长电科技中期看跌 (目标位24-27)

纪儿匠

(发表于: 长电科技股吧更新时间: 2021-12-19 10:25:25)

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长电科技中期看跌 (目标位24-27)

随着21年七月份的最后一波拉升，长电被国家大基金、诺安、银河、广发、华夏、国泰、鹏华等一众基金机构相继减持清仓（详见三季报）。一众散户被套牢在高位。这里讲高位可能很多人都不认同，可以翻翻之前的走势，自19年1月至20年7月，一年半的时间完成了上涨，股价从8元涨到53翻了6倍。此次上涨是因为炒业绩预期差以及国产替代。最开始行情开始的时候长电还默默无闻不被人知，等到人气很高被很多散户关注的时候股价见顶，套牢众多小散。之后经历4波拉升回落机构全部出货。随着业绩报告相继公布，靓丽的业绩使市盈率回到低位。看到这份业绩和市盈率散户就像是无头苍蝇一样闯进来，但是股价确是连连下跌。虽然半导体景气度很高、同行业别的股票涨上天，长电依旧是跌跌不休，延续着下跌趋势。我研究长电自17年年底开始，相对来说比较了解。我认为原因有以下几个方面共同作用：1.首先还是炒作逻辑，半导体大方向炒的是国产替代，在这方面我国封测行业已经发展到国际一流，相较于别的细分行业未来的想象空间不大。另一个方面今年主要的逻辑是缺芯，但是封测处于半导体芯片行业下游，并且属于重资产行业，从定增到扩产投产需要3-5年（详见公告)。所以今年主要炒作的是车规级芯片，模拟芯片，功率半导体，设备，材料端。2.再从业绩方面分析。长电自19年扭亏为盈至今业绩一直高增长，但是股价也在19年20年早有体现，正符合炒股炒业绩预期差的逻辑。但是随着行业景气周期的变化，业绩增速已经放缓（详见财务图标）。市盈率也趋于合理。很多人一直觉得长电市盈率低，实际上按照国外封测行业来说已经算是合理的了。就单放在A股四千多只股票市盈率排1700多，比长电市盈率低且股价不涨的科技类公司一抓一大把，比如京东方A、工业富联、TCL科技，蓝思科技、浪潮……因为封测处于半导体下游，属于劳动密集型企业，重资产型企业且毛利率很低，所以对于长电这个代工厂来说估值刚好合适。3.从封测行业角度来看。封测是属于技术门槛不高且竞争激烈的行业。国外来说有著名的日月光、安靠等企业，另外三星电子和台积电也在发展封测产业。国内有华天科技，通富微电，晶方科技。华天、通富、晶方的先进封测占比较高，毛利率要比长电高得多。华天被大基金看好参与定增，通富的存储芯片封测有相当广阔的市场前景，而晶方主要发展先进封测毛利率很高。相比之下，长电的先进封测在营收中占比较低，毛利率最低，设备折旧率很高，经营销售费用占比较高（详见公告）。4.从资金面角度来看，长电被一众机构放在二级市场上抛售，使散户筹码大量增加。隐喻着机构对长电未来的成长性以及发展状况的担忧。另外，随着国家集成电路产业大基金一期的回收期渐进(2019-2023年为回收期），大基金截止11.4号还持有长电2.491亿股，这些股票将在两年多的时间内被大基金减持。所以，接下来大基金会进行密集减持回笼资金。这一方面也极大地引发市场担忧。5.从技术面的角度来看，长电在20年7月高位见顶之后一直在走一个中长期的下跌趋势，而且每一波的波段高点及低点都在不断降低。月线周线级别震荡下跌趋势，日线走一个震荡趋势。除非公司或者是相关行业有重大利好消息，不然难以突破。综上一系列的原因造成长电的滞涨以及长时间的跌跌不休。

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翟怠

希望大家积极转发

燕沃局：感谢你唱空，看来是时候要加仓了，等他连续小碎步下去就出手

2021-12-15 11:25:22
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桂奈岑

有那么低吗？

蓝妮觅：中线级别可以的

2021-12-15 11:25:57
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景希

你字多你说的对

裘书己：谢谢支持

2021-12-15 11:32:28
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诸恫股

你分析的非常对，我打算加仓长电了

红化中： [呲牙][呲牙][呲牙]

2021-12-15 12:11:04
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季西偕

你这是极限位了，不一定到

訾圳祠：这才哪到哪，今年年初那波白马蓝筹股杀估值的行情，短短一两个月有很多好公司股价被腰斩。对比最高点52 长电跌到25才刚刚算是腰斩

2021-12-15 12:29:36
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景桂企

各大基金都清仓，你们还看好呢，回本反正我是不持有了，

麴伦条：良言难劝该死鬼让他们自生自灭

2021-12-15 14:52:58
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权日忙

开始忽悠散户接盘了

邱孰刹：你爱买不买爱卖不卖与我何干我只阐明观点

2021-12-15 15:07:01
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任带

一到30准备进2500股

苏名：买高了，24再进也不迟

2021-12-15 15:10:08
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冉或

机构都跑了，谁来砸盘，你个键盘吗

2021-12-15 15:14:25
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鄂艮音

今天还买进哭晕，

2021-12-15 16:07:50
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冀库丘

还京东方tcl科技，和这个是一个逻辑吗？瞎扯淡

丰片：那你说说什么逻辑能把常垫炒起来

2021-12-15 16:34:55
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喻劭

观点是认同的，但业绩如果再高增长，这个位置应该也是符合的吧

乜带坦：但增速将会持续放缓的

2021-12-15 18:06:05
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麴娱武

抱歉！内容已删除

逮容派：人身攻击已举报

2021-12-15 18:14:57
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简冰

每次到30 附近一堆唱空的 40 附近一堆唱多的。7 月42 附近都在唱多。他们是同一批人

2021-12-15 20:06:10
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武放

说的非常中肯，非常专业！长电科技就是鸡肋，这么多利好消息就是为了配合出货。

鲍纱匡：谢谢支持

2021-12-15 20:18:15
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盍夷友

比15年还高！自己掂量掂量

2021-12-15 23:13:21
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康奕

先进封测谁高？

2021-12-16 00:27:53
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步洳恰

看到这篇文章，心里踏实了。

2021-12-16 00:33:52
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后信

股吧里最烦你这种比比的人！！！

2021-12-16 01:00:43
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秋皋

我一个朋友年初赚得钱，今年5—7月，全部陆续套在长电里，我多次劝他赶紧割肉走人。他就是不听，从44一直补到38元。我劝他的理由是：从7—8元上来的股票，两次大数额解禁成本是14元，股价过低。38多元，长电品质凭啥能撑得住？！

贡己巳：有机构看好，愿意接盘就撑得住股价。每年12月开始半导体进入旺季。

2021-12-16 02:06:07
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