其所得归上市公司的，什么乱七八糟简直一法盲，还振振有词长篇大论，没文化！

史仗：文中说了，按袁持股比例分配

蒙吸：你看文章了吗？就这样乱喷？文章说了需要分红才能把卖的资金分给全体股东。

郦柄：有眼睛看不懂帖子，就只知道喷！

2021-12-01 19:20:40
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党械完

把新百市值做到1000亿，减持10%，100亿到手

单吴子：他一毛都不会减持

2021-12-01 21:11:32
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房级帅

类人猿

2021-12-01 22:53:23
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魏甸

新百的下跌最大可能是老袁所为，新百没有债务危机，三胞出现资不抵债，新百不会卖资产替他还债，但是老袁可以借新百割中小股东的韭菜，第一个途径就是利用信息的时间差割一次中小股东的韭菜，在二级市场赚到一笔。新百沉寂了这么长时间，在公布信息的头一周开始拉升，公布信息后来个跌停板，时间踩的这么精准，这不就是赤果果的在利用内幕信息割韭菜吗？第二个途径，就是接下来要实施的，那就是往下继续打压股价，压低到合适价格搞增发注入大股东的资产，稀释中小股东的权益，再一次割中小股东韭菜，替大股东还债。如果想继续持有新百想翻身那你是做春秋大梦，最后会套牢你，让你输了时间又白玩儿，老袁的最后一棋更损，高价注入资产低价增发，会把中小股东的权益稀释的很惨，如果这种割韭菜法，你还没想明白，赶紧远离股市，现在我们要做的就是俩字举报，举报，举报。

彭年：袁总本来说的也是感谢债权人，没有感谢股民……嗨！

终兆另：明白人举报也没用，救的不是猴子是……你懂的，散户把筹码交出来那就不一样了

2021-12-02 04:56:46
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萧朕林

新百资产，轮得到三胞做主卖出清偿三胞债务吗？你不是开什么玩笑，意

江婚贡：让新百做专做强做大生物健康产业这个是好事，剥离非生物健康产业（房地产和商业）成为现金流，然后分红给全体股东，大股东按比例拿分红还债，新百需要资金发展生物健康产业的时候，由上市公司跟华融借钱。文章里面写得比较清楚，没看明白吗？？？

2021-12-02 09:24:34
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曹呆堆

楼主，华融的80亿元三胞已经有投资方案，是盖房子买地，不是生物大健康产业。

韶艾：兄弟，三胞集团欠债接近700亿，只靠华融的80亿买地建房子，8年能还债吗？？？那些债权人傻啊？？？必须靠南京新百的生物健康产业的发展来还债！！！

寇钓伊：发展生物健康产业是没错，只是怎么发展很重要，可能三胞集团目前还没什么计划。也不知新百参与的几个基金有什么进展。

堵烙：三胞集团的还债计划肯定有了，债权人满意的，肯定八年要还700亿债的，只是没公布嘛，对于三胞集团来说只有发展新百的生物健康产业这一条路可以走。

康卞勺：不大好，新加坡那家亏了3亿，亏75%；收购CO的大家都知道CO股价，倒是利润其实不错；基因检测的更差点要倒闭。

郑柁：我说的是后成立的几个基金，一点消息都没有。

那垂：我说的是三胞重组方案中关于发展大健康和生物产业的计划，好像没有提及，可能不是当务之急的，安排比较靠后。

敖特屹：取消了的吧。记不住了

2021-12-02 16:14:10
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